深交所主板與中小板合并(以下簡稱兩板合并)，是中國資本市場全面深化改革的一項重要舉措，是順應市場發(fā)展規(guī)律的自然要求，也是構建簡明清晰市場體系的內在要求。兩板合并，有利于激發(fā)市場活力，發(fā)揮深交所市場功能，進一步提升資本市場服務實體經濟的效率。

深交所日前宣布，4月6日正式實施深交所主板與中小板合并。在此之前，在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導下，深交所已組織整合相關業(yè)務規(guī)則和監(jiān)管運行模式，推動完成相關指數及基金產品適應性調整，順利實施技術系統(tǒng)改造，平穩(wěn)推進發(fā)行上市安排，各項準備工作均已就緒。在兩板合并業(yè)務規(guī)則整合過程中，深交所對交易規(guī)則、融資融券交易實施細則、高送轉指引等7件規(guī)則進行了適應性修訂。上述調整安排于4月6日兩板合并實施時生效。

兩板合并，有利于構建簡明清晰的市場體系。從發(fā)展歷史上來看，當初設立中小板，主要是為創(chuàng)業(yè)板順利推出創(chuàng)造條件、積累經驗。當前，創(chuàng)業(yè)板市場經歷了十余年的發(fā)展已經成長壯大。與此同時，經過長期發(fā)展，目前深交所中小板上市企業(yè)數量和總市值均已超過深市主板，自中小板推出以來，深市主板長期以來鮮少發(fā)揮發(fā)行融資功能，兩板在上市條件、交易規(guī)則以及監(jiān)管方式等方面也不存在重大差異。從上市企業(yè)來看，兩板企業(yè)類型也相似，許多中小板公司通過多年的發(fā)展已成長為大市值企業(yè)，近年來也有不少大市值企業(yè)在中小板上市。整體上來看，深交所主板和中小板沒有太大的獨立存在的必要。兩板合并，是資本市場堅持問題導向的改革舉措，有利于優(yōu)化深交所市場的板塊布局。

兩板合并，有利于突出創(chuàng)業(yè)板市場定位，進一步發(fā)揮深交所的市場功能。合并后，深交所將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局：深市主板定位于支持相對成熟的企業(yè)融資發(fā)展;創(chuàng)業(yè)板則主要服務于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，突出“三創(chuàng)”“四新”，有利于進一步突出創(chuàng)業(yè)板市場定位，深入貫徹創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。整體上，深交所形成“主板+創(chuàng)業(yè)板”的板塊配置，分工定位清晰明確，利于發(fā)揮板塊協(xié)同效應，降低監(jiān)管規(guī)則的復雜度和難度，使不同類型、不同發(fā)展階段的企業(yè)在上市板塊選擇上更為簡便精準，同時也使得市場能夠更為真實地反映中國經濟的發(fā)展成果。從這個意義上來說，兩板合并，是資本市場供給側結構性改革的重要內容，有利于強化市場的融資功能，充分發(fā)揮深交所市場功能，夯實市場基礎、提升市場活力和韌性，促進資本要素市場化配置，更好服務粵港澳大灣區(qū)、中國特色社會主義先行示范區(qū)建設和國家戰(zhàn)略發(fā)展全局。

兩板合并，有利于進一步提升資本市場服務實體經濟的效率。資本市場進行全面深化改革，歸根結底，還是要更好更有效地服務實體經濟發(fā)展。深市主板與中小板合并后，我國將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板、區(qū)域股權市場為主的多層次資本市場體系，滿足不同階段企業(yè)的融資需求，更好地發(fā)揮資本市場的樞紐作用。同時，今后將形成上交所主板+科創(chuàng)板，深交所主板+創(chuàng)業(yè)板的配置，兩大交易所布局得到進一步優(yōu)化，滬深兩市將形成協(xié)調均衡發(fā)展的狀態(tài)，共同促進資本市場穩(wěn)定繁榮。

關鍵詞： 兩板合并 資本市場改革