主持人楊萌:近年來,資本市場直接融資規(guī)模增長顯著。據統(tǒng)計,今年以來,資本市場股票融資和債券融資都呈現(xiàn)增長的勢頭,股票和交易所債券市場實現(xiàn)融資合計超過7.5萬億元。金融機構方面,商業(yè)銀行通過設立理財子公司向直接融資市場滲透,逐步實現(xiàn)間接融資體系向權益市場的導流,成為促進直接融資發(fā)展和多層次資本市場建設的重要抓手。今日本期演播室就此話題展開。
本報記者 吳曉璐
據《證券日報》記者據Wind資訊數(shù)據統(tǒng)計,截至11月15日,今年以來,A股股票市場融資達1.16萬億元,同比增15.24%,其中,IPO募資規(guī)模同比增130.89%;交易所債券方面,公司債和資產支持證券增幅較高,分別同比增36.74%和44.05%。
市場人士認為,進一步提高資本市場直接融資比重,可以從進一步擴大資本市場對外開放,吸引外資等中長期資金入市;推進A股和國內債券納入國際指數(shù)的進度;加大銀行間市場與交易所債券市場的互聯(lián)互通;完善信用評級機制等方面入手。
近年來,資本市場直接融資規(guī)模增長顯著。據統(tǒng)計,今年以來,雖有疫情擾動,資本市場股票融資和債券融資都呈現(xiàn)增長的勢頭,股票和交易所債券市場實現(xiàn)融資合計超過7.5萬億元。
從股票融資方面來看,據Wind資訊數(shù)據統(tǒng)計,截至11月15日,年內股票融資規(guī)模達1.16萬億元(包括IPO募資4155.03億元、增發(fā)募資6854.45億元、配股募資512.97億元和優(yōu)先股募資107.35億元),同比增長15.24%。其中,IPO募資規(guī)模同比增130.89%。
股票融資規(guī)模的增長,與近兩年落地的注冊制改革不無關系。中信證券FICC首席分析師明明對《證券日報》記者表示,除了科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的落地以外,今年股權融資規(guī)模大幅增長還有三個原因:今年A股走勢較好、宏觀與市場的流動性環(huán)境較好以及過會率的提升。
第一,從歷史經驗來看,股票市場融資規(guī)模與指數(shù)點位有較大關系,也即牛市中融資規(guī)模將會放大,上市公司可以通過更高的估值來獲取融資。年初以來全市場指數(shù)漲幅在20%左右,這可以解釋部分融資規(guī)模的增長;第二,宏觀流動性方面,今年為應對疫情,央行釋放大量流動性支持實體經濟,下半年貨幣政策回歸常態(tài)但貨幣供給量增速依然高于往年,10月份M2增速為10.5%,而去年底為8.7%,宏觀流動性可通過多個合規(guī)途徑流向股票市場。市場流動性方面,受去年市場賺錢效應和渠道營銷力度加強影響,今年前10個月股票及混合型公募基金新發(fā)規(guī)模同比大幅增長,主要市場流動性的充裕是股市融資規(guī)模增長的另一驅動因素;第三,今年前10個月,IPO過會率明顯高于去年和前年同期,這也和上市公司質量提升、提高直接融資比重服務實體經濟的監(jiān)管導向有關。
記者據Wind資訊數(shù)據統(tǒng)計,截至11月15日,今年以來,股票市場全部融資工具(包括首發(fā)、配股、優(yōu)先股、非公開發(fā)行、增發(fā)、并購重組)過會率達到95.63%,而去年和前年同期分別為89.29%和72.86%。
交易所債券市場方面,據滬深交易所數(shù)據統(tǒng)計,2019年全年,交易所債券融資規(guī)模為7.2萬億元,同比增長26%。今年以來,交易所債券融資金額繼續(xù)保持快速增長。其中,公司債和資產支持證券融資規(guī)模呈現(xiàn)顯著增長。
據Wind資訊數(shù)據統(tǒng)計,截至11月15日,今年以來,公司債發(fā)行規(guī)模2.94萬億元,同比增36.74%,資產支持證券發(fā)行規(guī)模1.21萬億元,同比增44.05%。綜合來看,公司債和資產支持證券發(fā)行規(guī)模同比增38.8%,接近四成。
對于近年來交易所債券市場融資規(guī)模的提升,明明認為,有四大原因:首先,債務融資成本逐年下行提高企業(yè)發(fā)債意愿。今年前10個月,中債3年期AAA級企業(yè)債收益率均值為3.19%,去年和前年分別為3.55%和4.49%;其次,貨幣政策走向“寬信用”,一級市場發(fā)行重新放量;再次,今年疫情擾動下,貨幣政策發(fā)力,債券利率一度接近歷史最低點,疊加政府赤字率提高和抗疫特別國債的發(fā)行,債券融資規(guī)模進一步擴大;最后,則是今年3月份以來,公開發(fā)行公司債實施注冊制。
對于未來如何進一步提高資本市場直接融資比重,明明認為,從股票融資方面來看,除了全面推行注冊制以外,還可以進一步擴大資本市場對外開放,吸引外資進入二級市場投資;完善上市公司財務報表審計制度,與成熟資本市場標準接軌;推進社會保障制度改革,吸引中長期資金入市等。
“對債券融資來說,首先,可以進一步促進銀行間市場與交易所債券市場的互聯(lián)互通,增加市場資金流動性;其次,完善信用評級機制,發(fā)揮評級對信用風險的指引作用;最后推進境內債券納入國際債券指數(shù)的進度,吸引境外資金進入中國市場。”明明表示。
關鍵詞: 資本市場直接融資規(guī)模
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