不同分析情境下，萊爾科技主要客戶2020年上半年銷售額間的數量關系不合常理;此外，涉委外加工業(yè)務的產品類型前后矛盾令人費解。完成首輪問詢回復的萊爾科技及其中介機構提供的信披內容毫無基本邏輯可言，怎一個亂字了得。

本刊研究員 劉俊梅/文

9月16日，在科創(chuàng)板申請IPO的廣東萊爾新材料科技股份有限公司(下稱“萊爾科技”)完成了首輪問詢回復。

成立于2004年的萊爾科技是一家專注于功能性涂布膠膜材料及下游應用產品研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)，其產品包括熱熔膠膜、壓敏膠膜、FFC柔性扁平線纜和LED柔性線路板。

但從招股說明書及首輪問詢回復所披露的信息來看，萊爾科技的信息披露仍有不少疑問待解。

客戶數量和主要客戶銷售金額信披混亂

客戶數量及主要客戶的銷售金額是反映企業(yè)經營業(yè)績的主要指標，但萊爾科技在首輪問詢回復中所披露的客戶數量和主要客戶的銷售金額卻是令人眼花繚亂，難辨真假。

首輪問詢問題14關于“客戶數量及銷售額分布情況”的回復顯示，2020年上半年，萊爾科技銷售額大于等于500萬元的客戶數量為4家，銷售額合計為4073.54萬元。

但問題14關于分類產品前五大客戶情況的回復卻顯示，2020年上半年，銷售額大于500萬元的客戶遠不止有四家。

從問題14回復所披露的信息來看，2020年上半年，壓敏膠膜和LED柔性線路板第一大客戶的銷售額均未超過300萬元，但熱熔膠膜和FFC柔性扁平線纜的前五大客戶中卻不乏有銷售額超過500萬元的客戶。

首先看熱熔膠膜2020年上半年的前五大客戶情況(如下表所示)：

由上表可知，2020年上半年，熱熔膠膜只有第一大客戶瀚荃集團的銷售額超過了500萬元。

再看看FFC柔性扁平線纜類2020年上半年的前五大客戶情況(如下表所示)：

顯然，從上表可知，FFC柔性扁平線纜類的前五大客戶均為銷售額超過500萬元的客戶。

也就是說，分類產品前五大客戶中已然有六家客戶的銷售額超過了500萬元，而且，上述六家500萬元以上客戶的合計銷售額為6587萬元。

但萊爾科技卻在問題14回復中顯示，2020年上半年，萊爾科技僅有4家銷售額500萬元以上的客戶，合計銷售金額為4073.54萬元，萊爾科技的這一結論從何而來?

不過，萊爾科技在首輪問詢回復中關于客戶的信息披露問題似乎還不止于此。在梳理相關數據中發(fā)現，萊爾科技對三個主要客戶——三雄集團、新金寶、廣州市湛華電子科技有限公司(下稱“湛華電子”)——在不同分析情境下所披露的銷售額間的數值關系令人眼花繚亂，難辨真假。

以三雄集團為例。問題14關于LED柔性線路板前五大客戶的回復中顯示，2017-2019年，三雄集團分別為萊爾科技LED柔性線路板的第一、第一和第五大客戶，銷售額分別為1715.75萬元、1589.15萬元和225.55萬元。下表顯示了2018年萊爾科技LED柔性線路板的前五大客戶情況。

與此同時，問題14關于報告期內國內前五大客戶情況的回復中顯示，2017年和2018年，三雄集團分別為萊爾科技的第三、第二大國內客戶，銷售內容均為LED柔性線路板，銷售金額分別為1776.35萬元和1680.65萬元。下表顯示了2018年萊爾科技的國內前五大客戶的情況。

對比上下兩組數據不難發(fā)現，同為三雄集團，銷售內容均為LED柔性線路板，前者為LED柔性電路板的前五大客戶，后者為國內前五大客戶，自然兩組數據的數值關系應是前者不小于后者，但實際的披露結果卻恰好相反。

而且，從首輪問詢問題14的回復內容來看，類似的問題不僅僅出現在三雄集團身上，新金寶和湛華電子也出現了類似的問題。

2017年，新金寶為萊爾科技FFC柔性扁平線纜的第三大客戶，銷售額為2572.07萬元。但在問題14關于報告期內國外前五大客戶情況中顯示，2017年，作為國外第二大客戶的新金寶，與萊爾科技的交易內容為FFC柔性扁平線纜，交易額卻為2647.71萬元，比作為FFC柔性扁平線纜第三大客戶的銷售額超了75.67萬元。

2019年，湛華電子為萊爾科技LED柔性線路板的第一大客戶，銷售額為866.96萬元。但在問題14關于報告期內國內前五大客戶情況中顯示，2019年，湛華電子為萊爾科技國內的第二大客戶，與萊爾科技的交易內容為LED柔性線路板，交易額為875.02萬元，比作為LED柔性線路板第一大客戶的銷售額超了8.06萬元。

現在的問題是，是什么原因導致萊爾科技在首輪問詢回復中提供這種不合理的信披內容?是因為銷售數據本身有問題呢，還是其他什么原因呢?

涉委外加工產品類型說不清

招股說明書披露，萊爾科技部分產品的非關鍵生產工藝，如銅線鍍金、折角環(huán)節(jié)，存在外協加工情況，且在2017-2019年，萊爾科技主營業(yè)務成本中委托加工費占主營業(yè)務成本的比重分別為9.58%、9.53%和11.10%。

為此，首輪問詢問題11.2要求萊爾科技說明外協加工的業(yè)務模式、外協加工環(huán)節(jié)、主要涉及的公司產品等?；貜惋@示，萊爾科技四大類產品中，涉及外協加工的產品有熱熔膠膜、FFC柔性扁平線纜和LED柔性線路板。

但這一回復卻和招股說明書及首輪問詢問題17回復中所披露的內容并不一致。

招股說明書“主要產品毛利率變動分析”中披露了熱熔膠膜、壓敏膠膜、FFC柔性扁平線纜、LED柔性線路板四大類產品的單位成本構成，結果顯示，除LED柔性線路板之外，其他三類產品的單位成本構成中均包含有委外加工費，而且，熱熔膠膜的委外加工費開始于2018年，而壓敏膠膜和LED柔性線路板則在整個報告期都有委外加工費，其中壓敏膠膜單位成本構成如下表所示：

LED柔性線路板的單位成本構成如下表所示：

而且，首輪問詢問題17關于各類產品料工費構成的回復中也顯示，熱熔膠膜、壓敏膠膜、FFC柔性扁平線纜的原材料成本中包含有委外加工費，而LED柔性線路板的原材料成本中并未包含有委外加工費。

壓敏膠膜主營業(yè)務成本構成如下表所示：

LED柔性線路板主營業(yè)務成本構成如下表所示：

這意味著，除熱熔膠膜和FFC柔性扁平線纜外，招 股說明書及問題17回復中均披露，生產環(huán)節(jié)涉及委外加工的產品是壓敏膠膜而非LED柔性線路板，而問題14的回復則披露，涉及委外加工的是LED柔性線路板，而非壓敏膠膜。

難道萊爾科技對壓敏膠膜和LED柔性線路板究竟哪個產品存在委外加工都不了解嗎?

在招股說明書和首輪問詢回復中提供如此混亂的信披內容，究竟是萊爾科技本身的信息有問題，還是因為相關中介機構沒有做到勤勉盡責呢?期待萊爾科技及其中介機構能給出有說服力的解釋。

關鍵詞： 客戶數量 銷售額不合理