養(yǎng)老基金結(jié)存額的增加，是國家統(tǒng)賬結(jié)合、投資運(yùn)作等多項(xiàng)政策共同作用的結(jié)果，為中央調(diào)劑制度提供了可能性與政策實(shí)施空間。隨著中央調(diào)劑制度的逐漸成熟，養(yǎng)老基金的代際缺口將隨著結(jié)存額的不斷增加得到有效解決。

日前，人社部公布《2018年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，截至2018年末，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存50901億元。這也是職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)存額首次突破5萬億元。養(yǎng)老基金結(jié)存額的增加，是國家統(tǒng)賬結(jié)合、投資運(yùn)作等多項(xiàng)政策共同作用的結(jié)果，為中央調(diào)劑制度提供了可能性與政策實(shí)施空間。隨著中央調(diào)劑制度的逐漸成熟，養(yǎng)老基金的代際缺口將隨著結(jié)存額的不斷增加得到有效解決。

不同地區(qū)之間養(yǎng)老基金收支狀況差異較大，一直是各省份足額支付養(yǎng)老金的最大威脅。據(jù)人社部公布的養(yǎng)老基金數(shù)據(jù)，東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的基金結(jié)余占比較大，東北三省等地基金收不抵支的現(xiàn)象較為嚴(yán)重。受到區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡的影響，勞動(dòng)力流動(dòng)呈現(xiàn)從中部、西部不發(fā)達(dá)地區(qū)向發(fā)達(dá)地區(qū)流動(dòng)，發(fā)達(dá)地區(qū)作為勞動(dòng)力的流入目的地，職工的養(yǎng)老繳費(fèi)比較充沛，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金較為殷實(shí)，繳費(fèi)率較低，沒有歷史隱性債務(wù)問題和養(yǎng)老金缺口問題。而中部地區(qū)和西部地區(qū)養(yǎng)老金壓力較大，因而繳費(fèi)率也較高，政府與企業(yè)、個(gè)人的負(fù)擔(dān)都較重。

為了克服這個(gè)問題，國務(wù)院于2018年5月30日發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于建立企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金中央調(diào)劑制度的通知》，要求在現(xiàn)行企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)省級(jí)統(tǒng)籌的基礎(chǔ)上，建立養(yǎng)老保險(xiǎn)中央調(diào)劑基金，對(duì)各省份養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)行適度調(diào)劑，確?；攫B(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放。

人社部此次發(fā)布的統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，2018年末養(yǎng)老基金結(jié)余數(shù)據(jù)顯著增加，主要得益于中央調(diào)劑制度的實(shí)施。

中央調(diào)劑制度，能夠有效幫助貧困省份擺脫納克斯所稱的“貧困惡性循環(huán)”，增加養(yǎng)老基金結(jié)余。納克斯認(rèn)為，資本是阻礙發(fā)展中國家發(fā)展的主要因素，供給與需求的雙重作用會(huì)使因資本缺失導(dǎo)致的貧困問題日益加劇。養(yǎng)老基金同樣存在“貧困惡性循環(huán)”的特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的地區(qū)，因?yàn)閯趧?dòng)力稟賦原因，養(yǎng)老基金收不抵支現(xiàn)象嚴(yán)重，為了應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金缺口，政府需要進(jìn)行更多的財(cái)政補(bǔ)貼，因而用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)的投資就會(huì)變少，同時(shí)因舉債造成對(duì)民間投資的擠出效應(yīng)，兩者均不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯不前，構(gòu)成惡性循環(huán)。中央調(diào)劑的作用，能夠解放當(dāng)?shù)刎?cái)政，不必受養(yǎng)老基金壓力的負(fù)累，可以進(jìn)行更大力度的財(cái)政刺激政策，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。

中央調(diào)劑制度還成功提高了區(qū)域間的養(yǎng)老基金配置效率。由于養(yǎng)老基金賬戶并不屬于各地政府所有，也不得用于地方財(cái)政收支平衡，因此結(jié)余較多地區(qū)的養(yǎng)老基金往往處于閑置狀態(tài)，基金缺口較嚴(yán)重的地區(qū)卻需要更多財(cái)政補(bǔ)貼進(jìn)行補(bǔ)償，降低了資源的配置效率。中央調(diào)劑能夠讓結(jié)余的養(yǎng)老基金得到更廣泛的流動(dòng)配置，減少資源浪費(fèi)。

養(yǎng)老金缺口是我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度內(nèi)部存在的問題，但該問題的解決只可“慢補(bǔ)”，不可“快填”。我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的特性，使得有一大批人在未履行義務(wù)的情況下獲得了領(lǐng)取養(yǎng)老金的權(quán)利，從而形成一個(gè)較大的代際缺口。這個(gè)缺口如果僅僅通過財(cái)政短期彌補(bǔ)，將會(huì)壓縮財(cái)政政策的空間，不利于我國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展。因此，通過中央調(diào)劑、統(tǒng)賬結(jié)合的方式，在保證養(yǎng)老金足額發(fā)放的原則下，逐步增加基金結(jié)存額，才是最可行的辦法。

另外，在養(yǎng)老基金結(jié)存額的增加上，資本市場(chǎng)的保值增值工作也同樣功不可沒。據(jù)全國社?；鹄硎聲?huì)公布的2017年年報(bào)顯示，社?；鹜顿Y收益額已達(dá)1845億元，年投資收益達(dá)9.68%。未來養(yǎng)老基金的投資標(biāo)的可以向國企債券、政府建設(shè)債券、國債等方向進(jìn)行有益嘗試，在穩(wěn)健投資的前提下增強(qiáng)資金的盈利能力。

關(guān)鍵詞： 養(yǎng)老基金 配置效率