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銀行理財(cái)變局:高息攬儲被“圍剿” 開始主推假凈值型產(chǎn)品
2019-06-05 09:22:21來源: 新京報(bào)

銀保監(jiān)會發(fā)布23號文要求排查銀行理財(cái)業(yè)務(wù),假結(jié)構(gòu)性存款被點(diǎn)名。一位股份行內(nèi)部人士稱,其所在分行正按照總行要求收縮假結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。記者還發(fā)現(xiàn),多家銀行有意壓縮保本型理財(cái)產(chǎn)品,主推凈值型產(chǎn)品。有銀行業(yè)內(nèi)人士稱,目前不少凈值型產(chǎn)品為假凈值型產(chǎn)品。

今年以來,銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率“跌跌不休”,這讓風(fēng)險(xiǎn)偏好保守的張女士頗為煩惱。在資管新規(guī)出臺之后,銀行保本理財(cái)產(chǎn)品減少了很多,收益率也有所下降。此前,張女士比較了銀行存款產(chǎn)品,入手了智能存款和結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。“這兩個產(chǎn)品的安全性有保證,同時(shí)收益也高。截至目前,還沒有考慮入手凈值化產(chǎn)品。”

2018年4月27日,“一行兩會一局”聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(即《資管新規(guī)》正式稿),開啟了大資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的新時(shí)代。截至目前,《資管新規(guī)》出臺一周年,政策正在改變著市場和投資者。

記者走訪發(fā)現(xiàn),在過去一段時(shí)間,隨著銀行理財(cái)收益率走低,智能存款和結(jié)構(gòu)性存款的增長迎來了爆發(fā)期,像張女士一樣的投資者不在少數(shù)。目前,不少銀行加快凈值化轉(zhuǎn)型步伐,但也有銀行內(nèi)部人士稱,目前不少結(jié)構(gòu)性存款、凈值型產(chǎn)品為假結(jié)構(gòu)、假凈值產(chǎn)品。

6月3日,建設(shè)銀行全資子公司建信理財(cái)有限責(zé)任公司在深圳舉行開業(yè)儀式,這標(biāo)志著國內(nèi)首家商業(yè)銀行理財(cái)子公司正式開業(yè)運(yùn)營。多位業(yè)內(nèi)人士表示,管理能力是理財(cái)子公司的核心競爭力,各家銀行面臨著共同挑戰(zhàn)。

銀行理財(cái)收益率創(chuàng)新低,吸金能力不減

“去年年底以來,銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率在逐漸下降。從我們網(wǎng)點(diǎn)的情況看,目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均年化利率在3.5%左右。”北京地區(qū)一國有大行個金部的工作人員告訴記者。

另一國有大行網(wǎng)點(diǎn)的工作人員向記者介紹,“現(xiàn)在在資管新規(guī)的過渡期,保本的理財(cái)產(chǎn)品利息相對來說低一些。有款90天期限、1萬起存的保本理財(cái)產(chǎn)品,半年期年化利率3%左右,而去年這個時(shí)候半年期的該產(chǎn)品的年化利率在4%以上。”

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,2019年4月,全國整體銀行理財(cái)收益跌至3.95%,環(huán)比下滑5BP。另據(jù)融360發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2019年5月17日至2019年5月23日銀行理財(cái)平均收益率為4.20%,較上周下降9BP。

記者查詢多家銀行官網(wǎng),多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品年利率在3%、4%左右。不過,也有部分銀行起存點(diǎn)較高、存款期限長的理財(cái)產(chǎn)品,利率在4%以上。比如,一國有大行起存100萬的理財(cái)產(chǎn)品,年化利率達(dá)到4.4%。

此外,部分民營銀行、中小銀行、互聯(lián)網(wǎng)銀行的智能銀行存款利率依然高于4%。某金融平臺顯示,遼寧振興銀行振興存產(chǎn)品半年期、一年期的年化利率分別為4.6%、4.8%,新網(wǎng)銀行年德利產(chǎn)品年化利率為4.3%。“智能存款利息高,主要是因?yàn)榘l(fā)行這一產(chǎn)品的民營銀行負(fù)債來源狹窄,銀行希望通過這一產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)獲客、積累基礎(chǔ)客戶、攬儲等多重目標(biāo)。”銀行業(yè)內(nèi)人士表示。

不過,也有投資者表示,智能存款的利率也有所下降。“我之前買的一民營銀行的智能存款產(chǎn)品的年化利率在4%以上,現(xiàn)在該產(chǎn)品的年化利率在4%。”一投資者表示。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來,銀行理財(cái)收益率持續(xù)下跌受監(jiān)管、市場環(huán)境等影響。一方面,此前銀行理財(cái)?shù)母呤找嬷饕糠菢?biāo)拉高,而在2018年強(qiáng)監(jiān)管下,非標(biāo)投資萎縮,相應(yīng)的銀行理財(cái)也難以實(shí)現(xiàn)高收益。另一方面,受前期央行寬松貨幣政策影響,市場流動性處于合理充裕狀態(tài),帶來銀行資金面寬松和貨幣市場利率不斷下跌,從而導(dǎo)致理財(cái)收益出現(xiàn)下滑。

未來銀行理財(cái)產(chǎn)品走勢如何?多位業(yè)內(nèi)人士看來,預(yù)期銀行理財(cái)收益率仍將陷入下跌通道。“2019年,同樣面臨流動性寬松和非標(biāo)投資萎縮的局面,所以,預(yù)計(jì)2019年銀行理財(cái)收益率也很難回到4.9%的水平,仍會有一定的下行空間。”融360大數(shù)據(jù)研究院表示。

雖然收益率下滑,不過,銀行理財(cái)吸金能力依然不減。

“從大環(huán)境看,無論股市、P2P還是樓市,投資者其實(shí)在當(dāng)前并沒有特別好的投資方向。銀行系的金融產(chǎn)品依然是投資者的重要選擇。”一位銀行人士說。

另一方面,銀行也通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),力圖將此前選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶群體以及相關(guān)的資金留在銀行體系中。“從投資者角度看,在銀行的系列產(chǎn)品中,理財(cái)產(chǎn)品的投資回報(bào)、安全性預(yù)期等被弱化,投資者在投資時(shí)勢必會做出一定的調(diào)整。而銀行也洞察到了投資者需求的變化,主動調(diào)整產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)。比如對追求高收益、又能接受市場波動的客戶,銀行會向這些客戶推薦基金產(chǎn)品等。對于安全性要求比較高的客戶,銀行會把這部分客戶引導(dǎo)到大額存單等產(chǎn)品。”上述銀行人士表示,銀行把可以標(biāo)簽的、需求比較明確的客戶梳理出來,之后對這些客戶有針對性地推薦相應(yīng)的產(chǎn)品。

結(jié)構(gòu)性存款受熱捧,業(yè)內(nèi)稱基本都是假結(jié)構(gòu)

在銀行理財(cái)收益率創(chuàng)新低之際,一些被熱捧的結(jié)構(gòu)性存款也因涉嫌高息攬儲被整治。

5月17日,銀保監(jiān)會發(fā)布的23號文要求排查銀行理財(cái)業(yè)務(wù),主要是排查結(jié)構(gòu)性存款不真實(shí),通過設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲。不過,多家銀行向新京報(bào)記者表示,并未收到監(jiān)管要求排查假結(jié)構(gòu)性存款的要求。

“結(jié)構(gòu)性存款”,也稱“收益增值產(chǎn)品”,是運(yùn)用利率、匯率產(chǎn)品與傳統(tǒng)的存款業(yè)務(wù)相結(jié)合的一種創(chuàng)新存款,基于嵌入的衍生品工具,可劃分為利率、匯率、商品、股票、信用等掛鉤型產(chǎn)品,形成“低風(fēng)險(xiǎn)低收益+高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的資產(chǎn)組合。但不少銀行為了實(shí)現(xiàn)“高息攬儲”,所發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款實(shí)為“假結(jié)構(gòu)性存款”,仍變相剛兌。

去年以來隨著銀行存款增速下滑,攬儲壓力也越來越大,結(jié)構(gòu)性存款迎來爆發(fā)期。央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至2019年4月末,我國商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款總額達(dá)11.13萬億元,前四個月新增1.5萬億元。

目前,業(yè)內(nèi)對于結(jié)構(gòu)性存款的看法頗為復(fù)雜。

“我們這種銀行對資本十分渴求,推行結(jié)構(gòu)性存款不足為奇。但坦白講,我從業(yè)這么多年,包括我們行在內(nèi),我很少見到真正的結(jié)構(gòu)性存款,基本上都是假結(jié)構(gòu)性存款。監(jiān)管可以真正拎出來看看,所謂的真結(jié)構(gòu)性存款到底有多少?”某股份行華南地區(qū)一分行負(fù)責(zé)人表示,在客戶不符合資管新規(guī)的理財(cái)產(chǎn)品到期后,工作人員引導(dǎo)客戶購買該行的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品或者大額存單。“我們行對存款一直都非常渴求,大額存單都是給最高的年化利率4.18%。”

實(shí)際上,上述股份行在2018年多次因資本不足的情況引發(fā)市場關(guān)注,今年該行通過發(fā)行債券等方式謀求補(bǔ)充資本。

另一家上市城商行內(nèi)部人士持有類似的觀點(diǎn)。“可以說,包括我們行在內(nèi),現(xiàn)在大部分的結(jié)構(gòu)性存款都是假結(jié)構(gòu)性存款。雖然保本理財(cái)逐漸消失,但客戶對穩(wěn)定收益的需求仍存,而且可以吸儲。因此,銀行大力發(fā)行這類產(chǎn)品。”

但上述股份行內(nèi)部人士稱,其所在分行正按照總行要求收縮假結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。

“我不知道是否因?yàn)槭盏奖O(jiān)管的文件,現(xiàn)在我們分行確實(shí)按照總行的要求,二季度開始沒怎么推結(jié)構(gòu)性存款,一方面減少結(jié)構(gòu)性存款的供給,另一方面降低結(jié)構(gòu)性存款的利率。”上述股份行分行負(fù)責(zé)人表示。

不過,上述城商行內(nèi)部人士直言,其所在銀行網(wǎng)點(diǎn)結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的政策等并無變化。“所謂的假結(jié)構(gòu)存款將繼續(xù)持續(xù)一段時(shí)間。這是因?yàn)樵谫Y管新規(guī)過渡期結(jié)束之前,保守型投資者無非三個選擇——定期存款、大額存單、結(jié)構(gòu)性存款,而結(jié)構(gòu)性存款的收益率在三者中最高,因此,短期內(nèi)不太可能消失。”

“部分銀行考慮收縮結(jié)構(gòu)性存款可能更多出于成本考慮,而不是監(jiān)管要求。”上述城商行內(nèi)部人士解釋,結(jié)構(gòu)性存款的高利率同時(shí)意味著銀行的高成本、高負(fù)債,如果銀行存款壓力有所緩解,可能會考慮減少結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的供給。

多銀行主推凈值型產(chǎn)品,是否是真凈值產(chǎn)品?

融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,3月保本類(保證收益類+保本浮動收益類)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量為1967款,占比為18.89%%,環(huán)比2月份下降5.11個百分點(diǎn),保本理財(cái)產(chǎn)品占比首次跌破20%。

記者走訪還發(fā)現(xiàn),多家銀行有意壓縮保本型理財(cái)產(chǎn)品,主推凈值型產(chǎn)品。

“今年一個比較大的感受是,我們行保本型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量明顯下降很多。”一銀行工作人員表示。

“我們行現(xiàn)在發(fā)行的產(chǎn)品以凈值型產(chǎn)品為主,我們也有意引導(dǎo)客戶和銀行一起轉(zhuǎn)型、適應(yīng)。”北京地區(qū)另一國有大行網(wǎng)點(diǎn)的工作人員表示。

“我們網(wǎng)點(diǎn)預(yù)期類的理財(cái)產(chǎn)品都沒有額度了,基本上用一天時(shí)間就賣完了,我們也不知道總行還會不會再推出這樣的產(chǎn)品。”一上市城商行北京網(wǎng)點(diǎn)的工作人員表示。

另一股份行南方地區(qū)分行的負(fù)責(zé)人則直言,該行固收類理財(cái)產(chǎn)品處于萎縮期。“其實(shí)客戶對該類產(chǎn)品還是有很大需求,但我們現(xiàn)在的麻煩之處在于我們沒有資產(chǎn)去對接這樣的產(chǎn)品了。無固收類產(chǎn)品可續(xù),這就倒逼客戶要適應(yīng)形勢的變化。另一方面,在客戶的固收類理財(cái)產(chǎn)品到期之后,我們逐漸引導(dǎo)客戶投資權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品。”

資管新規(guī)之下,銀行理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸變化,加快凈值化轉(zhuǎn)型步伐。普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)顯示,今年4月份,全國凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)為5.03點(diǎn),環(huán)比上升0.36點(diǎn),較去年同期上升3.83點(diǎn);其中,全國性銀行的凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)為9.16點(diǎn),同比上升6.78點(diǎn),國有大行與全國性股份制銀行凈值化轉(zhuǎn)型程度領(lǐng)先于其他類型銀行。

上市銀行披露的2018年年報(bào)數(shù)據(jù)也顯示,凈值型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比提升。其中,浦發(fā)銀行的凈值型理財(cái)規(guī)模突破4000億元,占比提升至48.68%;中信銀行個人凈值型理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模占比較2017年年末提升25.98%。

不過,有銀行業(yè)內(nèi)人士直言,目前不少凈值型產(chǎn)品為假凈值型產(chǎn)品。

“不但我們銀行,到目前為止,很多銀行發(fā)行的凈值型產(chǎn)品并非真正的凈值型產(chǎn)品。比如銀行可能會告訴投資者收益率或許達(dá)到4%,在過渡期結(jié)束之前,該產(chǎn)品的收益肯定會達(dá)到4%。這是因?yàn)殂y行希望客戶在過渡期內(nèi)能夠正常平穩(wěn)的過渡,可能收益率有波動,但最終會達(dá)到‘預(yù)期’。”一上市城商行內(nèi)部人士表示,在資管新規(guī)過渡期結(jié)束之后,假凈值型理財(cái)產(chǎn)品才會逐漸消失,變成真凈值型產(chǎn)品。

從賺利差到賺手續(xù)費(fèi),考驗(yàn)銀行運(yùn)作資產(chǎn)能力

2018年4月27日,多部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》。此后,針對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的多部文件先后出臺,監(jiān)管希望打破理財(cái)產(chǎn)品長期以來的剛性兌付,讓產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型,投資者自負(fù)盈虧,防止銀行資金池行為,限制非標(biāo)投資及期限錯配,放寬銀行投資渠道,保障投資者權(quán)益等。

融360大數(shù)據(jù)研究院表示,目前銀行理財(cái)處在轉(zhuǎn)型期,銀行理財(cái)規(guī)模難以實(shí)現(xiàn)高增長,理財(cái)收益率也難以增長。當(dāng)前非保本理財(cái)主要以投資債券為主,債券利率的下行會影響理財(cái)收益率。同時(shí)也進(jìn)一步加劇了各家銀行對符合新規(guī)的高收益資產(chǎn)的爭奪,競爭激烈。

有業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了對銀行理財(cái)?shù)碾[憂,認(rèn)為目前銀行理財(cái)市場的規(guī)模不可持續(xù)。

“一方面,不管表內(nèi)表外理財(cái)產(chǎn)品,最終的底層資產(chǎn)是一個項(xiàng)目。如果資金錯配的話,有一定的騰挪空間。但在目前的情況下不允許資金錯配,也不允許有資金池,騰挪的空間就被否定掉了,這樣政府平臺的融資、房地產(chǎn)融資等高價(jià)資產(chǎn)的融資需求被切斷了,這導(dǎo)致目前銀行可投放的資產(chǎn)收益率在下降。另一方面,銀行理財(cái)?shù)膬r(jià)格雖然有所下降,但收益率保持在4%左右的位置。”一上市銀行辦公室主任表示,資產(chǎn)端價(jià)格在下降的同時(shí)理財(cái)端的價(jià)格依然保持堅(jiān)挺,這導(dǎo)致銀行現(xiàn)在幾乎沒有盈利空間。

不過,有銀行人士并不認(rèn)同上述看法。

“我覺得這一思維仍然是賺差價(jià)的思維,在資管新規(guī)之下,銀行要轉(zhuǎn)變原有掙差價(jià)的方式,而是轉(zhuǎn)向更多依靠賺取手續(xù)費(fèi)的模式,這就考驗(yàn)銀行運(yùn)作資產(chǎn)的能力了。”上述上市城商行內(nèi)部人士說。

延展

理財(cái)產(chǎn)品批設(shè)權(quán)限將從總行下放?

6月3日,建設(shè)銀行全資子公司建信理財(cái)有限責(zé)任公司在深圳舉行開業(yè)儀式,同時(shí)發(fā)布了新產(chǎn)品,這標(biāo)志著國內(nèi)首家商業(yè)銀行理財(cái)子公司正式開業(yè)運(yùn)營。

截至目前,國有六大行已全部獲批籌建理財(cái)子公司,工行和交行也已批準(zhǔn)開業(yè)。股份制銀行中,光大和招行已獲批籌建。

在業(yè)內(nèi)看來,管理能力是理財(cái)子公司的核心競爭力,這也是各家銀行面臨的共同挑戰(zhàn)。

“從銷售端來看,在資管新規(guī)之前,銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品可以說并無任何區(qū)別,因?yàn)檫@些理財(cái)產(chǎn)品都是剛性兌付。雖然銀行都提示說——‘理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎’,但并沒有出現(xiàn)過預(yù)期收益率不達(dá)標(biāo)的情況。因此,這實(shí)際和機(jī)器人賣理財(cái)產(chǎn)品并無任何區(qū)別,甚至不需要有風(fēng)控意識,只要向投資者講清楚期限和利率就行了。但資管新規(guī)要求穿透之后,才是真正考驗(yàn)銀行作為中介機(jī)構(gòu)去獲取資產(chǎn)、給資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力和水平,才能展現(xiàn)出理財(cái)經(jīng)理的水平。”某股份行一分行的負(fù)責(zé)人表示。

在普益標(biāo)準(zhǔn)看來,銀行理財(cái)向凈值化轉(zhuǎn)變,主動管理能力成為理財(cái)子公司的核心競爭力,而目前銀行資管投研能力較為缺乏,如何創(chuàng)設(shè)有競爭力的凈值產(chǎn)品以吸引客戶是理財(cái)子公司亟待解決的問題。

一上市城商行北京地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)的人士坦言,其所在銀行抽調(diào)此前負(fù)責(zé)理財(cái)資金池業(yè)務(wù)的人員參與組建理財(cái)子公司。“雖然是同一撥人,但是牌子換了,另外理財(cái)子公司要獨(dú)立考核,任務(wù)更多,挑戰(zhàn)也更大。”

從銀行競爭的角度看,上述股份行內(nèi)部人士表示,未來大銀行和小銀行之間的差距會明顯顯現(xiàn)出來。大銀行依靠優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力獲得更好的底層資產(chǎn)和客戶,但小銀行或許根本獲得不到好資產(chǎn)。此外,理財(cái)經(jīng)理之間的素質(zhì)差距也會明顯顯現(xiàn)出來,“有能力、技術(shù)、資源的人在這一波轉(zhuǎn)型中會脫穎而出,而此前像機(jī)器人一樣的理財(cái)經(jīng)理就會被淘汰掉。”

此外,在上述銀行人士看來,未來銀行的另一個趨勢是批設(shè)理財(cái)產(chǎn)品權(quán)限的下放。“在剛性兌付的時(shí)代,考慮到風(fēng)險(xiǎn)等因素,分行賣的理財(cái)產(chǎn)品都是總行批設(shè)。但在資管新規(guī)之后,隨著剛性兌付被打破,理財(cái)產(chǎn)品和計(jì)劃的權(quán)限預(yù)計(jì)會下放到分行。實(shí)際上,我們銀行內(nèi)部已在傳言產(chǎn)品批設(shè)下放的事情了。”

關(guān)鍵詞: 銀行理財(cái) 假凈值產(chǎn)品

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