近期，北上資金一次單日凈賣出的資金量引發(fā)了市場(chǎng)的高度擔(dān)憂。本周一，北上資金全天凈賣出近108億元，創(chuàng)下互聯(lián)互通機(jī)制運(yùn)行以來單日次新高。市場(chǎng)中有分析認(rèn)為，這是外資對(duì)市場(chǎng)悲觀預(yù)期的表現(xiàn)。對(duì)此，筆者持有不同看法。筆者認(rèn)為，外資單日大幅流出只是正常的市場(chǎng)表現(xiàn)，說明不了什么，更不必放大影響，因?yàn)閺闹虚L(zhǎng)期來看，外資流入A股是大勢(shì)所趨。

從今年以來，北上資金凈增持已超過千億元，在筆者看來，未來，外資仍將加速流入A股市場(chǎng)，因?yàn)橛腥笠蛩卮偈雇赓Y對(duì)A股的“愛”會(huì)很持久。

首先，A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重提升，加速了機(jī)構(gòu)投資者被動(dòng)配置A股。

根據(jù)MSCI的安排，A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重，將在今年5月份、8月份及11月份各提升5%，納入因子由目前的5%提高至20%。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，MSCI提高納入因子，今年可為A股市場(chǎng)帶來670億美元的資金凈流入。

MSCI作為最被全球投資者認(rèn)可的指數(shù)供應(yīng)商，該指數(shù)是全球投資經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)，全球有上十萬億美元的資產(chǎn)以MSCI指數(shù)基準(zhǔn)，也可以說MSCI指數(shù)在一定程度上可以作為投資參考指標(biāo)，對(duì)于個(gè)股最直接的影響就是指數(shù)基金被動(dòng)配置，帶來增量資金。無論投資機(jī)構(gòu)是否看好這些個(gè)股，跟蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)基金都會(huì)被動(dòng)配置這些個(gè)股。

其次，估值合理、業(yè)績(jī)優(yōu)異的大藍(lán)籌依然是外資青睞的對(duì)象。

A股的藍(lán)籌股一直是海外資金的最愛，因?yàn)橥赓Y對(duì)短線博弈看得較輕，對(duì)業(yè)績(jī)關(guān)注度更高。因此，那些業(yè)績(jī)穩(wěn)定、有穩(wěn)定的分紅和優(yōu)良財(cái)報(bào)的公司對(duì)于長(zhǎng)線資金來說，十分具有誘惑力，最關(guān)鍵的是，很多優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股在全球市場(chǎng)中仍具有低估值特征，同時(shí)，這些藍(lán)籌股的漲幅并不突出，對(duì)中長(zhǎng)期投資的外資具有很強(qiáng)吸引力。

第三，A股國(guó)際化進(jìn)程顯著加快。

今年年初，外匯管理局宣布，QFII總額度由1500億美元增加至3000億美元，這是QFII制度自2002年實(shí)施以來，第五次迎來額度上調(diào)。此舉有利于吸引更多的境外投資者投資中國(guó)資本市場(chǎng)，也利于促進(jìn)增加境外資金流入。筆者認(rèn)為，隨著A股對(duì)外開放進(jìn)程提速，國(guó)際資本的進(jìn)入渠道不斷拓寬，外資會(huì)持續(xù)加速進(jìn)入A股市場(chǎng)。

整體上看，在對(duì)外開放背景下，不管是被動(dòng)配置還是主動(dòng)投資，未來外資對(duì)A股投資比例的提升將是大勢(shì)所趨。

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