記者近日在“2019年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展形勢高峰論壇”上獲悉，受鐵礦石供需矛盾緩和、鐵礦石價格預(yù)期上漲的影響，產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保需求增加，鐵礦石期貨市場近期回暖。大連商品交易所正在研究推出鐵礦石品牌交割制度，有望進(jìn)一步增強(qiáng)期貨價格的代表性和穩(wěn)定性。

今年5月4日，鐵礦石期貨開啟了國際化之路。作為我國首個引入境外投資者的已上市期貨品種，鐵礦石期貨交易規(guī)模和功能發(fā)揮情況備受境內(nèi)外市場各方關(guān)注。

引入境外投資者之后，有一段時間鐵礦石期現(xiàn)貨行情較為平淡。但過去一個月以來，鐵礦石期貨市場成交持倉規(guī)模有所提升。數(shù)據(jù)顯示，10月26日，鐵礦石期貨單邊成交量、持倉量分別為57.09萬手、54.84萬手，較9月25日分別上漲了85%、33%。

專家認(rèn)為，鐵礦石現(xiàn)貨供給過剩情況有所緩解、市場價格存在上漲預(yù)期，企業(yè)規(guī)避價格波動風(fēng)險的需求增加是交投回暖的主要原因。

南京鋼鐵集團(tuán)市場部部長張秋生表示，今年前8個月，全球粗鋼產(chǎn)量為11.94億噸，同比增長5.4%。2019年全球鐵礦石需求將繼續(xù)增長，需求增量更多來自于東南亞和中東國家。在供給端，全球四大礦山擴(kuò)產(chǎn)接近尾聲，2019年供給增量有限。雖然鐵礦石供大于求的過剩局面未根本改變，但供需矛盾已經(jīng)有所緩解。同時，人民幣貶值壓力、油價不斷抬升以及“公轉(zhuǎn)鐵”帶動運(yùn)輸費(fèi)增加等，也推升了鋼廠鐵礦石采購成本，加大了近期期現(xiàn)貨價格波動。10月26日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為77美元/噸，較9月25日上漲約12%。同期鐵礦石期貨1901合約結(jié)算價也上漲超過7%。在價格上漲的預(yù)期下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保訴求趨強(qiáng)。

此外，今年大商所大力推廣基差貿(mào)易模式，產(chǎn)業(yè)運(yùn)用期貨的深度與廣度持續(xù)提升。例如，此前國際大型貿(mào)易商嘉吉與河鋼集團(tuán)簽訂了總量200萬噸、今年60萬噸的鐵礦石基差貿(mào)易合同。在當(dāng)前價格預(yù)期上漲的市場行情下，基差貿(mào)易既能規(guī)避價格風(fēng)險又能貼近生產(chǎn)需求，鋼企嘗試業(yè)務(wù)創(chuàng)新的積極性增強(qiáng)，從而也在一定程度上帶動了期貨套保量增加。

大商所工業(yè)品事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大商所正在研究推進(jìn)鐵礦石品牌交割制度。據(jù)介紹，當(dāng)前鋼廠更傾向于采購鐵含量高、硅鋁硫等雜質(zhì)含量低的主流高品礦，主流與非主流礦價差不斷擴(kuò)大，期貨固定升貼水價差無法覆蓋價差，影響了期貨價格對現(xiàn)貨的代表性。此外，單一升貼水體系難以完全反映影響現(xiàn)貨價格的諸多因素。同時，雖然部分新礦種與主流礦的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)差異小，但市場接受度不高，進(jìn)入交割后為買方的使用和銷售增加了難度。

為此，大商所開展有針對性的制度創(chuàng)新工作，正在籌備推出交割品牌制度，以提高期貨價格代表性和穩(wěn)定性。

據(jù)了解，鐵礦石期貨品牌交割的整體思路和流程是：交易所公布準(zhǔn)入品牌和升貼水;賣方申請注冊倉單，需保證貨物的品牌在準(zhǔn)入品牌范圍內(nèi)，且通過合格供應(yīng)商申請注冊倉單，提供相關(guān)證明文件;買方注銷倉單出庫時，合格供應(yīng)商須向貨主提供上述文件;如對品牌存在異議，貨主可向交易所提起爭議，由品牌交割委員會裁定;如果裁定品牌為假，合格供應(yīng)商須向貨主賠付差額。

通過準(zhǔn)入品牌的設(shè)置，可以把交割標(biāo)的限制為主流礦種。由于主流礦種之間也存在價差，且該價差隨市場不斷變動，可能導(dǎo)致期貨標(biāo)的在準(zhǔn)入品牌中切換、偏移。為此，大商所在目前質(zhì)量升貼水的基礎(chǔ)上將設(shè)置品牌升貼水，既體現(xiàn)了品質(zhì)價值，也反映了供應(yīng)量、流動性、穩(wěn)定性等多方因素，有利于期貨價格長期穩(wěn)定在市場接受度最高的某一個品牌。

“實(shí)施鐵礦石品牌交割制度，目的是將交割品劃定在相關(guān)主流品牌范圍內(nèi)，合理反映不同礦種的價差，使期貨價格的代表性和穩(wěn)定性更加突出。在鐵礦石期貨國際化的趨勢下，品牌交割制度將更好地發(fā)揮期貨功能，推動鐵礦石期貨價格成為全球公認(rèn)的基準(zhǔn)價格，建設(shè)以鐵礦石期貨為基準(zhǔn)的全球貿(mào)易機(jī)制。”大商所該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示。(記者 ?；荽?

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