來源：華泰期貨

作者： 薛鈞元

生豬市場要聞與重要數(shù)據(jù)

(資料圖)

期貨方面2026年1月9日收盤生豬2603合約收盤11770元/噸，較上周下跌25?，F(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價格12.93元/公斤，較上周上漲0.28元/公斤，現(xiàn)貨基差LH03+1160，環(huán)比上漲305；江蘇地區(qū)外三元生豬價格13.19元/公斤，較上周上漲0.19元/公斤，現(xiàn)貨基差LH03+1420，環(huán)比上漲215；四川地區(qū)外三元生豬價格12.98元/公斤，較上周上漲0.03元/公斤，現(xiàn)貨基差LH03+1210，環(huán)比上漲55。

供應方面，樣本顯示規(guī)模場12月份能繁母豬存欄量為502.02萬頭，環(huán)比微降0.18%，同比跌幅0.47%；12月份能繁母豬淘汰量為115814頭，環(huán)比漲幅3.06%，同比漲幅18.80%；樣本點商品豬存欄量為3692.16 萬頭，環(huán)比減少0.23%，同比增加4.72%；樣本點商品豬出欄量為1178.29萬頭，環(huán)比增加3.68%，同比增加6.64%；本周全國外三元生豬出欄均重為123.32公斤，較上周下滑0.03公斤，環(huán)比微降0.02%。需求方面，本周屠宰企業(yè)開工率為36.63%，較上周下降3.71個百分點，同比增加0.68 個百分點；庫存方面，本周國內(nèi)重點屠宰企業(yè)鮮銷率為87.54%，較上周下滑0.59%；凍品庫容率為17.62%，較上周下滑0.29%。

參考咨詢來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

市場分析

本周生豬價格延續(xù)震蕩微漲態(tài)勢，周前期在節(jié)日效應結(jié)束后價格小幅下滑，周后期逐漸回升，周均價環(huán)比上漲。供應端方面，節(jié)后首周價格波動基本符合節(jié)前市場預期，規(guī)模企業(yè)標豬控量出欄以及散戶大豬出欄量偏低，供應縮量是支撐現(xiàn)貨走勢相對穩(wěn)中偏強的主要因素。北方地區(qū)因前期受疫情影響以及南方務工人員陸續(xù)返鄉(xiāng)后帶來的消費增量，價格支撐較南方好。南方地區(qū)存欄壓力偏大格局未變，腌臘消費漸漸滑入尾聲，價格穩(wěn)定主要受北方地區(qū)價格帶動。由于價格從12月中下旬開始上漲后維持在相對區(qū)間，養(yǎng)殖虧損幅度收縮，疊加近期市場看漲情緒升溫，仔豬補欄需求量在節(jié)后呈現(xiàn)回暖，仔豬價格在短期內(nèi)出現(xiàn)較大漲幅。集團場出欄均重不高對標豬價格起到了一定的支撐作用，疊加腌臘消費旺季漸行消退，市場對大豬的需求已過高峰，因此節(jié)后標肥價差走縮。受此影響，北方雖仍有二育入場但總量相對有限，且基本以標準體重生豬為主，二次育肥對豬價的持續(xù)拉動相對有限，給予底部支撐。疫情在各地有零星散發(fā)，發(fā)展暫未較前期明顯擴大。養(yǎng)殖端在下周預計逐步增加出欄量，價格或相應承壓。

需求端方面，節(jié)后豬肉消費量呈慣性下滑，由于生豬價格還在相對高位運行，屠宰端收購受到制約，利潤收縮致屠宰需求未有增量，開工率呈現(xiàn)環(huán)比下滑。終端走貨的放緩使得近期鮮品消化速率減慢，鮮銷率亦出現(xiàn)環(huán)比下滑。近期出欄未有明顯放量，屠宰企業(yè)積極銷售凍品，清理庫存意愿較高，凍品庫存水平環(huán)比緩慢下滑但仍處于歷史同期高位區(qū)間。綜合來看，冬至節(jié)后價格未出現(xiàn)明顯下滑疊加元旦節(jié)后供應端的縮量，市場的看漲情緒得到漸進式抬升，從仔豬價格在節(jié)后首周的較大上漲幅度或得到相應驗證。預計仔豬價格在漲至相對位置后，補欄情緒將會有所下降。下周的出欄增量預計會對供需格局帶來新的擾動，觀察價格的承壓情況。

策略

中性

風險

疫情發(fā)展

雞蛋市場要聞與重要數(shù)據(jù)

期貨方面2026年1月9日收盤雞蛋期貨主力2603合約收盤3040元/500千克，環(huán)比上漲89，漲幅3.02%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格3.08元/斤，環(huán)比上漲0.17元/斤，現(xiàn)貨基差JD03+43，環(huán)比下跌77；河北地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格3.15元/斤，環(huán)比上漲0.17元/斤，現(xiàn)貨基差JD03+107，環(huán)比上漲85；山東地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格3.23元/斤，環(huán)比上漲0.23元/斤，現(xiàn)貨基差JD03+190，環(huán)比上漲141。

供應方面，12月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為12.95億只，環(huán)比減幅0.92%，同比增幅7.11%。上周淘汰雞出欄量66.20萬只，環(huán)比減少0.14%；周平均出欄日齡487天，較上周持平。需求方面，本周北京市場到貨82車，較上周到車量減少9車，減幅為9.89%；廣東市場到貨707車，較上周到車量增加16車，增幅為2.32%。庫存方面，上周全國重點地區(qū)生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存為0.84天，較上周減少13.40%；流通環(huán)節(jié)庫存為1.00天，較上周減少24.24%。

參考咨詢來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

市場分析

本周雞蛋現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)持續(xù)上漲格局，周度環(huán)比漲幅較大，其中銷區(qū)價格上漲主因產(chǎn)區(qū)價格帶動，漲幅相對適中。供應端方面，養(yǎng)殖端老雞淘汰情緒仍延續(xù)增減不一趨勢，總出欄量上環(huán)比變動不大，平均淘汰雞齡未出現(xiàn)下滑。大部分養(yǎng)殖戶選擇順勢淘汰老雞，同時因本周蛋價上漲較多，亦存部分養(yǎng)殖戶有惜售心理。母雞屠宰企業(yè)受制于下游消費起色不大，采購需求量相應有限，多以銷售訂單為主，從而對老雞淘汰速率形成限制。從前期補欄趨勢來看，1月新開產(chǎn)雞群數(shù)量預計環(huán)比下滑，結(jié)合淘汰速率偏慢的因素，供應端產(chǎn)能過剩在短期內(nèi)仍是主基調(diào)。

需求端方面，春節(jié)備貨情緒刺激貿(mào)易商低價采購需求，蛋價的上漲帶動下游走貨加快，從而進一步增強市場看漲情緒，形成價格支撐的正向循環(huán)。需求的好轉(zhuǎn)加速了庫存的消化，生產(chǎn)環(huán)節(jié)及流通環(huán)節(jié)庫存周環(huán)比均出現(xiàn)一定程度下滑，庫存水平來到同期相對正常區(qū)間。綜合來看，春節(jié)前的備貨情緒仍是支撐近期蛋價持續(xù)偏強的動能，產(chǎn)能供應仍偏充裕，觀察情緒下滑后的蛋價走勢是否有所回落。

策略

謹慎偏空

風險

淘汰雞變化情況

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