中國(guó)基金報(bào)記者 盧鸰

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比亞迪（002594）史上最大并購(gòu)案已初步敲定。

8月28日早間，比亞迪及其控股子公司比亞迪電子（00285.HK）在A(yíng)股和港股同時(shí)公告稱(chēng)，比亞迪電子與捷普新加坡簽署框架協(xié)議，以約158億元人民幣（等值22億美元）現(xiàn)金，收購(gòu)賣(mài)方位于成都、無(wú)錫的產(chǎn)品生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)，包括現(xiàn)有客戶(hù)的零部件生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)。

8月28日，比亞迪股價(jià)高開(kāi)低走，比亞迪電子則在低開(kāi)超8個(gè)點(diǎn)后震蕩上行。截止記者發(fā)稿，比亞迪收盤(pán)價(jià)為235.53元，漲幅為1.26%；比亞迪電子股價(jià)為33港元，微漲0.46%。

史上最大并購(gòu)

158億元現(xiàn)金收購(gòu)

比亞迪8月28日早間公告，公司于8月26日召開(kāi)董事會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于控股子公司簽署收購(gòu)框架協(xié)議的議案》，同意比亞迪電子與捷普新加坡簽署框架協(xié)議，以約人民幣158億元（等值22億美元）現(xiàn)金，收購(gòu)賣(mài)方位于成都、無(wú)錫的產(chǎn)品生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)，包括現(xiàn)有客戶(hù)的零部件生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“目標(biāo)業(yè)務(wù)”）。

目前，賣(mài)方已于新加坡新設(shè)成立法人實(shí)體Juno Newco Target Holdco Singapore Pte. Ltd.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“目標(biāo)公司”），并擬將目標(biāo)業(yè)務(wù)重組至目標(biāo)公司，比亞迪電子及其所屬子公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“買(mǎi)方”）將收購(gòu)目標(biāo)公司100%股權(quán)。比亞迪電子及捷普新加坡雙方已于同日完成框架協(xié)議的簽署。

比亞迪電子及捷普新加坡將通過(guò)另行簽訂最終協(xié)議，確定收購(gòu)交易的最終交易對(duì)價(jià)、交易方案、交易條款、外部審批、賣(mài)方的重組方案以及交割程序等。收購(gòu)價(jià)格還將受制于慣常的交割賬戶(hù)調(diào)整機(jī)制，包括對(duì)現(xiàn)金、負(fù)債和凈營(yíng)運(yùn)資金于交割前后的情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

從WIND相關(guān)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，此次并購(gòu)，是比亞迪有史以來(lái)最大的一次并購(gòu)。此前，比亞迪最大的收購(gòu)案金額約為35億元。

比亞迪相關(guān)人士也表示，這是公司史上最大收購(gòu)。

WIND數(shù)據(jù)顯示，截止2023年一季度末，比亞迪的貨幣資金為562.8億元；截止2022年末，比亞迪電子的期末現(xiàn)金余額為62.4億元。

提高產(chǎn)品市占率

比亞迪電子是比亞迪的控股子公司，其業(yè)務(wù)涵蓋智能手機(jī)、平板電腦、新能源汽車(chē)、智能家居、通信設(shè)備、醫(yī)療健康設(shè)備等多元化的市場(chǎng)領(lǐng)域。

比亞迪稱(chēng)，本次收購(gòu)將拓展比亞迪電子客戶(hù)與產(chǎn)品邊界，拓寬智能手機(jī)零部件業(yè)務(wù)，大幅改善比亞迪電子客戶(hù)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，助推比亞迪電子產(chǎn)業(yè)升級(jí)，邁入新一輪的高速成長(zhǎng)周期，“在提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的同時(shí)，與比亞迪電子現(xiàn)有產(chǎn)品有效協(xié)同”。

交易對(duì)方捷普新加坡，是紐約證券交易所上市公司捷普的全資子公司。2023年8月，捷普入選2023年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜，排名第456位。

捷普科技(成都)有限公司成立于2012年，共規(guī)劃三期工程，原本擬建為捷普集團(tuán)全球最大、最現(xiàn)代化的工廠(chǎng)?，F(xiàn)有Metal、FATP兩大事業(yè)群，主要為機(jī)械產(chǎn)品及電子產(chǎn)品加工，員工超過(guò)6萬(wàn)人，工廠(chǎng)位于成都市、崇州經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)。

早在2004年，捷普科技便在無(wú)錫布局消費(fèi)性電子機(jī)械部件設(shè)計(jì)與制造等業(yè)務(wù)。2007年捷普集團(tuán)收購(gòu)臺(tái)灣綠點(diǎn)科技后，無(wú)錫高新區(qū)便成為了捷普科技重要的生產(chǎn)基地。其中捷普綠點(diǎn)主要從事移動(dòng)通訊終端精密零部件等產(chǎn)品的研發(fā)制造，2021年銷(xiāo)售額約170億元，該公司還為蘋(píng)果iwatch提供屏幕制造服務(wù)。

2022年4月，捷普綠點(diǎn)總投資100億元的AI智能終端模組研發(fā)制造基地項(xiàng)目業(yè)再度簽約無(wú)錫，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后的年銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)為300億元。

8月25日，捷普股價(jià)微跌0.38%；不過(guò)，從5月初至7月中旬，捷普股價(jià)曾大漲53%。

上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期

此前，比亞迪電子在港股發(fā)布盈喜公告，Q2業(yè)績(jī)大幅超預(yù)期，公司預(yù)計(jì)2023年上半年，股東應(yīng)占溢利將同比增長(zhǎng)約115%-146%。

第一上海測(cè)算后指出，比亞迪電子上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.6至15.6億；Q2凈利潤(rùn)為9億至11億，同比增長(zhǎng)98.5%-142.5%，環(huán)比增長(zhǎng)96.3%-139.9%，同比環(huán)比均大幅超出預(yù)期。

第一上海認(rèn)為，這主要是由于以下原因：

首先，公司自2022年Q4開(kāi)始，北美客戶(hù)核心產(chǎn)品份額開(kāi)始提升，2023年Q2實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升，隨著產(chǎn)能利用率環(huán)比的穩(wěn)步提升，組裝毛利率邊際改善明顯；

其次，安卓業(yè)務(wù)Q2環(huán)比實(shí)現(xiàn)有限恢復(fù)。中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年5月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量2604萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)25.2%，環(huán)比4月份增長(zhǎng)44%，開(kāi)始顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象。2023年1至5月，中國(guó)市場(chǎng)手機(jī)總體出貨量累計(jì)1.08億部，同比下降0.7%。

根據(jù)6月份產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研情況，第一上海預(yù)計(jì)6月份手機(jī)出貨量環(huán)比5月份有望實(shí)現(xiàn)緩和增長(zhǎng)，上半年累計(jì)出貨量同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

第三，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)環(huán)比Q1實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。根據(jù)母公司比亞迪公布的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，比亞迪Q2銷(xiāo)量環(huán)比Q1增長(zhǎng)27%，公司新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售情況依附于母公司的銷(xiāo)量之上，疊加全新品類(lèi)產(chǎn)品的放量出貨，因此，預(yù)計(jì)公司Q2新能源汽車(chē)收入環(huán)比Q1實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，對(duì)于利潤(rùn)貢獻(xiàn)提升明顯。

第四，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。

編輯：小茉

審核：許聞

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