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ipo前哨丨“臺拆A”上海晶科成功過會:存關聯(lián)交易問題,客戶集中度較高
2023-08-19 13:09:21來源: 21世紀經(jīng)濟報道

21世紀經(jīng)濟報道記者張梓桐 上海報道

8月16日消息,在距離首次撤表兩年后,“臺拆A”的上海合晶硅材料股份有限公司(下稱“上海合晶”)終于成功過會。


(資料圖片)

上交所網(wǎng)站顯示,公司曾在2020年12月份因撤材料而終止審核,而后于2022年12月份申報科創(chuàng)板IPO并獲得受理,并于2023年1月20日進入問詢階段。此次沖關科創(chuàng)板,上海合晶擬募資額調(diào)增5.64億元,上市標準由第四套變更為第一套。

換言之,公司此次所適用的上市標準有所放寬。

據(jù)公開資料,上市第四套標準為“ 預計市值不低于人民幣30億元,且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”,第一套標準則是“預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低 于人民幣5000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

除此之外,21世紀經(jīng)濟報道記者注意到,公司在關聯(lián)交易方面存在著明顯同業(yè)競爭的問題,公司大股東合晶科技同時為公司重要供應商與客戶,且以相對低廉的交易價格將原材料出售給公司。同時公司業(yè)績也在今年內(nèi)出現(xiàn)波動。而這也成為此前交易所關注的重點所在。

今年上半年業(yè)績明顯下滑

從產(chǎn)品應用來看,公司主要產(chǎn)品半導體外延片主要應用于汽車及工業(yè)、通訊、消費電子等領域。

在業(yè)績方面,公司2017年度至2019年度實現(xiàn)營業(yè)收入9.96億元、12.4億元和 11.1億元,分別同比增長15.05%、24.51%、-10.48%;歸母凈利潤分別為6537.27萬元、1.86億元和1.19億元,分別同比增長135.97%、184.34%、-35.74%;扣非后的歸母凈利潤分別為6265.47萬元、1.34億元和-2604.99萬元。

而根據(jù)第二次申報的招股書,2020年度~2022年度期間,該公司營收分別為9.41億元、13.29億元、15.56億元,歸母凈利潤分別為5677萬元、2.12億元、3.65億元,扣非后的歸母凈利潤分別為-337.67萬元、2.06億元以及3.57億元。

由此可見,在過去三年,公司業(yè)績迎來了逆勢上揚。

但在消費電子行情走低的背景下,公司也逐漸進入周期性調(diào)整階段。

招股書顯示,2023年一季度,公司營收同比下降7.99%,另外由于外延片價格下跌,上海合晶還預測2023年上半年公司毛利率將下滑1.37%至5.37%左右。

與此同時,公司或存在客戶集中度較高問題。2020年度~2022年度,該公司前五大客戶(同一控制下合并計算口徑)銷售收入占當期主營業(yè)務收入的比例分別為76.12%、73.45%和71.05%。

在股權結構方面,公司無直接實控人。STIC為上海合晶直接控股股東,截至IPO發(fā)行前STIC持有上海合晶53.64%股權。STIC是一家投資控股平臺公司,其背后實控人為合晶科技股份有限公司(以下簡稱“合晶科技”),合晶科技通過旗下全資子公司持有STIC89.26%的股權,是上海合晶間接控股股東。

涉嫌關聯(lián)交易

值得注意的是,合晶科技是近年來資本市場少見的“臺拆A”公司,其母公司為中國臺灣的上市公司合晶科技,而公司與合晶科技也在業(yè)務上存在著千絲萬縷的聯(lián)系。

值得注意的是,在問詢過程中,交易所對上海合晶與合晶科技雙方存在共用供應商渠道且相互經(jīng)銷、客戶及供應商重疊、互相采買機器設備、共用商標、轉讓技術專利等情形也提出了質(zhì)疑。

而公司也承認自身與大股東合用供應商的現(xiàn)狀,但其表示,相關占比正在逐步減少。

根據(jù)首次IPO時的數(shù)據(jù)顯示,2017年至2019年,合晶科技同時“兼任”上海合晶大客戶與公司大供應商。上述期間,上海合晶對合晶科技銷售收入占公司主營業(yè)務比例分別為53.71%、55.10%、60.52%;上海合晶對合晶科技及其關聯(lián)方采購金額占當期營業(yè)成本比例分別為55.16%、58.76%、68.55%。

由于對合晶科技依賴過深,證監(jiān)會對公司業(yè)務獨立性提出質(zhì)疑。作為合晶科技子公司,上海合晶與母公司在產(chǎn)品和業(yè)務上存在同業(yè)競爭問題。例如,合晶科技此前的業(yè)務包含半導體拋光片的生產(chǎn)及銷售,而上海合晶也包含此業(yè)務。

上海合晶針對問詢函的回復內(nèi)容顯示,截至2022年上海合晶仍與合晶科技有10%左右的供應商重疊。同期,合晶科技仍是上海合晶第一大供應商,采購金額為1.29億元,占公司采購總金額比例為30.05%。雖然向合晶科技采購占比逐年下降,但仍維持較高比例。

在原材料采購方面,合晶科技向上海合晶出售的原材料價格大幅度低于市場價格。數(shù)據(jù)顯示,2018年至2020年上半年,合晶科技多晶硅采購單價分別為37.02萬元/噸、35.33萬元/噸、35.88萬元/噸,同期,合晶科技出售給上海合晶原材料價格僅為29.36萬元/噸、25.96萬元/噸、23.14萬元/噸。

對此,上海合晶表示,受供貨合約影響,合晶科技原材料采購價格高于市場價格,而出售給公司則以市場價成交,導致合晶科技出現(xiàn)多晶硅價格售價倒掛等現(xiàn)象。

此外,公司境外銷售占比也相對較高。因此其后續(xù)經(jīng)營也將受到國際市場環(huán)境影響。

報告期各期,公司主營業(yè)務收入中境外收入的金額分別為72,078.29萬元、94,364.02萬元以及128,058.32萬元,占當期主營業(yè)務收入的比例分別為76.90%、71.41%以及82.46%,其中部分交易的貨物實際并未離開境內(nèi)地區(qū)。剔除上述交易后,報告期內(nèi),公司貨物實際運送至境外的收入占比分別為50.13%、47.90%及56.52%。

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