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記者 辛圓

2月27日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，為促進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展，支持企業(yè)管理好匯率風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)人民銀行決定自2026年3月2日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0。

下一步，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化對(duì)企業(yè)匯率避險(xiǎn)服務(wù)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼對(duì)界面新聞表示，央行決定將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0，這是人民銀行根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化，運(yùn)用宏觀審慎工具來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求、穩(wěn)定匯率預(yù)期的操作，旨在支持和鼓勵(lì)企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)釋放抑制人民幣過度升值的信號(hào)。

董希淼指出，當(dāng)前人民幣面臨較強(qiáng)的升值壓力，企業(yè)遠(yuǎn)期購(gòu)匯的動(dòng)機(jī)通常較弱此時(shí)，較高的準(zhǔn)備金率（20%）意義不大，反而增加了企業(yè)正常的套保成本。將準(zhǔn)備金率下調(diào)至0，有助于鼓勵(lì)有實(shí)際需求的企業(yè)，抓住成本低的時(shí)機(jī)進(jìn)行套期保值，鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。

董希淼同時(shí)稱，下調(diào)準(zhǔn)備金率通常被視為抑制人民幣匯率過快升值的信號(hào)。當(dāng)企業(yè)鎖匯成本降低，遠(yuǎn)期購(gòu)匯需求可能會(huì)適度釋放，從而在外匯市場(chǎng)上增加對(duì)美元的需求，有助于平衡外匯供求，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，防止出現(xiàn)單邊過度升值的預(yù)期。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)持續(xù)創(chuàng)新企業(yè)匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，引導(dǎo)企業(yè)利用好金融工具管理風(fēng)險(xiǎn)。

2月26日，在岸、離岸人民幣兌美元雙雙突破6.84關(guān)口，人民幣匯率創(chuàng)2023年4月以來(lái)新高。自2025年12月底升破7.0整數(shù)關(guān)口后，2026年開年人民幣匯率延續(xù)升值趨勢(shì)。2月以來(lái)，人民幣兌美元匯率中間價(jià)累計(jì)升值超過300個(gè)基點(diǎn)，在岸、離岸人民幣兌美元匯率今年升值幅度都超過2%。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞表示，2025年11月以來(lái)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系回穩(wěn)，我國(guó)整體外部環(huán)境改善，美元偏弱帶動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍出現(xiàn)一個(gè)升值過程，是這段時(shí)間人民幣走強(qiáng)的重要背景。

王青表示，短期來(lái)看，考慮到外部環(huán)境回穩(wěn)態(tài)勢(shì)有望延續(xù)，一季度我國(guó)出口還會(huì)保持較快增長(zhǎng)，再加上當(dāng)前匯市情緒偏高，短期內(nèi)美元指數(shù)大幅反彈的可能性較小，預(yù)計(jì)春節(jié)后一段時(shí)間人民幣還會(huì)處在偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。

“若后期人民幣延續(xù)較快升值走勢(shì)，包括上調(diào)境內(nèi)企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)、下調(diào)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)、上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率等在內(nèi)，其他穩(wěn)匯市政策工具也可能出手，中間價(jià)調(diào)控力度也會(huì)相應(yīng)加大?！蓖跚嘣诓稍L中表示。

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