7月31日國(guó)家相關(guān)部門發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，提出穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新興消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等六方面共二十項(xiàng)措施。政策層面釋放積極的促消費(fèi)信號(hào)，食品飲料、社服零售、交運(yùn)、互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車等消費(fèi)板塊有望實(shí)現(xiàn)從預(yù)期到基本面的逐步改善。

800消費(fèi)（000932.SH）成分股中，海大集團(tuán)上漲1.51%，貝泰妮上漲1.48%，今世緣上漲1.26%，口子窖上漲1.07%，海天味業(yè)上漲0.91%，貴州茅臺(tái)上漲0.71%。

截止目前，消費(fèi)ETF（159928）下跌0.50%，交投活躍，當(dāng)前成交額突破1億。

(資料圖片)

數(shù)據(jù)來源：Wind

華西證券認(rèn)為，“中央密集召開會(huì)議及發(fā)布相關(guān)政策文件，內(nèi)容涉及解決就業(yè)、提升居民收入水平及消費(fèi)信心、提振房地產(chǎn)市場(chǎng)、促進(jìn)內(nèi)需消費(fèi)等多方面，順周期消費(fèi)板塊預(yù)期逐步企穩(wěn)回升”

資料來源：華西證券，《恢復(fù)擴(kuò)大消費(fèi)二十條發(fā)布，復(fù)蘇斜率有望提升》

國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，“政策層面釋放積極的促消費(fèi)信號(hào)，食品飲料、社服零售、交運(yùn)、互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車等消費(fèi)板塊有望實(shí)現(xiàn)從預(yù)期到基本面的逐步改善。消費(fèi)信心回歸，白酒板塊率先受益，行情有望分三階段演繹：（1）預(yù)期轉(zhuǎn)向帶動(dòng)估值修復(fù)，次高端等明顯低估標(biāo)的的股價(jià)有望率先反應(yīng)；（2）三季度白酒旺季來臨，禮贈(zèng)、宴席消費(fèi)升溫，庫(kù)存、價(jià)盤等基本面邊際改善，重點(diǎn)把握全年業(yè)績(jī)超預(yù)期標(biāo)的；（3）政策傳導(dǎo)助力經(jīng)濟(jì)向好，白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)重啟，板塊有望迎來中期行情”

資料來源：國(guó)聯(lián)證券，《政策暖風(fēng)頻吹，消費(fèi)撥云見日》

消費(fèi)ETF（159928）跟蹤中證主要消費(fèi)指數(shù)（000932.SH），投資剛需、內(nèi)需型消費(fèi)行業(yè)上市公司，覆蓋人們?nèi)粘Ｉ畋仨毜南M(fèi)品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧養(yǎng)殖、調(diào)味品行業(yè)龍頭，前十大成分股權(quán)重占比達(dá)68%。

中證主要消費(fèi)指數(shù)行業(yè)分布

中證主要消費(fèi)指數(shù)前十大成分股

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，指數(shù)成份股不代表個(gè)股推薦

此外，在公共衛(wèi)生防控和豬價(jià)大幅下挫的擾動(dòng)逐漸消退后，消費(fèi)板塊2022年及2023年一季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖训玫捷^好恢復(fù)，2022年歸母凈利潤(rùn)同比增速達(dá)45%，2023年一季度歸母凈利潤(rùn)同比增速為39%，顯示出較強(qiáng)的韌性。

中證主要消費(fèi)成分股中，當(dāng)前有17家已披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中凈利潤(rùn)預(yù)增的數(shù)量達(dá)12家，占比超70%，上半年業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)健。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.7.31

從估值角度看，當(dāng)前中證主要消費(fèi)指數(shù)（000932）的指數(shù)點(diǎn)位已調(diào)整至2020年中水平，風(fēng)險(xiǎn)消化充分。估值方面，標(biāo)的指數(shù)中證主要消費(fèi)指數(shù)(000932) PE-TTM值29.96倍，位于近5年18.15％百分位，估值性價(jià)比凸顯。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.7.31

主要消費(fèi)作為消費(fèi)大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟(jì)周期的盈利韌性，加之前期已經(jīng)歷了較大幅度的回調(diào)，負(fù)面預(yù)期表達(dá)較為充分。長(zhǎng)期來看，隨著收入預(yù)期加強(qiáng)、失業(yè)率趨于穩(wěn)定的情況下，居民儲(chǔ)蓄有望釋放，居民部門杠桿率或?qū)⑻嵘?，消費(fèi)增長(zhǎng)潛力有望增強(qiáng)。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)居民消費(fèi)端復(fù)蘇的預(yù)期尚未反應(yīng)充分，板塊在2023年的投資機(jī)遇值得關(guān)注！

消費(fèi)ETF（159928）是投資主要消費(fèi)板塊的優(yōu)質(zhì)選擇，是全市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)先消費(fèi)類ETF，最新規(guī)模116億元。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.7.31

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費(fèi)ETF（159928）屬于較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于中證主要消費(fèi)指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)、參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。

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