近期人民幣匯率問題備受關(guān)注。6月26日,在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙跌破7.23,人民幣對美元匯率中間價報7.2056,6月27日繼續(xù)下探至7.2098。
梳理十年來人民幣對美元中間價匯率趨勢發(fā)現(xiàn),人民幣中間價已有四次“破7”,分別出現(xiàn)在2019年、2020年、2022年和今年5月;人民幣中間價另有兩次跌破“7.2”關(guān)口,其中去年11月1日為十年來首次突破,在同月4日達到十年來最低點。不少機構(gòu)和分析人士認(rèn)為,人民幣匯率中長期來看易升難貶,隨著促增長政策陸續(xù)出臺,經(jīng)濟內(nèi)生動能增強,以及美聯(lián)儲降息預(yù)期加碼,下半年匯率有望升值,人民幣匯率將維持雙向波動的均衡水平。
內(nèi)外因素共振導(dǎo)致本輪貶值
(資料圖片)
今年以來,在岸、離岸人民幣兌美元匯率累計跌幅均超過4.6%。多位機構(gòu)報告及分析人士認(rèn)為本輪人民幣匯率貶值是內(nèi)外因素共同導(dǎo)致的結(jié)果。一方面,二季度以來,國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)速度放緩,央行開啟降息和降準(zhǔn),多因素影響了人民幣匯率貶值。
另一方面,美國經(jīng)濟的相對韌性、通脹黏性略超預(yù)期以及美聯(lián)儲官員偏鷹派發(fā)言導(dǎo)致市場降息預(yù)期回調(diào)等因素共同驅(qū)動美元指數(shù)反彈,對人民幣匯率構(gòu)成被動貶值壓力。
面對人民幣匯率“破7”問題,央行有關(guān)負(fù)責(zé)人曾述:人民幣匯率“破7”,這個“7”不是年齡,過去就回不來了,也不是堤壩,一旦被沖破大水就會一瀉千里;“7”更像水庫的水位,豐水期的時候高一些,到了枯水期的時候又會降下來,有漲有落。
“這種階段性的短期小幅貶值是正常的,人民幣匯率本就是雙向波動。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新曾在接受媒體采訪時表示,人民幣匯率基本在6到7左右波動,“破7”仍然在合理區(qū)間范圍內(nèi),人民幣匯率依舊是穩(wěn)定的。
三季度人民幣匯率或有望升值
對于人民幣匯率后續(xù)走勢,財通證券研報分析認(rèn)為,本輪人民幣匯率貶值事實上央行政策反應(yīng)不大。一方面,這說明了央行或許對人民幣匯率的前景依然看好,在美聯(lián)儲加息周期行將結(jié)束,我國經(jīng)濟增長或?qū)⒂|底反彈的背景下,人民幣匯率中長期來看易升難貶;另一方面,這也意味著我國央行的政策空間較足,一旦匯率變動超出預(yù)估,仍有充分的工具予以應(yīng)對。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在6月8日舉行的第十四屆陸家嘴論壇上表示:“多年來我們在應(yīng)對外部沖擊中積累了不少的經(jīng)驗,宏觀審慎工具也更加豐富,我們有信心、有條件、有能力維護好我國外匯市場的穩(wěn)定運行?!?/p>
何時會止跌?中證鵬元評級表示,前幾次人民幣匯率回到“7”下方的時間最短3個月左右,最長6個月左右,下半年匯率有望升值,人民幣匯率將維持雙向波動的均衡水平。部分機構(gòu)和專業(yè)人士則持更樂觀的態(tài)度。浙江工商大學(xué)會計學(xué)院副教授劉玉龍在接受媒體采訪時談道:“結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展和國際經(jīng)濟和社會的變動,我判斷大約到第三季度結(jié)束人民幣就會止跌?!睎|吳證券也認(rèn)為,隨著穩(wěn)經(jīng)濟政策的陸續(xù)出臺以及美聯(lián)儲加息臨近結(jié)束,人民幣匯率的拐點可能在第三季度出現(xiàn),低點的位置還有賴于央行是否會出手干預(yù)。
出品:南都大數(shù)據(jù)研究院
數(shù)據(jù)采集分析:謝小清
設(shè)計:林泳希
數(shù)據(jù)來源:中國外匯交易中心、同花順iFinD、媒體公開報道
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