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銀河證券：關(guān)注養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，布局于周期低谷期|天天看熱訊

2023-06-24 16:01:11來源： 界面新聞

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銀河證券6月20日研報表示，關(guān)注養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，布局于周期低谷期。關(guān)于23H2農(nóng)業(yè)行業(yè)的投資機會，我們認為可以圍繞豬周期的低位布局、白羽雞的產(chǎn)能拐點傳導以及動保新品預期等方面展開。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部標準，我國生豬行業(yè)產(chǎn)能依舊處于高位。雖然作用于23年的能繁母豬略降，但隨著養(yǎng)殖效率的潛在提升，23年生豬出欄量或持平略增，生豬供應充分；疊加考慮均重相對高位，豬肉供給進一步加大，形成價格壓力。23年以來能繁母豬持續(xù)去化5個月，作用于24年的能繁母豬量依舊需要觀察。我們認為布局豬周期于虧損階段具備顯著安全邊際，同時看生豬養(yǎng)殖行業(yè)估值處于歷史低位（頭均市值基本處于歷史最低位，PB處于歷史低位區(qū)間），結(jié)合豬價低位運行、能繁母豬持續(xù)去化（意味著后續(xù)周期上行的可能），那么豬周期風險收益比是較好的，我們建議在行業(yè)悲觀的時候積極關(guān)注優(yōu)質(zhì)生豬養(yǎng)殖個股，包括牧原股份、溫氏股份等。

養(yǎng)殖鏈上游祖代雞供給拐點已現(xiàn)；父母代供給高位，靜待拐點到來，或可于23Q4傳導至商品代，雞價走勢可期。22Q4以來，原材料價格震蕩下行緩解后續(xù)養(yǎng)殖成本壓力，助力養(yǎng)殖利潤釋放。23H2消費端存年內(nèi)季節(jié)性改善預期，綜合利好雞價潛在走勢。肉雞板塊估值處于歷史底部區(qū)間，可關(guān)注個股民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、益生股份等。

動保行業(yè)擴容關(guān)注非瘟疫苗市場化進展以及寵物疫苗國產(chǎn)替代。我們建議積極關(guān)注疫苗品類全面、市場化銷售能力突出、研發(fā)實力強勁的動保企業(yè)，包括普萊柯、科前生物、中牧股份、生物股份、瑞普生物等。

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