每經(jīng)記者:鄭步春 每經(jīng)編輯:彭水萍
(資料圖片)
本周A股下跌,權(quán)重股領(lǐng)跌,其余個股相對抗跌。上證綜指全周大跌2.16%至3212.50點(diǎn),深綜指、深創(chuàng)業(yè)板綜指全周分別小跌0.92%、0.65%,滬科創(chuàng)50指數(shù)全周微跌0.14%。
人民幣匯率走弱是本周A股下跌一大主要動能,人民幣在5月17日首度“破七”,其后延續(xù)弱勢,本周跌勢仍相當(dāng)明顯,但好在周五已有些回升。
圖片來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝
人民幣匯率疲弱自然有其背景,首先是我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不及預(yù)期,其次是美聯(lián)儲加息預(yù)期再起。在這兩個因素中,前一個應(yīng)該更為重要,因這個是內(nèi)因。
對于機(jī)構(gòu)投資者來說,其所持個股業(yè)績展望離不開宏觀背景,當(dāng)宏觀面較弱時,他們對所持個股中的多數(shù)品種業(yè)績展望也會下調(diào)。
在外圍方面,數(shù)周來市場一直相信美聯(lián)儲利率見頂、6月不會加息,但就在本周該預(yù)期已被扭轉(zhuǎn),現(xiàn)在市場相信美聯(lián)儲6月份加息概率達(dá)64%。
外圍對美聯(lián)儲加息預(yù)期的改變應(yīng)主要與三件事相關(guān):一是美國本周新公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)比較強(qiáng)勁,二是最近兩周有無數(shù)美聯(lián)儲官員發(fā)表過鷹派言論,三是美國債務(wù)上限談判有望達(dá)成協(xié)議。
上述中外基本面因素對市場人氣打擊十分顯著,當(dāng)然這也包括外資。本周北向資金僅于周一為凈流入,后面連續(xù)三天凈流出(周五北向因節(jié)假日暫停交易)。
基本面雖然沒啥強(qiáng)支撐,但我覺得未來A股也不一定會跌太多,甚至隱藏些機(jī)會,這么看主要有以下三個相對明顯的原因:
第一個原因是絕大多數(shù)個股或板塊已跌至歷史低位,缺乏進(jìn)一步主動性做空動能。
第二個原因是我國利率環(huán)境較低,流動性相對充足。
第三個原因是樓市的吸金能力下降,某種程度上或驅(qū)使資金外溢包括股市之內(nèi)的各類場所。資金無孔不入,并不是僅僅會流向儲蓄!
除上述三個比較明顯的理由外,另有些可能不太明顯或不能算太扎實(shí)的理由,其中之一是“預(yù)期的基數(shù)較低”。具體來說,因之前的數(shù)據(jù)實(shí)在太弱了,故如今市場對后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)測一定更保守, 而這其實(shí)會增加未來經(jīng)濟(jì)指標(biāo)“意外優(yōu)于預(yù)期”的機(jī)會。如果真出現(xiàn)這種情況,我相信股市、匯市等市場反響很可能超預(yù)期。
政策層面的變數(shù)應(yīng)屬于“不太明顯”的理由,即雖然沒有人知道未來會出臺何種經(jīng)濟(jì)政策,但有政策是個大概率事件。如果未來政策面推出“超乎尋?!暗拇胧敲垂墒蟹错懸灿锌赡艹A(yù)期。政策的潛在力量不可小視,雖然之前一些刺激政策可能效果相對有限,但這不代表未來政策效果仍會如此。
整體而言,個人感覺宏觀面的諸種不利也許已在股價中得以體現(xiàn),故過度看空不足取,投資應(yīng)該可以持股并等待時機(jī)。
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