本周三，銀行股集體反彈，金融板塊成為美股上漲最大推手。

銀行業(yè)整體指標(biāo)KBW銀行指數(shù)（BKX）收漲近5.1%，地區(qū)銀行指數(shù)KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收漲7.3%，地區(qū)銀行股ETF SPDR標(biāo)普地區(qū)銀行ETF（KRE）收漲7.4%，均反彈至5月1日以來(lái)高位。

(資料圖)

部分地區(qū)銀行兩位數(shù)大漲。西太平洋合眾銀行（PACW）收漲21.7%，Zions Bancorporation（ZION）收漲12.1%。阿萊恩斯西部銀行（WAL）收漲10.2%，繼續(xù)創(chuàng)5月1日來(lái)新高。該行周二盤(pán)后披露，截至5月12日上周五的存款已較一季度末增長(zhǎng)20億美元，較5月8日時(shí)增加2億美元，成為周三銀行股走高的主要利好。

盡管地區(qū)銀行看來(lái)似乎在3月銀行業(yè)危機(jī)打擊后復(fù)蘇，投資者卻還在大舉做空這些銀行。

技術(shù)和數(shù)據(jù)分析公司S3 Partners編制的數(shù)據(jù)顯示，到本周三，在地區(qū)銀行ETF KRE的所有流通股中，體現(xiàn)賣(mài)空但尚未拋售股票數(shù)的所謂空頭凈額占比達(dá)92%，比例遠(yuǎn)超一周前的74%。

考慮到每次賣(mài)空產(chǎn)生的合成多頭押注，以上比例意味著，在ETF KER中，有將近48%的頭寸在押注地區(qū)銀行下跌，占比高于上周三的42%。

S3 Partners的預(yù)測(cè)分析董事總經(jīng)理 Ihor Dusaniwsky稱(chēng)，本月初以來(lái)，KRE的空倉(cāng)規(guī)模增加了3.05 億美元，另一只地區(qū)銀行ETF Financial Select Sector SPDR Fund （XLF）的增加了2.09億美元。

在銀行業(yè)動(dòng)蕩下，投資者的做空興趣增加不算意外。截至本周三收盤(pán)，KRE今年內(nèi)累計(jì)跌超32%。在追蹤的200只無(wú)杠桿股票ETF中，KRE今年表現(xiàn)最差。但又評(píng)論認(rèn)為，空倉(cāng)增加可能不僅僅是因?yàn)橥顿Y者要獲利。

加拿大經(jīng)紀(jì)商JonesTrading的ETF主管Dave Lutz說(shuō)，他感覺(jué)KRE等ETF不僅被用于直接押注，還被用作給那些持有標(biāo)的銀行股票的經(jīng)理做對(duì)沖。

Lutz評(píng)價(jià)，做空KRE的交易非常擁擠，出現(xiàn)軋空行情的風(fēng)險(xiǎn)也非常高。因?yàn)槿魏握娴念^條報(bào)道都可能導(dǎo)致空頭爭(zhēng)相回補(bǔ)。本周三上午銀行股快速走高就證明了這點(diǎn)。

不過(guò)，地區(qū)銀行還有一個(gè)重大隱患沒(méi)有掃除。今年3月硅谷銀行倒閉引爆銀行業(yè)危機(jī)后，華爾街見(jiàn)聞文章不止一次提到，華爾街機(jī)構(gòu)警告，美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)可能也引發(fā)危機(jī)，商業(yè)地產(chǎn)就是下一個(gè)雷。

上月美銀、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信普遍認(rèn)為，作為美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的最大債主，國(guó)內(nèi)地區(qū)銀行的危機(jī)正蔓延到商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)，商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS）息差飆升，CMBS拖欠率開(kāi)始上升，當(dāng)前最脆弱的一環(huán)辦公室地產(chǎn)可能會(huì)最先爆發(fā)危機(jī)。

紐約梅隆銀行投資管理的投資分析主管Jake Jolly最近表示，美國(guó)地區(qū)銀行的崩潰可能只是暫停了而已。他說(shuō)，投資者對(duì)地區(qū)銀行商業(yè)地產(chǎn)敞口的擔(dān)憂(yōu)可能支持這些銀行持續(xù)疲軟，并助長(zhǎng)他們押注這些銀行會(huì)進(jìn)一步下跌。

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