當(dāng)前美國銀行業(yè)流動性壓力仍未緩釋，高利率環(huán)境壓制實體活動催化信用風(fēng)險，出清由負(fù)債端向資產(chǎn)端蔓延，商業(yè)地產(chǎn)或是吞噬中小銀行的下一黑洞？

美聯(lián)儲報告顯示，美國700多家銀行由于資產(chǎn)負(fù)債表上存在大量浮虧，正面臨“重大的安全和償付能力”風(fēng)險，而這些銀行報告的損失超過了其資本的50%。

(資料圖)

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美國700多家銀行面臨風(fēng)險

美聯(lián)儲稱，加息是造成美國銀行出現(xiàn)大量虧損的催化劑。此外，高于預(yù)期的存款流出和有限的應(yīng)急資金，可能會迫使這些銀行做出艱難的決定，比如依賴更多的外匯儲備。

美聯(lián)儲近日發(fā)布另一份報告顯示，出于對經(jīng)濟(jì)前景、信貸質(zhì)量、融資流動性以及存款外流的擔(dān)憂，46%的美國銀行計劃提高貸款標(biāo)準(zhǔn)，以減少銀行承擔(dān)的風(fēng)險。

銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，多家地區(qū)性銀行股價出現(xiàn)暴跌，美國上市銀行有369家，今年跌超50%的銀行有22家，今年股價跌幅超30%的有143家。

美國財政部長耶倫5月13日發(fā)聲，目前銀行業(yè)環(huán)境和盈利壓力，可能會導(dǎo)致美國一些地區(qū)性和中型銀行業(yè)出現(xiàn)一定程度的合并，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會對此類合并持開放態(tài)度。

美國銀行業(yè)相對分散，銀行數(shù)量接近5000家，超過歐洲排名前10的國家總和，是排名第一的德國的3倍。前三大銀行美國銀行、富國銀行、摩根大通的市場份額僅約30%，遠(yuǎn)低于德國的70%，法國的66%。

截至4月19日，美國小型銀行持有1.94萬億美元商業(yè)地產(chǎn)貸款，占銀行業(yè)商業(yè)地產(chǎn)貸款的70%，風(fēng)險敞口大。加息+疫情導(dǎo)致商業(yè)地產(chǎn)市場走弱，商業(yè)地產(chǎn)價格指數(shù)下挫，CMBS違約率邊際提升。

華泰證券預(yù)計2023-2024年合計約0.32萬億美元商業(yè)地產(chǎn)貸款到期，規(guī)模較2022年攀升，隨加息抬升借貸成本，將加速信用風(fēng)險暴露，點燃下半場危機(jī)引線，加劇中小行的脆弱性。

本輪美聯(lián)儲加息催生了一系列擠泡沫事件，短期給世界金融市場帶來波動，但從歷史上看，經(jīng)濟(jì)總是經(jīng)歷從繁榮--出清--繁榮的循環(huán)，出清是每一輪經(jīng)濟(jì)周期中不可避免的環(huán)節(jié)，而每一次世界性危機(jī)都蘊藏著機(jī)遇，在投資的長跑運動中，拼的是投資者的視野和對事物本質(zhì)的深刻認(rèn)識。

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碳酸鋰價格十連漲，電池ETF反彈

4月底以來，碳酸鋰市價走出腰斬陰霾，迎來急速上漲行情。碳酸鋰作為動力電池主要原材料之一，過去一年半以來，價格跌宕起伏，經(jīng)歷大起大落。

2022年年初碳酸鋰價格約28萬元/噸，在當(dāng)年11月創(chuàng)下近60萬元/噸的新紀(jì)錄，隨后又急速下跌，在今年4月下旬跌破18萬元/噸。當(dāng)時行內(nèi)人直言碳酸鋰價格如果再跌下去，很多企業(yè)都要關(guān)門。

近期碳酸鋰價格實現(xiàn)十連漲，截至5月12日，工業(yè)級碳酸鋰價格大漲近48%，均價報23.5萬元/噸；電池級碳酸鋰上漲34.5%，均價報24.75萬元/噸，較上月的年內(nèi)低點分別上漲超70%、35%。

今年2月初到4月末，電池相關(guān)ETF、新能源車ETF跌超20%，近期則出現(xiàn)反彈。

(本文內(nèi)容為客觀數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

行業(yè)是否迎來拐點也是目前市場關(guān)注的焦點。華安證券認(rèn)為，前期碳酸鋰加速下跌，材料廠采購謹(jǐn)慎多持觀望態(tài)度，而隨著價格回升，鋰鹽庫存正逐步消化；中長期看，鋰資源供需仍存在缺口，鋰資源企業(yè)仍能享受鋰價高位的利潤，鋰板塊高業(yè)績低估值，看好鋰資源自供率高，低成本穩(wěn)定產(chǎn)出且持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)鋰企業(yè)。

也有機(jī)構(gòu)稱，此輪碳酸鋰價格的回暖主要是受貨源緊張的影響，下游新能源汽車市場的需求仍未出現(xiàn)較為明顯的復(fù)蘇。

從新能源車銷量看，4月我國新能車產(chǎn)銷分別完成64萬輛和63.6萬輛，同比均增長1.1倍，環(huán)比分別下降5%和2.6%，市場占有率達(dá)到29.5%。4月新能車市場產(chǎn)銷大幅增長主要是去年同期低基數(shù)效應(yīng)影響。

出口方面，4月我國汽車企業(yè)出口37.6萬輛，環(huán)比增長3.3%，同比增長1.7倍；其中新能車出口10萬輛，環(huán)比增長28.6%，同比增長8.4倍。

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OPPO放棄造芯，3000人就地解散

OPPO戰(zhàn)略性放棄自研芯片業(yè)務(wù)，將終止哲庫(ZEKU)業(yè)務(wù)，OPPO稱面對全球經(jīng)濟(jì)、手機(jī)市場的不確定性，經(jīng)過慎重考慮，公司決定終止ZEKU業(yè)務(wù)。

OPPO坦言，這是一個艱難的決定，我們會妥善處理相關(guān)事宜，并將一如既往做好產(chǎn)品，持續(xù)創(chuàng)造價值。

公開資料顯示，OPPO在2019年成立“造芯”子公司守樸科技(上海)有限公司，2020年7月改名為哲庫科技(上海)有限公司(ZEKU)，ZEKU芯片公司涵蓋產(chǎn)品線包括：核心應(yīng)用處理器、短距通信、5GModem、射頻、ISP和電源管理芯片等。

“造芯”子公司成立兩個月后，在OPPO未來科技大會上，OPPO創(chuàng)始人陳明永高調(diào)宣布：未來三年，OPPO將投入500億的研發(fā)預(yù)算和更多資源，構(gòu)建最最核心的底層硬件技術(shù)以及軟件工程和系統(tǒng)架構(gòu)能力。

3年前OPPO高成本進(jìn)入芯片設(shè)計領(lǐng)域，快速建立起3000人的團(tuán)隊，3年后毫無征兆突發(fā)解散。2023年5月11日8點，ZUKE全體員工接到通知明日停工。5月12日上午11點，全員大會，公司直接宣布項目終止，停止所有相關(guān)業(yè)務(wù)，3000多人團(tuán)隊原地解散。

ZEKU對員工賠償方式比較體面，裁員補償按N+3賠償，其中的N的基數(shù)為員工過去全年的月薪、獎金以及其他應(yīng)發(fā)收入所有的合計來去除以12，沒有三倍上限的這個上限。

在社交平臺上，幕后大佬段永平發(fā)了回應(yīng)ZEKU解散：改正錯誤要盡快，多大的代價都是最小的代價。

OPPO前副總裁沈義人在微博回應(yīng)：錢能解決的其實不是大問題，無非是多少、快慢問題，而錢不能解決的問題才是難題。不理解的事背后總有不了解的原因。平常心。

從芯片半導(dǎo)體行業(yè)看，國產(chǎn)替代和技術(shù)突破是其主要邏輯。在AI帶領(lǐng)下，今年1月4日到4月7日科創(chuàng)芯片ETF幅超40%、芯片ETF漲幅超30%，4月10日半導(dǎo)體、芯片開啟調(diào)整，近一個月跌幅超15%。

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