PMI顯示歐元區(qū)服務(wù)業(yè)活動(dòng)復(fù)蘇，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)反彈，但價(jià)格壓力仍處于高位，歐央行可能下月將繼續(xù)加息。

4月21日，標(biāo)普全球（S&P Global）旗下IHS Markit公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月綜合PMI初值為54.4，高于預(yù)期的53.7，前值為53.7，為十一個(gè)月以來新高。

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歐元區(qū)4月制造業(yè)PMI初值為45.5，不及預(yù)期48和前值47.3。

歐元區(qū)4月服務(wù)業(yè)PMI初值為56.6，高于預(yù)期值54.5和前值55。

綜合PMI和服務(wù)業(yè)PMI的回升表明歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在增加，企業(yè)的信心也出現(xiàn)回升。但制造業(yè)PMI不及預(yù)期，表明制造業(yè)的生產(chǎn)和信心仍然需要提振。

歐元區(qū)內(nèi)部，法國和德國的產(chǎn)出連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)，法國4月PMI初值為53.8，高于預(yù)期值52.9；德國4月PMI初值53.9，同樣高于預(yù)期。

與此同時(shí)，德國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)下12個(gè)月來的新高。得益于一年來最快的服務(wù)業(yè)擴(kuò)張。這有助于抵消制造業(yè)近乎停滯的影響。

法國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)11個(gè)月新高，服務(wù)業(yè)活動(dòng)的復(fù)蘇抵消了制造業(yè)日益急劇下滑的影響。制造業(yè)的產(chǎn)量下降幅度為2020年5月以來最大，部分原因是最近的罷工。

成本下降 但薪資上升

Markit指出，4月份的增長(zhǎng)變得越來越不平衡：服務(wù)業(yè)報(bào)告了一年來最強(qiáng)勁的擴(kuò)張，而制造業(yè)產(chǎn)出則以12月以來最劇烈的速度收縮，在兩個(gè)月的微弱增長(zhǎng)后重新陷入衰退。

表現(xiàn)的改善部分是由新訂單的快速增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的。從制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的角度來看，4月份新訂單連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)，增速為2022年5月以來的最高水平。

然而，訂單增長(zhǎng)仍然落后于產(chǎn)出增長(zhǎng)，產(chǎn)出增長(zhǎng)的速度相對(duì)較快，這是因?yàn)槠髽I(yè)完成了前幾個(gè)月的訂單，導(dǎo)致積壓的工作減少，盡管只有制造業(yè)。

價(jià)格方面，商品生產(chǎn)部門的投入成本連續(xù)第二個(gè)月下降，且降幅為2020年5月以來最大，尤其是能源和其他各種投入成本的下降。服務(wù)行業(yè)的投入成本通脹率降至2021年10月以來的最低點(diǎn)。

在商品和服務(wù)方面，投入成本通脹率因此降至2021年2月以來的最低點(diǎn)，連續(xù)第七個(gè)月降溫，但仍遠(yuǎn)高于調(diào)查的長(zhǎng)期平均值。

商品和服務(wù)的平均價(jià)格也繼續(xù)以遠(yuǎn)高于調(diào)查的長(zhǎng)期平均水平的速度上漲，但漲幅大幅放緩至兩年來最低。

盡管創(chuàng)下了15個(gè)月以來的新低，但服務(wù)行業(yè)的收費(fèi)漲幅仍然特別強(qiáng)勁，比大流行之前的調(diào)查記錄都要高。

制造業(yè)的費(fèi)用僅有小幅增長(zhǎng)，錄得2020年11月以來的最小增幅，通脹率已從年初的強(qiáng)勁步伐中大幅回落。

Markit表示，除了能源成本下降，制造業(yè)價(jià)格壓力降溫的一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是最近供應(yīng)鏈短缺的緩解，加上需求下滑，后者因進(jìn)一步減少庫存的趨勢(shì)而加劇。

4月，供應(yīng)商交貨時(shí)間連續(xù)第二年創(chuàng)下紀(jì)錄，表明定價(jià)權(quán)從銷售商轉(zhuǎn)移到買方。同時(shí)，4月份制造商購買的投入品數(shù)量急劇下降，降幅為去年11月以來最大，而投入品的庫存下降幅度為2020年11月以來最大，連續(xù)第三個(gè)月下降。

荷蘭國際集團(tuán)資深歐元區(qū)分析師Bert Colijn稱， PMI為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)提供了正面信息，因服務(wù)業(yè)活動(dòng)回升正在提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但“制造業(yè)疲弱仍令人擔(dān)憂”。

丹麥銀行的Piet Haines Christiansen表示，歐洲央行決策者可能會(huì)關(guān)注服務(wù)業(yè)PMI的上升，“主要是因?yàn)榉?wù)業(yè)PMI與薪資動(dòng)態(tài)密切相關(guān)”，而薪資是該行業(yè)最大的成本之一。

下月加息？

5月4日，歐洲央行將舉行利率決議，在連續(xù)三次加息50基點(diǎn)后，目前歐央行內(nèi)部對(duì)于下一次利率決定分歧較大。

路透社援引消息人士稱，歐洲央行決策者一致同意加息25個(gè)基點(diǎn)，但尚未排除更大的舉措。

歐洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Franziska Palmas表示，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)的進(jìn)一步下降，這表明核心通脹最終應(yīng)該會(huì)開始下降。

歐洲央行官員表示，雖然5月份可能會(huì)進(jìn)一步加息，但他們尚未決定加息幅度。PMI的持續(xù)走強(qiáng)顯然是他們選擇更大幅度加息的一個(gè)原因。

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