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當(dāng)前播報(bào):“中藥茅”業(yè)績略顯疲態(tài),失速的片仔癀讓出王座?
2023-04-20 14:00:27來源: 財(cái)經(jīng)王大拿

現(xiàn)在是業(yè)績報(bào)密集披露期,最引人矚目的就是白馬股的業(yè)績,到底能否賠上自己的名號(hào)很重要,特別優(yōu)秀的白馬股往往被稱之為行業(yè)中的茅臺(tái),最近有著“中藥茅”之稱的片仔癀公布了2022年的年報(bào)以及2023年的一季報(bào),年報(bào)的業(yè)績略顯疲態(tài),片仔癀還是中藥行業(yè)的頭把嗎?

先看下業(yè)績情況:


(資料圖)

片仔癀公布2022年的年報(bào),報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入86.94億元,同比增長8.38%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤24.72億元,同比增長1.66%。

片仔癀財(cái)務(wù)

凈利潤和營收的總量,對于一般的上市公司來說足夠了,不過這可是中藥茅片仔癀,歸母凈利潤增速不及2%,這是什么概念呢?這個(gè)增速是創(chuàng)了2015年以來的新低。往年經(jīng)??梢姷臓I收與凈利潤雙20%的情況,在2022年的業(yè)績中,顯然有些失速了。

說到凈利潤,我們再看下它的主營情況:

片仔癀主營

對于所有的上市公司來說,茅臺(tái)都是一個(gè)最好的標(biāo)桿,茅臺(tái)的標(biāo)桿,不僅是因?yàn)闈q幅以及股價(jià),大拿覺得能稱之為行業(yè)茅臺(tái)的,毛利率是中藥的一環(huán),也就是它必須賺錢很容易,而翻開片仔癀的主營,你可以清楚的看到,主營的肝藥,達(dá)到了80%以上,藥的毛利率達(dá)到這么高,只能說有的是人愿意高價(jià)為它買單,而且價(jià)格可能不斷推升,這就是片仔癀的稀缺性。

說起來當(dāng)初大拿身邊的朋友,多年以前就和大拿說過,身體不舒服就會(huì)去買片仔癀,在這里大拿要表明的意思是,片仔癀能稱之為秘方,還是有效的,而過去其主要成分麝香的漲價(jià),無疑給產(chǎn)品漲價(jià)又找了很多理由,使之擁有了明星的單品,不過大拿在之前的文章中就分析過,明星單品好處是可以快速的提升業(yè)績,尤其是最簡單的漲價(jià),但是漲價(jià)帶來的快感總是有階段性的,況且它還是藥品,除了明星單品之外,有更多的品類來平衡,才是穩(wěn)健的策略。

而片仔癀這幾年也確實(shí)在做這件事,比如進(jìn)入了化妝品市場,從主營同樣可以看到,片仔癀化妝品的毛利率,同樣超過了60%,這里大拿要說的是,前兩年大拿也買過片仔癀的化妝品,原因就是在橫向?qū)Ρ戎?,它的化妝品毛利率還算不高的,也就是說整個(gè)化妝品行業(yè),大部分費(fèi)用都在廣告,品牌加成太多,效果可能各家都大同小異,加之出現(xiàn)過化妝品的國貨熱,片仔癀的化妝品一度也是貢獻(xiàn)了很大的利潤,不過從2022年的業(yè)績來看,顯然化妝品業(yè)務(wù)這塊,也是出現(xiàn)了疲態(tài),原因也是很簡單,雖然片仔癀有著中藥的加成,但是化妝品的群體,依然是更看重品牌,并沒有那么多的理性消費(fèi)。

片仔癀的一季度報(bào)也公布了,營業(yè)收入26.29億元,同比增加11.98%;歸母凈利潤7.69億元,同比增加11.66%。

一季報(bào)同樣可以說是中規(guī)中矩,對于中藥茅來說,顯然人們對它的期待還是更大的。

再講下中藥這一行業(yè),大拿之前的文章同樣說過,中藥這個(gè)行業(yè)個(gè)人還是很看好的,可以說是我們的特有的品類,雖然中藥也是面臨著集采,但是對于一些品牌類的中藥,未來可以講的故事還是很多,在中藥領(lǐng)域,優(yōu)秀的白馬股還是會(huì)策馬奔騰很久,關(guān)鍵的落腳點(diǎn),還是業(yè)績。

增速放緩的片仔癀,還會(huì)重振雄風(fēng)嗎?

最終還是那句老話:老鄉(xiāng)們,挺?。?/strong>

以上內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。

————財(cái)經(jīng)王大拿,更多投資思考與邏輯分析,歡迎關(guān)注!

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