美國186家銀行面臨“爆雷”風(fēng)險 朱民：美區(qū)域銀行存流動性危機

摘要：“由于美聯(lián)儲的快速加息，在利率的影響下，美國的中小銀行在產(chǎn)品上用低息存款購買債券，這些銀行未來可能還會發(fā)生流動性危機。還需要觀察區(qū)域性風(fēng)險會不會進一步延伸到大銀行?！?月18日，中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、國際貨幣基金組織前副總裁朱民表示。

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 付樂 冉學(xué)東 北京報道

美聯(lián)儲加息和硅谷銀行破產(chǎn)之間有何關(guān)系？美聯(lián)儲加息會引起金融市場哪些周期變化和邏輯變化？未來是否會有更多銀行爆倉？會不會引發(fā)全球金融危機呢？

【資料圖】

“由于美聯(lián)儲的快速加息，在利率的影響下，美國的中小銀行在產(chǎn)品上用低息存款購買債券，這些銀行未來可能還會發(fā)生流動性危機。還需要觀察區(qū)域性風(fēng)險會不會進一步延伸到大銀行?！?月18日，中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、國際貨幣基金組織前副總裁朱民在2023《財經(jīng)智庫》全球經(jīng)濟信心指數(shù)發(fā)布會上表示。

他進一步表示，目前正處在一個金融周期的拐點，整個金融市場的邏輯在發(fā)生根本變化。理解這一邏輯，并做出新的資產(chǎn)配置，調(diào)整金融業(yè)務(wù)，這是避免金融風(fēng)險的關(guān)鍵。

爆倉風(fēng)險仍存

“硅谷銀行事件是非常典型的銀行資產(chǎn)錯配、期限錯配、結(jié)構(gòu)錯配以及管理不當(dāng)。當(dāng)外部環(huán)境變化的時候，特別是利率環(huán)境變化的時候，沒能夠及時調(diào)整產(chǎn)生的問題。”朱民分析到，硅谷銀行規(guī)模不大，經(jīng)營模式也簡單。在過去兩年寬松的環(huán)境下，用較低的利息吸納了大量企業(yè)現(xiàn)金，購買了利率較高的國債，獲得了1.2%的利差。后由于美聯(lián)儲急劇加息，硅谷銀行虧損了18億美元。

這18億美元是能夠解釋清楚的。然而，硅谷銀行卻在此時犯了內(nèi)部管理的第二個錯誤?！八ㄗh關(guān)系比較好的客戶，預(yù)先考慮把股票賣掉，或把一些資金調(diào)出去。所以其核心客戶調(diào)走了420億美元。之后硅谷銀行高管開始拋售股票。股票信息市場是透明的，馬上引起了恐慌，銀行處于崩潰的邊緣?！敝烀癖硎尽?/p>

當(dāng)一個區(qū)域性的小銀行發(fā)生問題時，要不要救？要怎么救？對整個區(qū)域銀行有什么影響？

朱民表示：“上述問題美國相關(guān)部門討論了兩天，最終美聯(lián)儲等出手救下來，前前后后花了4天時間才把事件穩(wěn)住。我認(rèn)為財政部和美聯(lián)儲的動作是慢的。”

他進一步表示，其實方法很簡單，重新設(shè)立一個金融市場公司，把資產(chǎn)移進去，用這個資產(chǎn)做抵押，馬上可以把錢給硅谷銀行，硅谷銀行開門給大家取錢。

“這是一個典型的銀行管理錯誤，加上銀行內(nèi)部道德風(fēng)險的問題。”朱民表示，出了事自己先逃，把消息告訴比較親近的人，整個監(jiān)管部門信息不明白，負(fù)責(zé)部門反應(yīng)過慢。所以在這兩天里，美聯(lián)儲的窗口借款一下子飆升到1200億美元，已經(jīng)超過2008年整個貸款規(guī)模，所以就看到了市場恐慌的過程。

朱民說到，銀行內(nèi)部管理不當(dāng)，沒有充分注意外部條件的變化，內(nèi)部的道德風(fēng)險，監(jiān)管部門的落實不利和行動不利，這幾件事放在一起形成了金融風(fēng)波。

未來，還會發(fā)生爆倉嗎？朱民給出了肯定的答案：還會，至少在區(qū)域銀行還會。

他解釋到，美聯(lián)儲這次升息太快。利率是金融的命脈，利率一動所有的金融資產(chǎn)全部要動，這是一個巨大的外部環(huán)境變化。美國有上千家中小銀行，這些中小銀行業(yè)務(wù)很簡單，沒有太多的產(chǎn)品可以做，能買的債券主要是政府債券、房地產(chǎn)債券等，再加上區(qū)域銀行還是用低息存款買這些債券。在這個情況下，各自不同的錯配結(jié)構(gòu)、期限，在利率的影響下發(fā)生流動性危機，這是一個很容易發(fā)生的事情。

據(jù)《華爾街日報》17日報道，最新研究顯示，美國目前有多達(dá)186家銀行有可能存在與硅谷銀行類似的風(fēng)險。

最新研究顯示，美聯(lián)儲加息“極大地”增加了美國銀行體系的脆弱性。受美聯(lián)儲激進加息影響，許多美國銀行持有的債券等金融資產(chǎn)價值大幅縮水，部分銀行的資產(chǎn)價值甚至減少了20%以上。而10%的美國銀行因持有大量債券等金融資產(chǎn)，較硅谷銀行有更多的賬面浮虧。

“如果市場信心持續(xù)不足，部分儲戶提走存款，多達(dá)186家銀行可能將資不抵債，面臨‘爆雷’。而屆時即使只發(fā)生小規(guī)模的擠兌，也將有更多銀行面臨風(fēng)險?！毖芯糠Q。

進入新周期

未來，是否將面臨更多更大的危機？朱民指出，市場的基本條件變了。

值得注意的是，金融周期和金融市場的邏輯在發(fā)生變化。2008年全球金融危機后推行強財政刺激和寬松貨幣政策，金融走向“三低一高”，低利率、低通脹、低增長和高債務(wù)的環(huán)境。如今這一周期已經(jīng)徹底結(jié)束了。

2020年后通脹開始爆發(fā)，美聯(lián)儲被逼著迅速加息，世界金融開始走向“三高一低”，即高利率、高通脹、高債務(wù)和低增長的新循環(huán)、新周期。

“快速加息造成了金融界，包括硅谷銀行和其他銀行的沖擊，這個速度是有史以來最快的。所以美聯(lián)儲快速加息，整個金融市場根本的結(jié)構(gòu)和環(huán)境發(fā)生了變化?！敝烀癖硎?，通貨上升、金融緊縮、利率上升的同時，經(jīng)濟增長速度放慢，再加上地緣政治的不確定性，這個影響會繼續(xù)延長到2026年，會在今后的三到五年沖擊經(jīng)濟增長的潛在能力。

據(jù)朱民的預(yù)測，在未來的五到八年里，全球經(jīng)濟增長速度會進一步下調(diào)，進入一個低增長的階段。在新周期下，宏觀政策從寬松走向緊縮，已經(jīng)沒有再寬松的空間。這是最根本的金融市場的周期變化和邏輯變化，從這個意義上來說，金融市場的調(diào)整和波動不可避免，所有的資產(chǎn)負(fù)債表都必須根據(jù)這個新的結(jié)構(gòu)和新的邏輯進行調(diào)整。

此外，他也提到，現(xiàn)在說一定會形成一個大的全球金融危機為時過早。

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