美國(guó)186家銀行面臨“爆雷”風(fēng)險(xiǎn) 朱民：美區(qū)域銀行存流動(dòng)性危機(jī)

摘要：“由于美聯(lián)儲(chǔ)的快速加息，在利率的影響下，美國(guó)的中小銀行在產(chǎn)品上用低息存款購(gòu)買債券，這些銀行未來可能還會(huì)發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)。還需要觀察區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步延伸到大銀行?！?月18日，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、國(guó)際貨幣基金組織前副總裁朱民表示。

華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 付樂 冉學(xué)東 北京報(bào)道

美聯(lián)儲(chǔ)加息和硅谷銀行破產(chǎn)之間有何關(guān)系？美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)引起金融市場(chǎng)哪些周期變化和邏輯變化？未來是否會(huì)有更多銀行爆倉(cāng)？會(huì)不會(huì)引發(fā)全球金融危機(jī)呢？

【資料圖】

“由于美聯(lián)儲(chǔ)的快速加息，在利率的影響下，美國(guó)的中小銀行在產(chǎn)品上用低息存款購(gòu)買債券，這些銀行未來可能還會(huì)發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)。還需要觀察區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步延伸到大銀行?！?月18日，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、國(guó)際貨幣基金組織前副總裁朱民在2023《財(cái)經(jīng)智庫(kù)》全球經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)發(fā)布會(huì)上表示。

他進(jìn)一步表示，目前正處在一個(gè)金融周期的拐點(diǎn)，整個(gè)金融市場(chǎng)的邏輯在發(fā)生根本變化。理解這一邏輯，并做出新的資產(chǎn)配置，調(diào)整金融業(yè)務(wù)，這是避免金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍存

“硅谷銀行事件是非常典型的銀行資產(chǎn)錯(cuò)配、期限錯(cuò)配、結(jié)構(gòu)錯(cuò)配以及管理不當(dāng)。當(dāng)外部環(huán)境變化的時(shí)候，特別是利率環(huán)境變化的時(shí)候，沒能夠及時(shí)調(diào)整產(chǎn)生的問題?！敝烀穹治龅?，硅谷銀行規(guī)模不大，經(jīng)營(yíng)模式也簡(jiǎn)單。在過去兩年寬松的環(huán)境下，用較低的利息吸納了大量企業(yè)現(xiàn)金，購(gòu)買了利率較高的國(guó)債，獲得了1.2%的利差。后由于美聯(lián)儲(chǔ)急劇加息，硅谷銀行虧損了18億美元。

這18億美元是能夠解釋清楚的。然而，硅谷銀行卻在此時(shí)犯了內(nèi)部管理的第二個(gè)錯(cuò)誤?！八ㄗh關(guān)系比較好的客戶，預(yù)先考慮把股票賣掉，或把一些資金調(diào)出去。所以其核心客戶調(diào)走了420億美元。之后硅谷銀行高管開始拋售股票。股票信息市場(chǎng)是透明的，馬上引起了恐慌，銀行處于崩潰的邊緣?！敝烀癖硎?。

當(dāng)一個(gè)區(qū)域性的小銀行發(fā)生問題時(shí)，要不要救？要怎么救？對(duì)整個(gè)區(qū)域銀行有什么影響？

朱民表示：“上述問題美國(guó)相關(guān)部門討論了兩天，最終美聯(lián)儲(chǔ)等出手救下來，前前后后花了4天時(shí)間才把事件穩(wěn)住。我認(rèn)為財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)作是慢的?！?/p>

他進(jìn)一步表示，其實(shí)方法很簡(jiǎn)單，重新設(shè)立一個(gè)金融市場(chǎng)公司，把資產(chǎn)移進(jìn)去，用這個(gè)資產(chǎn)做抵押，馬上可以把錢給硅谷銀行，硅谷銀行開門給大家取錢。

“這是一個(gè)典型的銀行管理錯(cuò)誤，加上銀行內(nèi)部道德風(fēng)險(xiǎn)的問題?！敝烀癖硎荆隽耸伦约合忍樱严⒏嬖V比較親近的人，整個(gè)監(jiān)管部門信息不明白，負(fù)責(zé)部門反應(yīng)過慢。所以在這兩天里，美聯(lián)儲(chǔ)的窗口借款一下子飆升到1200億美元，已經(jīng)超過2008年整個(gè)貸款規(guī)模，所以就看到了市場(chǎng)恐慌的過程。

朱民說到，銀行內(nèi)部管理不當(dāng)，沒有充分注意外部條件的變化，內(nèi)部的道德風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門的落實(shí)不利和行動(dòng)不利，這幾件事放在一起形成了金融風(fēng)波。

未來，還會(huì)發(fā)生爆倉(cāng)嗎？朱民給出了肯定的答案：還會(huì)，至少在區(qū)域銀行還會(huì)。

他解釋到，美聯(lián)儲(chǔ)這次升息太快。利率是金融的命脈，利率一動(dòng)所有的金融資產(chǎn)全部要?jiǎng)?，這是一個(gè)巨大的外部環(huán)境變化。美國(guó)有上千家中小銀行，這些中小銀行業(yè)務(wù)很簡(jiǎn)單，沒有太多的產(chǎn)品可以做，能買的債券主要是政府債券、房地產(chǎn)債券等，再加上區(qū)域銀行還是用低息存款買這些債券。在這個(gè)情況下，各自不同的錯(cuò)配結(jié)構(gòu)、期限，在利率的影響下發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)，這是一個(gè)很容易發(fā)生的事情。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》17日?qǐng)?bào)道，最新研究顯示，美國(guó)目前有多達(dá)186家銀行有可能存在與硅谷銀行類似的風(fēng)險(xiǎn)。

最新研究顯示，美聯(lián)儲(chǔ)加息“極大地”增加了美國(guó)銀行體系的脆弱性。受美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息影響，許多美國(guó)銀行持有的債券等金融資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水，部分銀行的資產(chǎn)價(jià)值甚至減少了20%以上。而10%的美國(guó)銀行因持有大量債券等金融資產(chǎn)，較硅谷銀行有更多的賬面浮虧。

“如果市場(chǎng)信心持續(xù)不足，部分儲(chǔ)戶提走存款，多達(dá)186家銀行可能將資不抵債，面臨‘爆雷’。而屆時(shí)即使只發(fā)生小規(guī)模的擠兌，也將有更多銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)。”研究稱。

進(jìn)入新周期

未來，是否將面臨更多更大的危機(jī)？朱民指出，市場(chǎng)的基本條件變了。

值得注意的是，金融周期和金融市場(chǎng)的邏輯在發(fā)生變化。2008年全球金融危機(jī)后推行強(qiáng)財(cái)政刺激和寬松貨幣政策，金融走向“三低一高”，低利率、低通脹、低增長(zhǎng)和高債務(wù)的環(huán)境。如今這一周期已經(jīng)徹底結(jié)束了。

2020年后通脹開始爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)被逼著迅速加息，世界金融開始走向“三高一低”，即高利率、高通脹、高債務(wù)和低增長(zhǎng)的新循環(huán)、新周期。

“快速加息造成了金融界，包括硅谷銀行和其他銀行的沖擊，這個(gè)速度是有史以來最快的。所以美聯(lián)儲(chǔ)快速加息，整個(gè)金融市場(chǎng)根本的結(jié)構(gòu)和環(huán)境發(fā)生了變化?！敝烀癖硎?，通貨上升、金融緊縮、利率上升的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢，再加上地緣政治的不確定性，這個(gè)影響會(huì)繼續(xù)延長(zhǎng)到2026年，會(huì)在今后的三到五年沖擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在能力。

據(jù)朱民的預(yù)測(cè)，在未來的五到八年里，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)進(jìn)一步下調(diào)，進(jìn)入一個(gè)低增長(zhǎng)的階段。在新周期下，宏觀政策從寬松走向緊縮，已經(jīng)沒有再寬松的空間。這是最根本的金融市場(chǎng)的周期變化和邏輯變化，從這個(gè)意義上來說，金融市場(chǎng)的調(diào)整和波動(dòng)不可避免，所有的資產(chǎn)負(fù)債表都必須根據(jù)這個(gè)新的結(jié)構(gòu)和新的邏輯進(jìn)行調(diào)整。

此外，他也提到，現(xiàn)在說一定會(huì)形成一個(gè)大的全球金融危機(jī)為時(shí)過早。

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