紅塔證券：食品飲料景氣向上，關(guān)注復(fù)蘇進(jìn)程

政府工作報告提出2023年要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求和拉動消費。在促消費政策推動下，消費復(fù)蘇穩(wěn)步推進(jìn)。春節(jié)后消費持續(xù)回暖，隨著人流出行、餐飲等場景修復(fù)，對啤酒、調(diào)味品、預(yù)制菜、速凍等行業(yè)需求起到提振。白酒：春節(jié)后商務(wù)活動活躍，白酒消費進(jìn)一步回暖，行業(yè)景氣度有望持續(xù)向上。

(資料圖)

信達(dá)證券：關(guān)注啤酒旺季消費復(fù)蘇的投資機會

周思考：關(guān)注啤酒旺季消費復(fù)蘇的投資機會。2023年啤酒板塊旺季行情有望提前。啤酒清涼爽口，季節(jié)性消費明顯，一般4月底、5月初進(jìn)入旺季、至9月中下旬，5-9月占全年產(chǎn)量60%左右。從歷史數(shù)據(jù)來看，在2015-2022年的8年期間，有6年啤酒板塊在旺季跑贏萬得全A指數(shù)。而季度之間的節(jié)奏，我們發(fā)現(xiàn)8年中有5年的時間、二季度行情好于三季度，我們認(rèn)為主要原因在于二季度市場對啤酒板塊旺季消費的行情預(yù)期先行、而三季度則是數(shù)據(jù)驗證。2022年3月-5月疫情封控對現(xiàn)飲場景影響較為嚴(yán)重，全國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量分別同比-10%、-18%、0%，個股中青島啤酒2022Q1銷量同比-2.8%。

成本環(huán)比改善，高端化釋放利潤彈性。從啤酒行業(yè)的成本情況來看，2022年大麥價格漲幅達(dá)雙位數(shù)，瓦楞紙和浮法平板玻璃價格在2022年3月以后同比回落，而鋁價在2022年3月-4月暴漲后保持高位震蕩，因此我們預(yù)計主要標(biāo)的華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒全年的千升酒成本同比漲幅在5-6%左右，毛利率有所承壓?？聪蚪衲辏?-2月份玻璃和瓦楞紙價格繼續(xù)下跌，鋁價高位震蕩，而大麥由于法國等歐洲國家2022年夏季高溫減產(chǎn)，2022年年底進(jìn)口大麥價格同比上漲30%-40%，因此如果當(dāng)下包材價格維持下降趨勢不變、同時考慮到大麥價格上漲，我們預(yù)計啤酒行業(yè)今年成本增量壓力幅度要小于2022年，千升酒成本同比漲幅控制在2%-3%左右，而旺季消費強復(fù)蘇后、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級有望進(jìn)一步貢獻(xiàn)毛利率。

民生證券：把握波動調(diào)整機會，關(guān)注業(yè)績驗證表現(xiàn)

白酒：錨定消費升級主線，關(guān)注年報季報期驗證表現(xiàn)，提前布局倉位，迎接糖酒會招商及五一訂單小高峰等催化。

白酒回補性消費逐步完成過渡，酒企控量挺價下渠道庫存趨于良性，商旅出行、復(fù)工宴席等場景加速恢復(fù)。本周批價環(huán)比保持穩(wěn)定：茅臺飛天整箱/散瓶批價2985/2755元左右、普五批價960元左右；國窖批價900元；復(fù)興版/青花20批價790/350元。目前白酒板塊持續(xù)波動調(diào)整，且即將進(jìn)入業(yè)績預(yù)期驗證階段，日常消費復(fù)蘇演繹節(jié)奏仍在穩(wěn)步推進(jìn)，我們堅定白酒板塊配置價值，長期推薦高端酒：全年表現(xiàn)保持較高確定性，建議關(guān)注批價回暖催化，合理估值下積極配置。

民生證券：把握波動調(diào)整機會，關(guān)注業(yè)績驗證表現(xiàn)

白酒回補性消費逐步完成過渡，酒企控量挺價下渠道庫存趨于良性，商旅出行、復(fù)工宴席等場景加速恢復(fù)。

本周批價環(huán)比保持穩(wěn)定：茅臺飛天整箱/散瓶批價2985/2755元左右、普五批價960元左右；國窖批價900元；復(fù)興版/青花20批價790/350元。

目前白酒板塊持續(xù)波動調(diào)整，且即將進(jìn)入業(yè)績預(yù)期驗證階段，日常消費復(fù)蘇演繹節(jié)奏仍在穩(wěn)步推進(jìn)，我們堅定白酒板塊配置價值，長期推薦高端酒：全年表現(xiàn)保持較高確定性，建議關(guān)注批價回暖催化，合理估值下積極配置。

國聯(lián)證券：板塊漲勢短期降溫，關(guān)注業(yè)績有望超預(yù)期標(biāo)的

由于板塊前期漲勢較熱，3月出現(xiàn)降溫趨勢。兩會來看，穩(wěn)增長重點為“穩(wěn)”，強復(fù)蘇預(yù)期稍有減弱。內(nèi)外部流動性均偏緊，本周內(nèi)降準(zhǔn)應(yīng)聲而來，流動性有望改善。但基于4月業(yè)績公告期，我們認(rèn)為板塊內(nèi)仍主要為分化震蕩行情，待業(yè)績期后調(diào)整到位配合端午旺季有望迎來下一波上漲。

搜狐白酒大賞是繼搜狐酒業(yè)峰會之后，搜狐酒業(yè)立足打造的又一行業(yè)IP。旨在從品牌與產(chǎn)品的視角，展現(xiàn)白酒之美。

活動由搜狐財經(jīng)、搜狐酒業(yè)主辦，海納機構(gòu)協(xié)辦。本次活動，組委會將評選出十年十大新名酒、最美包裝設(shè)計、年度新品推薦、年度品牌案例四大獎項。

評選結(jié)果將在第108屆全國糖酒會期間舉辦的“2023搜狐酒業(yè)春季峰會暨白酒大賞”活動中最終揭曉。

同時搜狐將在成都通過3X24小時直播、搜狐酒館產(chǎn)品品鑒、探館最美白酒展位、線下產(chǎn)品展示、搜狐春糖之夜的形式，立體化展示中國白酒的魅力。

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