國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于3月9日9時(shí)30分發(fā)布2月物價(jià)數(shù)據(jù)。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2月食品項(xiàng)總體弱于季節(jié)性，豬肉價(jià)格繼續(xù)回調(diào)，菜價(jià)維持高位；線下消費(fèi)復(fù)蘇，服務(wù)業(yè)價(jià)格上漲或推動(dòng)扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI上行。PPI方面，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受基數(shù)走高拖累等影響，2月PPI同比降幅或走闊。

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服務(wù)業(yè)價(jià)格上漲或推動(dòng)核心CPI上行

CPI方面，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2月食品項(xiàng)弱于季節(jié)性，主要食品價(jià)格延續(xù)“菜漲肉跌”；線下消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，服務(wù)業(yè)價(jià)格有所上漲或推動(dòng)核心CPI上行。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月份居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.1%。

對(duì)于2月CPI同比增速，中金宏觀、興業(yè)研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團(tuán)隊(duì)的預(yù)測(cè)值分別為2.1%、2%和1.8%。

基數(shù)因素上，中金宏觀表示，去年同期豬油共振，翹尾因素將對(duì)2月CPI同比拖累0.6個(gè)百分點(diǎn)。但從新增因素上看，2月CPI或受需求支撐。

食品方面，2月主要消費(fèi)品價(jià)格分化進(jìn)一步加大。豬肉價(jià)格持續(xù)回調(diào)，回落趨勢(shì)放緩。2月國(guó)家發(fā)改委口徑36城市豬肉平均零售價(jià)約為34元/公斤，環(huán)比回落9%，價(jià)格連續(xù)回調(diào)3個(gè)月。

節(jié)后蔬果價(jià)格穩(wěn)中有升，2月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部口徑全國(guó)28種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)蔬菜平均價(jià)約為5.85元/公斤，7種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)水果平均價(jià)為7.53元/公斤，環(huán)比分別上漲3.1%與0.9%，漲幅則弱于季節(jié)性。

李超宏觀團(tuán)隊(duì)指出，本輪豬價(jià)下行主因年前供給增多而需求端恢復(fù)有限。2022年12月全國(guó)生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量為3090萬(wàn)頭，較過(guò)去三年同期屠宰量均值多增約44.6%。目前2月24日數(shù)據(jù)顯示自養(yǎng)生豬及外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為-234.67元/頭和-298.06元/頭。

李超宏觀團(tuán)隊(duì)還表示，2月17日發(fā)改委開(kāi)展年內(nèi)第一批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作穩(wěn)定豬價(jià)，疊加飼料價(jià)格維持高位，未來(lái)豬價(jià)有望回升。興業(yè)研究宏觀研究部也表示，春節(jié)消費(fèi)高峰已過(guò)，此前養(yǎng)殖戶二次育肥的生豬被動(dòng)出欄加劇了短期豬價(jià)跌幅，但二次育肥被動(dòng)出欄或已接近尾聲。

鮮菜價(jià)格仍舊維持高位，李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，今年過(guò)年較早，居民春節(jié)期間的集中采購(gòu)大多發(fā)生在1月，并且2月氣候轉(zhuǎn)暖，蔬果供應(yīng)相對(duì)充分。興業(yè)研究宏觀研究部也表示，季節(jié)性因素為主要驅(qū)動(dòng)力，后續(xù)隨著氣溫回升蔬菜價(jià)格有望下降。

1月份核心CPI同比上漲1.0%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，這也是時(shí)隔半年核心CPI同比漲幅回升至1%。

李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，疫情高峰已過(guò)，線下消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，電影票房及酒店住宿數(shù)據(jù)指向服務(wù)業(yè)價(jià)格有所上漲推動(dòng)核心CPI上行。

電影票房方面，李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，春節(jié)檔票房創(chuàng)歷史次高，節(jié)后表現(xiàn)依然不俗，平均票價(jià)較2022年四季度顯著上漲。酒店住宿方面，前期受三年疫情影響，酒店供給水平下降較多，然而防控措施優(yōu)化后，居民出行恢復(fù)較快，住宿需求快速回暖，供需缺口推升酒店住宿價(jià)格上漲。

中金宏觀也表示，租金、家政、旅游等服務(wù)和家電、服裝的可選品價(jià)格或受疫后需求復(fù)蘇支撐。

根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，17家機(jī)構(gòu)對(duì)2月CPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為1.75%，較1月下降0.35個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)測(cè)區(qū)間為1.3%至2.1%；16家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2月CPI同比漲幅收窄。

PPI同比降幅或繼續(xù)走闊

PPI方面，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受基數(shù)走高等影響，預(yù)計(jì)2月PPI同比降幅或繼續(xù)走闊。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降0.8%。

對(duì)于2月PPI同比增速，中金宏觀、興業(yè)研究宏觀研究部、李超宏觀團(tuán)隊(duì)的預(yù)測(cè)值分別為-1.3%、-1.4%和-1.2%。

基數(shù)拖累效應(yīng)上，中金宏觀表示，去年同期俄烏沖突爆發(fā)推升大宗價(jià)格，翹尾因素對(duì)2月PPI同比拖累0.5個(gè)百分點(diǎn)。

能源方面，中金宏觀表示，歐盟對(duì)俄石油禁運(yùn)部分被其他國(guó)家新增需求抵消，加上美國(guó)宣布增供原油，油價(jià)震蕩偏弱。興業(yè)研究宏觀研究部也表示，原油價(jià)格在2月份出現(xiàn)小幅下跌，目前已經(jīng)接近頁(yè)巖油成本，疊加美國(guó)有在較低價(jià)格補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的計(jì)劃，原油價(jià)格的筑底過(guò)程仍在進(jìn)行中。

展望油價(jià)，李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，本月美聯(lián)儲(chǔ)鷹派發(fā)言推高加息預(yù)期，美元指數(shù)抬升使全球原油價(jià)格承壓。需求方面，美歐等經(jīng)濟(jì)體PMI仍在榮枯線下，但受中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響，OPEC2月預(yù)計(jì)2023年全球石油日均需求將增加200萬(wàn)桶至1.019億桶/天。供給方面，俄羅斯宣布3月將資源減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，疊加土耳其地震破壞當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)建設(shè)設(shè)施，影響燃油出口，供需缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，未來(lái)原油價(jià)格仍將維持震蕩態(tài)勢(shì)。

煤價(jià)方面，李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，受企業(yè)節(jié)后復(fù)工影響，煤炭消耗量有所增長(zhǎng)。不過(guò)，由于春節(jié)前庫(kù)存水平較高，相關(guān)企業(yè)處于去庫(kù)存狀態(tài)，煤炭市場(chǎng)需求并未完全釋放，導(dǎo)致煤炭市場(chǎng)價(jià)格下滑。未來(lái)隨著煤炭庫(kù)存量持續(xù)下滑疊加企業(yè)開(kāi)工水平進(jìn)一步上升，煤炭?jī)r(jià)格有望回暖。

金屬方面，中金宏觀表示，國(guó)內(nèi)疫后復(fù)工復(fù)產(chǎn)支撐黑色金屬、有色金屬和建材價(jià)格上漲。2月PMI出廠價(jià)和原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格蘊(yùn)涵的PPI環(huán)比或轉(zhuǎn)正至0.1%，但基數(shù)走高拖累PPI同比降幅走闊。

李超宏觀團(tuán)隊(duì)也表示，建筑復(fù)工推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格持續(xù)上漲。根據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，全國(guó)建筑總開(kāi)工率及勞務(wù)到位率分別高于去年同期5.7%及2.8%，節(jié)后開(kāi)工情況整體向好。

根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，19家機(jī)構(gòu)對(duì)2月PPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為-1.29%，低于1月約0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)測(cè)區(qū)間為-1.7%至-1%；19家機(jī)構(gòu)均預(yù)測(cè)2月PPI同比降幅走闊。

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