國家統(tǒng)計局將于3月9日9時30分發(fā)布2月物價數(shù)據(jù)。

機構(gòu)預(yù)測，2月食品項總體弱于季節(jié)性，豬肉價格繼續(xù)回調(diào)，菜價維持高位；線下消費復(fù)蘇，服務(wù)業(yè)價格上漲或推動扣除食品和能源價格的核心CPI上行。PPI方面，機構(gòu)認(rèn)為，受基數(shù)走高拖累等影響，2月PPI同比降幅或走闊。

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服務(wù)業(yè)價格上漲或推動核心CPI上行

CPI方面，多家機構(gòu)預(yù)測2月食品項弱于季節(jié)性，主要食品價格延續(xù)“菜漲肉跌”；線下消費場景恢復(fù)，服務(wù)業(yè)價格有所上漲或推動核心CPI上行。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，中國1月份居民消費價格（CPI）同比上漲2.1%。

對于2月CPI同比增速，中金宏觀、興業(yè)研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團隊的預(yù)測值分別為2.1%、2%和1.8%。

基數(shù)因素上，中金宏觀表示，去年同期豬油共振，翹尾因素將對2月CPI同比拖累0.6個百分點。但從新增因素上看，2月CPI或受需求支撐。

食品方面，2月主要消費品價格分化進一步加大。豬肉價格持續(xù)回調(diào)，回落趨勢放緩。2月國家發(fā)改委口徑36城市豬肉平均零售價約為34元/公斤，環(huán)比回落9%，價格連續(xù)回調(diào)3個月。

節(jié)后蔬果價格穩(wěn)中有升，2月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部口徑全國28種重點監(jiān)測蔬菜平均價約為5.85元/公斤，7種重點監(jiān)測水果平均價為7.53元/公斤，環(huán)比分別上漲3.1%與0.9%，漲幅則弱于季節(jié)性。

李超宏觀團隊指出，本輪豬價下行主因年前供給增多而需求端恢復(fù)有限。2022年12月全國生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量為3090萬頭，較過去三年同期屠宰量均值多增約44.6%。目前2月24日數(shù)據(jù)顯示自養(yǎng)生豬及外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-234.67元/頭和-298.06元/頭。

李超宏觀團隊還表示，2月17日發(fā)改委開展年內(nèi)第一批中央凍豬肉儲備收儲工作穩(wěn)定豬價，疊加飼料價格維持高位，未來豬價有望回升。興業(yè)研究宏觀研究部也表示，春節(jié)消費高峰已過，此前養(yǎng)殖戶二次育肥的生豬被動出欄加劇了短期豬價跌幅，但二次育肥被動出欄或已接近尾聲。

鮮菜價格仍舊維持高位，李超宏觀團隊表示，今年過年較早，居民春節(jié)期間的集中采購大多發(fā)生在1月，并且2月氣候轉(zhuǎn)暖，蔬果供應(yīng)相對充分。興業(yè)研究宏觀研究部也表示，季節(jié)性因素為主要驅(qū)動力，后續(xù)隨著氣溫回升蔬菜價格有望下降。

1月份核心CPI同比上漲1.0%，漲幅比上月擴大0.3個百分點，這也是時隔半年核心CPI同比漲幅回升至1%。

李超宏觀團隊表示，疫情高峰已過，線下消費場景恢復(fù)，電影票房及酒店住宿數(shù)據(jù)指向服務(wù)業(yè)價格有所上漲推動核心CPI上行。

電影票房方面，李超宏觀團隊表示，春節(jié)檔票房創(chuàng)歷史次高，節(jié)后表現(xiàn)依然不俗，平均票價較2022年四季度顯著上漲。酒店住宿方面，前期受三年疫情影響，酒店供給水平下降較多，然而防控措施優(yōu)化后，居民出行恢復(fù)較快，住宿需求快速回暖，供需缺口推升酒店住宿價格上漲。

中金宏觀也表示，租金、家政、旅游等服務(wù)和家電、服裝的可選品價格或受疫后需求復(fù)蘇支撐。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，17家機構(gòu)對2月CPI同比增速的預(yù)測均值為1.75%，較1月下降0.35個百分點，預(yù)測區(qū)間為1.3%至2.1%；16家機構(gòu)預(yù)測2月CPI同比漲幅收窄。

PPI同比降幅或繼續(xù)走闊

PPI方面，多家機構(gòu)認(rèn)為，受基數(shù)走高等影響，預(yù)計2月PPI同比降幅或繼續(xù)走闊。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，中國1月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降0.8%。

對于2月PPI同比增速，中金宏觀、興業(yè)研究宏觀研究部、李超宏觀團隊的預(yù)測值分別為-1.3%、-1.4%和-1.2%。

基數(shù)拖累效應(yīng)上，中金宏觀表示，去年同期俄烏沖突爆發(fā)推升大宗價格，翹尾因素對2月PPI同比拖累0.5個百分點。

能源方面，中金宏觀表示，歐盟對俄石油禁運部分被其他國家新增需求抵消，加上美國宣布增供原油，油價震蕩偏弱。興業(yè)研究宏觀研究部也表示，原油價格在2月份出現(xiàn)小幅下跌，目前已經(jīng)接近頁巖油成本，疊加美國有在較低價格補充戰(zhàn)略石油儲備的計劃，原油價格的筑底過程仍在進行中。

展望油價，李超宏觀團隊表示，本月美聯(lián)儲鷹派發(fā)言推高加息預(yù)期，美元指數(shù)抬升使全球原油價格承壓。需求方面，美歐等經(jīng)濟體PMI仍在榮枯線下，但受中國經(jīng)濟復(fù)蘇影響，OPEC2月預(yù)計2023年全球石油日均需求將增加200萬桶至1.019億桶/天。供給方面，俄羅斯宣布3月將資源減產(chǎn)50萬桶/日，疊加土耳其地震破壞當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)建設(shè)設(shè)施，影響燃油出口，供需缺口將進一步擴大，未來原油價格仍將維持震蕩態(tài)勢。

煤價方面，李超宏觀團隊表示，受企業(yè)節(jié)后復(fù)工影響，煤炭消耗量有所增長。不過，由于春節(jié)前庫存水平較高，相關(guān)企業(yè)處于去庫存狀態(tài)，煤炭市場需求并未完全釋放，導(dǎo)致煤炭市場價格下滑。未來隨著煤炭庫存量持續(xù)下滑疊加企業(yè)開工水平進一步上升，煤炭價格有望回暖。

金屬方面，中金宏觀表示，國內(nèi)疫后復(fù)工復(fù)產(chǎn)支撐黑色金屬、有色金屬和建材價格上漲。2月PMI出廠價和原材料購進價格蘊涵的PPI環(huán)比或轉(zhuǎn)正至0.1%，但基數(shù)走高拖累PPI同比降幅走闊。

李超宏觀團隊也表示，建筑復(fù)工推動螺紋鋼價格持續(xù)上漲。根據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，全國建筑總開工率及勞務(wù)到位率分別高于去年同期5.7%及2.8%，節(jié)后開工情況整體向好。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，19家機構(gòu)對2月PPI同比增速的預(yù)測均值為-1.29%，低于1月約0.5個百分點，預(yù)測區(qū)間為-1.7%至-1%；19家機構(gòu)均預(yù)測2月PPI同比降幅走闊。

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