散戶注意!這是一種警告信號(hào)。就像過去一樣,最好看高管們“做”了什么,而不是聽他們“說”了什么。
1月初,盡管普通投資者繼續(xù)向股市投入資金,但企業(yè)內(nèi)部人士的做法卻截然相反。密歇根大學(xué)商學(xué)院教授H.Nejat Seyhun當(dāng)時(shí)評論道:
(資料圖片僅供參考)
“現(xiàn)在股市最明顯的情況是,盡管價(jià)格下跌了很多,但仍缺乏購買。這是一種警告信號(hào)?!?/strong>
在此后的六周或更長時(shí)間里,股市明顯缺乏企業(yè)內(nèi)部買家的趨勢仍在繼續(xù)。
外媒記者Elena Popina報(bào)道稱,華盛頓服務(wù)機(jī)構(gòu)(Washington Service)匯編的數(shù)據(jù)顯示,隨著上個(gè)月美股下滑,只有大約450名公司高管買入了自己公司的股票,而賣出的股票是買入的四倍多。
企業(yè)內(nèi)部人士中賣家與買家的比例為2021年4月以來的最高水平
華盛頓服務(wù)機(jī)構(gòu)的分析師在電子郵件中表示,拋售規(guī)模與以往持平,但今年的買盤尚未回升。他寫道:
“他們似乎處于觀望狀態(tài),或者可能出售部分持股以增加流動(dòng)性?!?/p>
正如Popina指出的那樣,企業(yè)內(nèi)部人士的交易似乎不太可能成為市場時(shí)機(jī)指標(biāo),但多年來,它們在提供市場方向的早期解讀方面有著良好的記錄。
企業(yè)內(nèi)部人士的買賣比率在2015年8月和2018年底大幅上升,前者在市場觸底之前出現(xiàn),而后者恰逢市場觸底。2020年3月,企業(yè)內(nèi)部人士的購買也正確地預(yù)示著熊市已經(jīng)觸底。
此外,盡管年初關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的討論打得火熱,但總體上確實(shí)沒有看到內(nèi)部人士參與押注的身影。隨著投資者蜂擁而而入“零日到期期權(quán)(0DTEs)”以尋求在短期內(nèi)獲得豐厚回報(bào),業(yè)內(nèi)人士卻像2016和2020年一樣,他們正在發(fā)出一個(gè)非常明確的信息:時(shí)機(jī)未到。
注:0DTEs到期時(shí)間只剩下不到24小時(shí),它可以幫助投資者在短短幾個(gè)小時(shí)內(nèi)獲得巨額回報(bào)。但0DTE的杠桿特別高,對價(jià)格變動(dòng)會(huì)非常敏感,高頻交易可以給投資者帶來快速的財(cái)富效應(yīng),但這給機(jī)構(gòu)帶來了嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)管理問題,有人形容0DTE為“壓路機(jī)前撿硬幣”。
奇怪的是,在企業(yè)內(nèi)部人士中賣家占據(jù)主導(dǎo)地位的情況下,最高管理層并不悲觀。按照1到10的等級,衡量CEO對來年業(yè)務(wù)前景信心的指標(biāo)在2月份升至6.3,這是第三個(gè)月上漲,也是自2022年3月以來的最高水平。
此外,根據(jù)Birinyi Associates編制的數(shù)據(jù),公司2月份宣布的回購金額超過1630億美元,比去年同期有所下降,但仍是2月份有史以來的第三高的水平。
金融博客零對沖警告,跟往常一樣,最好看高管們“做了”什么,而不是他們“說”了什么。
關(guān)鍵詞: 這是一種 警告信號(hào) 風(fēng)險(xiǎn)管理
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