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1月31日周二，美國公布的第四季度就業(yè)成本指數(shù)顯示，該指數(shù)環(huán)比上升1%，略低于市場預期的1.1%；但同比增速達到創(chuàng)紀錄的5.07%。

美國的勞動力成本已連續(xù)六個季度至少環(huán)比上漲1%，創(chuàng)下1996年以來的紀錄，并可能持續(xù)。

在該數(shù)據(jù)發(fā)布后，被視為“美聯(lián)儲喉舌”、有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos評論說：

美聯(lián)儲官員已經(jīng)表態(tài)，他們關注美國勞動力成本指數(shù)，這一反映工資增長的指數(shù)。周二出爐的去年四季度數(shù)據(jù)不太可能會改變本周FOMC議息會議的結果，但是對美聯(lián)儲關于未來工資的預測會產(chǎn)生影響。

四季度的美國勞動力成本指數(shù)數(shù)據(jù)之所以重要，是因為最新出爐的其他工資相關的數(shù)據(jù)，例如平均時薪等都在顯示出薪資增速放緩。而勞動力成本指數(shù)則可能對這些數(shù)據(jù)提供更多的證據(jù)，證實或證偽工資增速放緩的觀點。

在上周末發(fā)表的一篇文章中，Timiraos說，值得注意的是，自上次議息會議以來，有更多證據(jù)證明勞動力需求可能已經(jīng)走軟，而如果工資增長能夠放緩至4%，距離實現(xiàn)2%的通脹目標就能更近一步。

Timiraos表示，美聯(lián)儲和私營部門經(jīng)濟學家用來預測通脹形勢的主力模型，是將國家對商品和服務總需求與總供給進行比較，由“產(chǎn)出缺口”來表示。并且他們還依賴菲利普斯曲線，該曲線顯示，當失業(yè)率低于某個自然的、可持續(xù)的水平時，工資和物價將以更快速度上漲。然而即使在正常時期，預測這些變量也十分困難，失業(yè)率只能從價格和工資中推斷出來。

由于火熱的勞動力市場可能首先在工資上得以體現(xiàn)，因此許多美聯(lián)儲官員將其視為潛在通脹壓力的代表。如果工資繼續(xù)以近期5%至5.5%的速度增長，并假設生產(chǎn)率每年增長1%—1.5%，將造成通脹遠超2%的目標。

關鍵詞： 勞動力市場 菲利普斯曲線 正常時期