經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳姍 2023年開局,資金紛紛轉(zhuǎn)向黃金市場,國際金價(jià)表現(xiàn)搶眼。國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格自2022年11月以來連續(xù)上漲,并于2023年開年一舉沖破1900美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。1月16日盤中,金價(jià)最高沖至1928.95美元/盎司,創(chuàng)下自2022年4月25日以來高點(diǎn)。
全球經(jīng)濟(jì)目前正處于關(guān)鍵拐點(diǎn)。2023年,通脹走勢與央行干預(yù)措施之間的相互較量將會(huì)是決定這一年經(jīng)濟(jì)前景和黃金表現(xiàn)的關(guān)鍵。
(資料圖片僅供參考)
2023年黃金價(jià)格可能會(huì)怎么走?投資者應(yīng)該如何配置?隨著金價(jià)一路“高歌猛進(jìn)”,市場中關(guān)于金價(jià)會(huì)進(jìn)一步?jīng)_破2000美元/盎司的信心被進(jìn)一步催化,多位黃金投研人士在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)采訪時(shí)表示,2023年黃金價(jià)格存在突破新高的可能性,價(jià)格中樞將較2022年有所上移。
黃金“開門紅”
2023年開年以來,國際現(xiàn)貨黃金累計(jì)最大漲幅接近6%,自2022年11月開啟上漲通道以來,累計(jì)漲幅一度高達(dá)17%,自1643美元/盎司附近持續(xù)上漲至接近1930美元/盎司。紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨市場交投最活躍的2月黃金期價(jià)亦于近期突破1930美元/盎司,創(chuàng)近8個(gè)月以來新高?!爱?dāng)前黃金市場交易的主要邏輯是歐美經(jīng)濟(jì)逐漸陷入衰退下央行貨幣政策被迫轉(zhuǎn)向的預(yù)期。”對于近期金價(jià)大幅上行,光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬表示,本輪金價(jià)反彈始于去年11月份,也就是美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息75個(gè)基點(diǎn),市場預(yù)期隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)弱,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將呈現(xiàn)放緩趨勢,元旦后美國公布12月CPI數(shù)據(jù)后,市場更加篤定美聯(lián)儲(chǔ)將在2月初的年內(nèi)首次議息會(huì)議上將加息的節(jié)奏繼續(xù)放緩至25個(gè)基點(diǎn),這也是攪動(dòng)近期金融市場的直接原因,美元指數(shù)持續(xù)走弱,并加快了黃金反彈之勢。
華安基金指數(shù)與量化投資部分析認(rèn)為,金價(jià)的核心定價(jià)因素包括美國實(shí)際利率和美元指數(shù),持續(xù)回調(diào)的美債利率和美元對金價(jià)形成了基本面支撐。更深層次看,美元和美債利率調(diào)整的背后因素來源于美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的預(yù)期。從經(jīng)濟(jì)周期來看,黃金在衰退期表現(xiàn)較好。隨著2023年通脹減弱、經(jīng)濟(jì)弱衰退信號(hào)出現(xiàn),海外衰退周期將提振黃金表現(xiàn)。
在博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥看來,盡管美聯(lián)儲(chǔ)12月的利率會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)在近幾個(gè)月內(nèi)繼續(xù)堅(jiān)持緊縮加息觀點(diǎn),然而非農(nóng)就業(yè)與顯著弱于預(yù)期的服務(wù)業(yè)PMI均顯示美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的加深,數(shù)據(jù)暗示放緩進(jìn)一步加息的步調(diào)明確。金融市場逐漸失去對美聯(lián)儲(chǔ)的信任,美元近期不再被視為避風(fēng)港,資金紛紛在2023年的開年之際轉(zhuǎn)向黃金。
2023年金價(jià)怎么走
數(shù)據(jù)顯示,多國央行自2022年下半年以來增持黃金,中國央行2022年11月起連續(xù)2個(gè)月增持黃金。
根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)最新公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年11月底,全球官方黃金儲(chǔ)備共計(jì)35369.1噸。其中,歐元區(qū)(包括歐洲央行)共計(jì)10771.6噸,占其外匯總儲(chǔ)備的52.6%。此外,國家外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)顯示,12月末中國人民銀行的黃金儲(chǔ)備達(dá)2010.5噸,比2022年11月末漲約30.2噸。
據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析,2022年11月,全球央行凈購金50噸,較10月份34噸的購金量增加了47%,總體顯示出央行對黃金的強(qiáng)勁需求。中國人民銀行是11月宣布增儲(chǔ)最多黃金的央行,據(jù)其報(bào)告稱增儲(chǔ)32噸,是該行自2019年9月以來首次宣布增儲(chǔ)黃金,也是11月各國央行報(bào)告的最大增儲(chǔ)量。
多國央行增持黃金儲(chǔ)備透露出什么信號(hào),2023年黃金價(jià)格將走向哪里?“2023年,我們繼續(xù)看好黃金的配置機(jī)會(huì)。”新湖期貨副總經(jīng)理李強(qiáng)稱,2023年黃金市場最大影響因素在于部分主權(quán)國家央行對黃金的配置,這主要是因?yàn)槊涝Y產(chǎn)的避險(xiǎn)功能減弱。另外,一些體量較小的國家可能會(huì)出現(xiàn)一些金融或者經(jīng)濟(jì)上的危機(jī)風(fēng)險(xiǎn),會(huì)帶來黃金避險(xiǎn)需求的增加。
李強(qiáng)認(rèn)為,從目前全球經(jīng)濟(jì)基本面情況來看,2023年將是經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)最顯著的階段。美聯(lián)儲(chǔ)也可能在2023年3月的利率決議透露本輪加息周期的結(jié)束,美元未來存在下行預(yù)期。因此,2023年黃金的價(jià)格存在沖擊去年一季度的高點(diǎn)的可能性。
華安基金指數(shù)與量化投資部分析認(rèn)為,與2022年相比,黃金市場將主要出現(xiàn)三方面變化,并將影響著黃金價(jià)格走向。
一是海外宏觀周期從滯脹轉(zhuǎn)向衰退。2022年俄烏危機(jī)引發(fā)的超級通脹,形成了商品的大年,而隨著通脹逐步下行,海外經(jīng)濟(jì)陷入弱衰退,黃金的配置需求有所增加。
二是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向。從2022年四季度開始美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩,到2023年一季度逐步停止加息,貨幣政策從緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤桑赡芾^續(xù)影響美元和美債利率回落,利好黃金定價(jià)。
三是資金層面黃金投資需求有所增長。黃金期貨非商業(yè)凈多頭持倉以及黃金ETF持倉量均出現(xiàn)底部回升跡象,市場對黃金的投資情緒回暖。
該投資部認(rèn)為,2023年金價(jià)在1800美元-2100美元/盎司區(qū)間波動(dòng),存在突破新高的可能性。主要是基于實(shí)際利率和美元繼續(xù)下行的預(yù)期進(jìn)行定價(jià)。如果下半年美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期降息,金價(jià)存在進(jìn)一步向上空間。
王祥對金價(jià)后市表現(xiàn)則更為樂觀,他認(rèn)為,在美國小幅衰退的常規(guī)假設(shè)下,國際金價(jià)的對應(yīng)高點(diǎn)或在2300美元左右,下行支持或在1700美元附近,波動(dòng)中樞將較2022年有所上移。
而展大鵬對金價(jià)上方空間則相對保守。在他看來,2023年黃金走勢仍將受兩個(gè)因素主導(dǎo)。一是美國實(shí)際利率走勢,今年美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹仍是首要目標(biāo)下,貨幣政策將繼續(xù)加息至5%以上,且會(huì)維系較長時(shí)間,實(shí)際利率當(dāng)前的回調(diào)不改變趨勢向上,仍會(huì)對黃金起到利空壓制作用;二是俄烏戰(zhàn)爭已維系一年時(shí)間,市場預(yù)期已到了不得不解決的階段,地緣政治因素應(yīng)會(huì)在某個(gè)時(shí)間階段繼續(xù)發(fā)酵支撐金價(jià)。
他認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期刺激年初金價(jià)快速上漲,但從目前美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)來看,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍會(huì)維系緊縮政策,但節(jié)奏將由過度轉(zhuǎn)變?yōu)檫m中,即使加息結(jié)束高利率也會(huì)維系較長一段時(shí)間,也就是市場過于樂觀的預(yù)期將逐漸被證偽,這也將促使金價(jià)沖高回落。因此,他預(yù)計(jì)2023年金價(jià)將呈現(xiàn)沖高回落,前高后底,寬幅整理的行情,頂部1978美元/盎司附近,底部1580美元/盎司附近。
如何配置
對于投資者來說,2023年如何配置黃金?
李強(qiáng)表示,黃金兼具貨幣屬性、金融屬性及商品屬性,這就決定了黃金在投資中具有非常重要的地位。全球主要經(jīng)濟(jì)體央行均持有不同數(shù)量的黃金,且近幾年在不斷增持,同時(shí)國際性投資機(jī)構(gòu)也以不同形式持有較高比例的黃金資產(chǎn)。普通投資者配置黃金需要更多地考量市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)一般對于黃金的配置具有較長周期性。因此,投資者在配置黃金過程中,最好作為長線配置品種,而減少短期炒作。此外,2023年是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之年,包括股市和其他大宗商品的配置機(jī)會(huì)也同樣值得關(guān)注,因此投資者可以減少現(xiàn)金持有,降低債券配置,在權(quán)益性品種、商品類品種以及黃金上多樣化配置。
在展大鵬看來,黃金具備央行儲(chǔ)備地位,可以作為零息貨幣來去看待,但黃金投資最重要獲益路徑是搏取絕對價(jià)格的上漲的收益。實(shí)際利率是名義利率減去通脹,因此實(shí)際利率水平?jīng)Q定了是持有黃金還是其他資產(chǎn)“劃算”。當(dāng)實(shí)際利率由高到低甚至轉(zhuǎn)負(fù)利率時(shí),黃金作為零息貨幣潛在收益會(huì)增加;當(dāng)實(shí)際利率由低到高逐漸轉(zhuǎn)向正利率時(shí),持有黃金的成本會(huì)隨著時(shí)間增加。
他認(rèn)為,當(dāng)前隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息及抗通脹逐步取得成效,美實(shí)際利率趨勢仍處在上升通道,對黃金而言仍會(huì)產(chǎn)生持續(xù)的利空壓制。短期而言,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策逐步轉(zhuǎn)向的市場強(qiáng)預(yù)期支撐著內(nèi)外盤金價(jià)取得較大反彈,但反彈不是反轉(zhuǎn),市場存在著政策預(yù)期差,中期調(diào)整隨時(shí)都可能會(huì)到來,因此不建議投資者短期去追高持有黃金類衍生品及相關(guān)股票,可待黃金中期調(diào)整之時(shí)逐步加大配置比重。
華安基金指數(shù)與量化投資部表示,貨幣政策周期方面,2023年美聯(lián)儲(chǔ)從緊縮末期轉(zhuǎn)向?qū)捤?,利好黃金定價(jià)。宏觀周期方面,通脹下行,海外經(jīng)濟(jì)弱衰退,黃金在衰退期表現(xiàn)較好。交易層面,黃金期貨的非商業(yè)凈多頭持倉底部回升,積極信號(hào)不斷積聚。對于普通投資者而言,黃金ETF是參與黃金配置的合適選擇。
王祥也認(rèn)為,在波動(dòng)劇烈和不確定性加大的全球金融環(huán)境下,黃金作為風(fēng)險(xiǎn)收益特征與常規(guī)股債資產(chǎn)不同的另類投資品,可以作為常規(guī)股債組合的有效補(bǔ)充。他表示,整體來看,黃金資產(chǎn)的長期回報(bào)較為穩(wěn)健,過往二十年中僅有四年出現(xiàn)負(fù)收益,且其中顯著回撤的僅有一年。2003年以來,人民幣黃金復(fù)合年化回報(bào)高于滬深300表現(xiàn)。其表示,“黃金中樞隨信用貨幣規(guī)模而穩(wěn)定抬升,以及其在資產(chǎn)組合中對沖尾部風(fēng)險(xiǎn)的作用依然是其最大的長期配置價(jià)值所在。黃金資產(chǎn)在過熱與衰退經(jīng)濟(jì)周期里的整體表現(xiàn)較好,投資者可采用定投黃金ETF基金的方式參與投資?!?/p>
新聞發(fā)布平臺(tái) |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |中國創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國商界網(wǎng) |互聯(lián)快報(bào)網(wǎng) |萬能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時(shí)尚網(wǎng) |連州財(cái)經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購省錢平臺(tái) |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵(lì)普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊 |專利申請 |啟哈號(hào) |速挖投訴平臺(tái) |深度財(cái)經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |咕嚕財(cái)經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補(bǔ)漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺(tái) |財(cái)經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |消費(fèi)導(dǎo)報(bào)網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國際財(cái)經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |上甲期貨社區(qū) |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項(xiàng)目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |慢友幫資訊 |媒體采購網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com