去年全年凈利潤僅增加1.4%，這是水井坊業(yè)績預(yù)告中披露的數(shù)據(jù)。

1月19日晚間，白酒上市公司水井坊發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，南都灣財社-酒水新消費指數(shù)課題組記者注意到，雖然水井坊2022年業(yè)績“創(chuàng)了新高”，但增長卻表現(xiàn)乏力。

在該公告中，水井坊方面表示，去年凈利潤相比2021年增加1679萬元，報12.15億元，同比前年僅增1.4%；營收方面則是比2021年增加4091萬元，達46.72億元，同比前年僅增0.9%。

(相關(guān)資料圖)

值得注意的是，水井坊扣非凈利潤出現(xiàn)下降情況，該數(shù)據(jù)去年報11.63億元，較前一年減少5248萬元，同比下跌4.3%。

受業(yè)績預(yù)告披露消息影響，1月20日水井坊股價報82.77元/股跌0.97%，較歷史最高位159.82元/股（2021年7月22日創(chuàng)下）累跌48.21%。

水井坊披露2022業(yè)績預(yù)告，但主要業(yè)績數(shù)據(jù)表現(xiàn)出增長乏力情況（截圖來源：公司公告）

據(jù)南都灣財社記者了解，“增長乏力”是水井坊2022年業(yè)績表現(xiàn)的主要特征，其中去年第一季度已經(jīng)表現(xiàn)出相關(guān)跡象。

去年第一季度，水井坊營收同比前年僅增加14.1%（14.15億元），但凈利潤卻下跌13.54%（3.63億元）。“營收增加凈利下跌”的情況直至水井坊發(fā)布三季報后才有所好轉(zhuǎn)，去年前三季度，水井坊營收和凈利潤分別較前年增加10.15%（37.71億元）和5.46%（10.11億元）。

按照上述數(shù)據(jù)估算，去年第四季度（10至12月）水井坊營收約9.01億元和1.6億元，與2021年第四季度的數(shù)據(jù)（營收12.09億元，凈利潤1.99億元）相比分別下跌25.47%和19.59%。

據(jù)南都灣財社記者了解，2021年水井坊與山西汾酒、舍得酒業(yè)和酒鬼酒，是業(yè)績增幅上最為“亮眼”的四家企業(yè)之一，但僅一年時間，水井坊卻是四家公司中在業(yè)績增幅上失速最明顯的一家企業(yè)。對此，水井坊方面認為渠道是主要因素。

在上述業(yè)績預(yù)告中，水井坊方面表示，去年受全球經(jīng)濟環(huán)境及疫情影響，國內(nèi)消費場景嚴重萎縮，白酒行業(yè)消費需求減少、渠道庫存壓力增大，呈現(xiàn)縮量競爭的態(tài)勢。值得注意的是，這已不是水井坊第一次在提到渠道庫存問題，該公司曾在去年半年報中提到；“（去年）產(chǎn)品銷售的增長勢頭在上半年有所放緩，整體社會庫存也高于2021年同期”。

實際上，渠道庫存高企問題并不只是水井坊一家面臨的問題，也是白酒行業(yè)目前需要面對和解決的問題。據(jù)南都灣財社記者此前報道，雖然今年農(nóng)歷新年期間，廣東等地酒水消費在終端呈現(xiàn)“旺季旺”的現(xiàn)象，但對于經(jīng)銷商來說，今年農(nóng)歷新年旺季僅是去庫存的時機之一。有部分經(jīng)銷商甚至反映，有產(chǎn)品成交價低于進貨價，出現(xiàn)嚴重倒掛的現(xiàn)象。

有行業(yè)媒體統(tǒng)計顯示，有近一半的經(jīng)銷商目前仍然有半年以上的庫存；22.2%的經(jīng)銷商還有1至3個月左右的庫存。此外，庫存在1個月以內(nèi)的經(jīng)銷商占比僅為16.7%。

業(yè)界認為，去年酒企對經(jīng)銷商渠道壓貨的情況下，遭遇疫情影響導(dǎo)致終端動銷困難，這使得經(jīng)銷商的渠道庫存極高，有行業(yè)人士預(yù)判，直至今年中秋渠道庫存可能才恢復(fù)正常?！爱?dāng)然，渠道庫存高對酒企的業(yè)績也會帶來負面影響”。

當(dāng)然，渠道庫存高的情況下，有酒企也通過控貨等方式“解壓”，例如瀘州老窖在去年9月就停止接手國窖1573的訂單，金沙酒業(yè)在去年11月就叫停了摘要珍品版的招商。另外像五糧液等企業(yè)，則是通過延遲打款、減少任務(wù)等對渠道庫存進行解壓。

在今年“渠道去庫存”的主要基調(diào)下，水井坊將會有哪些“疏通”渠道的動向？南都灣財社-酒水新消費指數(shù)課題組記者將持續(xù)關(guān)注。

南都灣財社記者 貝貝

關(guān)鍵詞： 的情況下 第一季度 分別下跌