沃隆食品不能只背著曾經(jīng)的業(yè)績“吃老本”。
文/每日財報 呂明俠
臨近春節(jié),又到了每家每戶置辦年貨的時候。作為細(xì)分賽道的熱門品類,堅(jiān)果零食也迎來消費(fèi)高峰。
(資料圖片)
近日,青島沃隆食品股份有限公司(以下稱“沃隆食品”)更新招股書,并遞交上會稿,擬沖刺上交所IPO。招股書顯示,沃隆食品公開發(fā)行新股數(shù)量不超過2500萬股,預(yù)計募資7億元。
提起沃隆食品,可能知名度有限,但若提起每日堅(jiān)果,基本人盡皆知。早在2015年,沃隆食品率先推出“每日堅(jiān)果”產(chǎn)品,在全國掀起消費(fèi)熱潮,一度引起同行跟風(fēng)效仿。但此后多年,沃隆食品逐步丟失首創(chuàng)者優(yōu)勢,再未激起任何水花。
產(chǎn)品單一,業(yè)績不穩(wěn)
對比同行而言,沃隆食品成立的時間并不長,據(jù)招股書顯示,沃隆食品的前身成立于2016年5月。
近幾年,隨著我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健快速增長,居民可支配收入持續(xù)提升,以及消費(fèi)者對健康愈發(fā)重視,堅(jiān)果類零食迎來了一波行業(yè)紅利,沃隆食品也借先發(fā)優(yōu)勢快速搶占市場。
作為每日堅(jiān)果品類的開創(chuàng)者,沃隆憑借先發(fā)紅利,銷售額曾一度突破10億元。但在近年,卻有些“成于堅(jiān)果,困于堅(jiān)果”。
《每日財報》關(guān)注到,在2019年到2022年上半年,混合堅(jiān)果品類產(chǎn)品收入占沃隆主營業(yè)務(wù)收入比重分別為92.14%,85.73%,75.74%和69.62%。雖然比重有所下降,但仍占近七成。
(圖源:招股書)
一招鮮,可以吃一時,但絕無可能紅一世。對于沃隆食品而言,僅依靠每日堅(jiān)果,存在爆品后續(xù)乏力的風(fēng)險,需要逐步向多品類探索布局,搭建穩(wěn)固的產(chǎn)品護(hù)城河。
再就近三年業(yè)績來看,沃隆食品已經(jīng)表現(xiàn)出明顯的增長乏力跡象。數(shù)據(jù)顯示,2019-2021年及2022年上半年,沃隆食品營收分別為11.65億元、8.89億元、11.08億元及4.36億元;歸母凈利潤分別為1.31億元、0.9億元、1.2億元及0.26億元,整體業(yè)績呈現(xiàn)出波動下滑趨勢。
制圖:每日財報
對此沃隆方面回應(yīng)稱,疫情對行業(yè)和沃隆經(jīng)營的影響主要包括對沃隆產(chǎn)品終端消費(fèi)的影響、對沃隆產(chǎn)品物流配送的影響、對產(chǎn)業(yè)鏈原材料供應(yīng)情況和價格的影響等。
股東離場,考驗(yàn)加劇
沃隆食品的家族企業(yè)底色,也給上市增添了一些不確定性。
沃隆食品的控股股東、實(shí)際控制人為楊國慶,直接持有公司5557.50萬股,占比74.10%,通過沃隆控股間接控制公司1125萬股,占比15%,合計控制公司6682.5萬股,占比89.1%。此外,楊國慶的姐姐楊丹、楊靖及弟弟楊國榮分別持有公司1.20%的股份。其余股份,由兩家員工持股平臺持有。
直至如今,沒有任何一家市場化的投資機(jī)構(gòu)成為沃隆食品的股東。而對于家族企業(yè)而言,家庭成員作為實(shí)控人擁有絕對控股權(quán),很難規(guī)避過度集權(quán)下中小股東的利益得不到有效保護(hù)的問題。
《每日財報》還關(guān)注到,在持股動態(tài)上,沃隆也存在詭異操作。曾經(jīng)與楊國慶在創(chuàng)業(yè)初期作為聯(lián)合創(chuàng)始人的黃緒鋒和張立業(yè),兩人此前持股比例共計35%。但是就在沃隆食品預(yù)備沖刺IPO的前夕,兩位原始股東先后退股,僅剩楊國慶一人。
在IPO前夕選擇清倉離場,究竟是不看好公司未來的發(fā)展還是對公司經(jīng)營理念產(chǎn)生了無法調(diào)和的矛盾,不得而知。對此,《每日財報》郵件至沃隆食品方面,但截至發(fā)稿并未得到回應(yīng)。
另外,有些許諷刺意味的地方在于,一直以來,沃隆食品在其官網(wǎng)上都自詡“每日堅(jiān)果”首創(chuàng)者,但相較于營銷費(fèi)用上的“豪擲千金”,公司在產(chǎn)品創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)上則顯得“摳摳搜搜”。
2019年—2022年上半年,沃隆食品銷售費(fèi)用分別為1.90億元、1.78億元、2.16億元和0.999億元,占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為16.34%、20.10%、19.50%、22.92%。其中宣傳推廣費(fèi)的比重分別為43.77%、45.81%、44.67%、33.73%。
據(jù)了解,宣傳推廣費(fèi)主要包括廣告費(fèi)費(fèi)用、對經(jīng)銷商的促銷及陳列支持等費(fèi)用。由于近年來沃隆食品產(chǎn)品的競品增多,公司在報告期內(nèi)逐步加大了線下渠道建設(shè)和推廣力度,總體上增加了對宣傳推廣費(fèi)的支出。
相比之下,同期沃隆食品在研發(fā)方面的費(fèi)用分別是37.63萬元、157.61萬元和188.45萬元和91.72萬元,占營業(yè)收入比重分別僅為0.03%、0.18%、0.17%和0.21%。
市場萎縮,壁壘薄弱
從行業(yè)格局看,目前堅(jiān)果類零食細(xì)分市場已進(jìn)入低增長模式。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù),中國混合堅(jiān)果行業(yè)市場規(guī)模增速自2016年以來逐步放緩,從400%逐漸降至2021年的16%。而2021年沃隆的混合堅(jiān)果同比增長率只有10.2%,已不及行業(yè)增速。顯然,在堅(jiān)果行業(yè)規(guī)模增速放緩之時,公司急需尋找新的增長曲線。
與此同時,由于堅(jiān)果產(chǎn)業(yè)門檻低、可替代性強(qiáng),入局者眾多,不少休閑食品企業(yè)大舉加入堅(jiān)果市場競爭,三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、百草味等品牌也紛紛推出每日?jiān)果品類,沃隆的市場份額被蠶食,市占率自然逐漸下滑。
數(shù)據(jù)顯示,2019年時沃隆食品在混合堅(jiān)果行業(yè)的市場份額占13%,位居行業(yè)第一。而隨著京東京造、百草味、三只松鼠、洽洽食品等多個競爭品牌的崛起,到2020年和2021年其市占率下降為7.6%和7.2%,位居行業(yè)第三。
整體來看,沃隆主營業(yè)務(wù)線依舊相對單一,且依賴“每日堅(jiān)果”品類,在市占率上逐步掉隊(duì)??善?,從研發(fā)和營銷的視角切入,公司貌似并沒有想大力扭轉(zhuǎn)當(dāng)下局面的意思。因此或可以說,無論是營收增長和營收結(jié)構(gòu),沃隆都難給資本市場呈現(xiàn)極具品牌前景的未來。這也意味著,其沖刺IPO之路難免荊棘叢生。
關(guān)鍵詞: 年上半年 三只松鼠 數(shù)據(jù)顯示
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