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■ 中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者 徐蔚冰

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1月10日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的最新金融和社會(huì)融資數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，人民幣貸款增加21.31萬(wàn)億元，同比多增1.36萬(wàn)億元；人民幣存款增加26.26萬(wàn)億元，同比多增6.59萬(wàn)億元。

2022年流動(dòng)性合理充裕

中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)指出，2022年全年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為32.01萬(wàn)億元，規(guī)模增量比上年多6689億元，總體來(lái)看增幅不大。

中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院研究員王志剛在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，2022年，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度。中國(guó)人民銀行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持了流動(dòng)性合理充裕。2022年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的65.3%，同比高1.7個(gè)百分點(diǎn)，反映出信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加大。社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)增幅低于人民幣貸款增幅，主要是企業(yè)債券、政府債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資同比有所降低所致。縱觀2022年全年，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，流動(dòng)性維持合理充裕。

居民超額儲(chǔ)蓄如何合理釋放面臨挑戰(zhàn)

2022年全年，人民幣存款增加26.26萬(wàn)億元，同比多增6.59萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加17.84萬(wàn)億元。值得注意的是，2021年全年住戶存款增加9.9萬(wàn)億元。這意味著去年新增居民部門(mén)儲(chǔ)蓄較上一年有較大規(guī)模增長(zhǎng)。

葉銀丹認(rèn)為，居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)增強(qiáng)是主因。2022年以來(lái)，由于疫情持續(xù)反復(fù)，疊加股市、房市低迷等因素影響，居民收入下降，消費(fèi)動(dòng)力不足，儲(chǔ)蓄意愿明顯增強(qiáng)。2022年1-11月份消費(fèi)同比增速為-0.1%，遠(yuǎn)低于上年同期水平，消費(fèi)信心指數(shù)自2022年4月份以來(lái)持續(xù)維持在90以下。

王志剛也表示，2022年人民幣存款增加更多來(lái)自于預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，以及疫情影響下服務(wù)類消費(fèi)受阻帶來(lái)的被動(dòng)儲(chǔ)蓄，這也反映出當(dāng)前居民消費(fèi)不足的突出問(wèn)題。此外，居民購(gòu)房類支出減少和理財(cái)投資收益下行也造成居民減少了購(gòu)房和理財(cái)?shù)韧顿Y性支出，這也是2022年超額儲(chǔ)蓄的主要來(lái)源。展望2023年，M2與M1增速的背離仍須關(guān)注，居民部門(mén)的超額儲(chǔ)蓄如何合理釋放面臨挑戰(zhàn)。穩(wěn)健的貨幣政策要加大金融對(duì)國(guó)內(nèi)需求和供給體系的支持力度，重點(diǎn)聚焦擴(kuò)大有效需求和深化供給側(cè)改革。

2023年金融市場(chǎng)有望維持穩(wěn)健運(yùn)行

王志剛表示，根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，2023年穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：一是在總量上要保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，體現(xiàn)出一定的政策力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持在合理區(qū)間。二是優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)發(fā)力。時(shí)間結(jié)構(gòu)上要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力。三是落實(shí)好積極財(cái)政政策，政策性金融政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。及時(shí)跟進(jìn)政策性開(kāi)發(fā)性金融工具配套融資，延續(xù)發(fā)揮好設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款和財(cái)政貼息政策合力，力爭(zhēng)形成更多實(shí)物工作量。

葉銀丹表示，展望2023年，金融市場(chǎng)有望維持穩(wěn)健運(yùn)行。從經(jīng)濟(jì)基本面看，疫情影響減弱、經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、市場(chǎng)信心回升等因素將有助于金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。從政策面看，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，預(yù)計(jì)中國(guó)人民銀行將靈活使用公開(kāi)市場(chǎng)操作、各類借貸便利工具確保流動(dòng)性合理充裕，維持穩(wěn)健略寬的流動(dòng)性環(huán)境。

整體來(lái)看，預(yù)計(jì)2023年新增信貸投放將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，企業(yè)融資成本總體仍保持在較低水平，資本市場(chǎng)保持震蕩態(tài)勢(shì)，人民幣匯率小幅升值。

具體到融資環(huán)境方面，葉銀丹預(yù)計(jì)，2023年融資環(huán)境將維持穩(wěn)中偏寬，切實(shí)滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求。一是社會(huì)融資增速將維持中高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2023年M2、社會(huì)融資增速將保持在兩位數(shù)以上。二是圍繞重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度將繼續(xù)增大。普惠小微、綠色等領(lǐng)域信貸增速有望維持在15%以上。另外，2022年以來(lái)陸續(xù)推出的各類再貸款工具，如養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款、更新改造專項(xiàng)再貸款等的牽引作用將持續(xù)顯現(xiàn)，養(yǎng)老、教育、衛(wèi)生、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域有望獲得更多信貸支持。三是房地產(chǎn)信貸增速出現(xiàn)明顯反彈概率不大。在房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行邏輯發(fā)生深刻變化背景下，短期內(nèi)行業(yè)企穩(wěn)仍然存在較大難度，房地產(chǎn)貸款增速出現(xiàn)明顯反彈的可能性較低。

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