星空君不少朋友在阿里和螞蟻，去年的時候就有朋友抱怨阿里和螞蟻的內(nèi)部流動已經(jīng)停止了，意味著開始運作真正的“分家”。

1月7日，螞蟻集團在官網(wǎng)發(fā)布持續(xù)完善公司治理的公告：

為持續(xù)完善公司治理，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展，擬在董事會和股東層面采取一系列升級舉措，包括引入第五名獨立董事，股東上層結構調(diào)整、推動股東投票權與經(jīng)濟利益相匹配等。

(相關資料圖)

經(jīng)過此番調(diào)整，馬云的表決權從53.46%驟降至6.208%。

通過較少的股權，來實現(xiàn)絕對的控制權，是馬云在阿里的得意設計。

最初在阿里的應用，是VIE。所謂VIE，是一種股權架構模式。

尤其是在2000年前后，中國對特定行業(yè)有嚴格的監(jiān)管要求，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為了海外上市，大多采用了VIE架構。

如果中國企業(yè)想去境外上市，并符合我國相關法律法規(guī)，必須使用VIE構造。

在這樣的構造下，企業(yè)需要創(chuàng)建2個實體：一個坐落于我國，一個在國外（大多是開曼群島、百慕大等極低稅率地區(qū)）。坐落于我國的實體公司（VIE）擁有該企業(yè)在我國業(yè)務經(jīng)營的許可證書和授權證，但在外海的實體線是一家離岸賬戶控股企業(yè)，它個股能夠賣給國外投資人。國內(nèi)的實體公司由國外公司的高管實際控制。

螞蟻集團在申報科創(chuàng)板IPO的時候，雖然沒有注冊在開曼群島，但也采用了類似的架構，最終實控人是股權占比很低的馬云。

這屬于典型的股東投票權與經(jīng)濟利益不匹配，不符合權責分配原則。

經(jīng)過不斷的完善公司治理，螞蟻的股權架構再次發(fā)生了重大變化。最大的變化，馬云不是實控人了。

之前無論馬云再怎么“隱身”，但他參股控制的那些咨詢公司、合伙企業(yè)，最終都對螞蟻集團實現(xiàn)了實際控制權。

而新的股權架構，馬云成為實實在在的6.208%的“普通股東”。

螞蟻的公告稱，本次調(diào)整的核心是螞蟻集團主要股東投票權的變化，從馬云先生及其一致行動人共同行使股份表決權，到包括螞蟻集團管理層、員工代表和創(chuàng)始人馬云先生在內(nèi)的10名自然人分別獨立行使股份表決權，治理結構更加穩(wěn)健，利于公司長期可持續(xù)發(fā)展；本次調(diào)整不會導致螞蟻集團股東及相關受益人的經(jīng)濟利益發(fā)生變化。螞蟻集團的股份表決權更加透明且分散，這是對公司治理結構的進一步優(yōu)化，將對螞蟻集團的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展起到促進作用。

坦率的講，螞蟻集團的很多金融業(yè)務有“擦邊球”的嫌疑，也有把實體金融行業(yè)包裝一下脫實入虛的情況，但是對于廣大的小微企業(yè)來說，螞蟻的金融產(chǎn)品還是非常具有生命力的，實實在在解決了融資難的問題。

也就是說，只要符合監(jiān)管，螞蟻集團存在的價值非常大，能有效的補充完善現(xiàn)有的金融體系。

“新生”的螞蟻集團，距離恢復科創(chuàng)板上市，可能真的只有一步之遙了。

關鍵詞： 經(jīng)濟利益 實體公司 可持續(xù)發(fā)展