多年來，許多因素本應(yīng)推高金價。那么，黃金相對于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)表現(xiàn)如何?

下面的圖表顯示了HUI指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的比率。換句話說，這是黃金股相對于所有股票的大致相對表現(xiàn)。

【資料圖】

首先，上面的圖表強調(diào)了貴金屬行業(yè)在過去十多年里是多么疲軟。

對于那些認(rèn)為貴金屬行業(yè)多年來一直處于牛市模式的人來說，令人震驚的是:

自1999年以來，黃金股的表現(xiàn)一直不如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。

盡管歐洲爆發(fā)了戰(zhàn)爭，金價也沒有以可持續(xù)的方式突破2011年的高點，但2011年以來的真正疲軟，只有在你看了黃金股相對于整體股市的跌幅后，才能看出。目前這一比率僅略高于2011年峰值時的10%。

有趣的是，這一比率的修正性上升越來越小。這是自2015 / 2016年見底以來的第四次修正性上漲。鑒于上述情況，似乎當(dāng)該比率最終跌破0.05水平時，它將再次大幅下滑。即使跌幅沒有2013年至2016年間那么大，也足以給貴金屬行業(yè)帶來嚴(yán)重的痛苦——就像我們在2008年看到的那樣。

在2000年的底部有一個非常強的支撐——0.026的歷史低點。此舉意味著即使股市不下跌，黃金股票的價格也會下跌50%以上。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在3800點左右，這意味著底部在100點以下。

如果標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下滑，那么底部可能會更低——可能在80點的水平。

需要提醒的是，100是HUI指數(shù)在2016年底部達到的水平。因此，上述情況意味著在接下來的幾個月里會出現(xiàn)一次真正壯觀的下滑。

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