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編輯 | 鄭青春

點擊進(jìn)入 搜狐財經(jīng)年終策劃《2023，看多中國》

回顧2022年，海外環(huán)境動蕩的背景下，國內(nèi)受到新冠疫情反復(fù)的沖擊，經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢仍顯疲弱。近期政策層面約束逐漸放松，開啟了經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境修復(fù)的契機(jī)。

展望2023年，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢有多強勁？作為市場主體的企業(yè)，如何煥發(fā)經(jīng)營活力？如何在危機(jī)中尋找新的動能？居民層面，如何增加收入，提振消費，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)？

篳路藍(lán)縷，新年開局，搜狐財經(jīng)策劃了《2023，看好中國》專題報道，通過對話12位著名財經(jīng)人士，從不同角度研判新的一年如何重啟經(jīng)濟(jì)。本期對話上海高級金融學(xué)院副院長朱寧。

朱寧認(rèn)為， 2023年中國經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)比較強勁的復(fù)蘇，今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)有望達(dá)到5%。

他認(rèn)為，消費將成為推動中國經(jīng)濟(jì)今后十年，甚至更長一段時間里高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的最主要的核心推動力。為了完成這個經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，要進(jìn)一步激發(fā)消費的力量，既包括政府的消費，更包括居民家庭的消費，這點還有很大的空間要提升。

“消費最重要的還是要恢復(fù)消費者的能力和信心，如何提升消費者的收入增長，他們對今后未來的展望，包括穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，我覺得都很重要。”

對此，朱寧建議，一方面要進(jìn)一步的減稅降負(fù)，給企業(yè)和個人更多的活力，第二，要促進(jìn)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，給大家提供更多的就業(yè)機(jī)會和收入增長。第三，要有社會福利的政策。要在醫(yī)療、養(yǎng)老和教育方面給予更大的投入，讓大家不只是有錢可花，而且有錢敢花。

如何恢復(fù)房地產(chǎn)市場的需求和信心？朱寧認(rèn)為，目前有兩個比較可行的手段：第一，由一些國有企業(yè)或一些資質(zhì)比較好的企業(yè)，逐漸收購民營開發(fā)商或者民營開發(fā)商的項目，首先要保證保交樓，維護(hù)市場的穩(wěn)定。第二，把一部分項目從商品房變成真正的廉租房或者保障房，緩解年輕人群對于住房的需求。

朱寧建議，盡早盡快推出房地產(chǎn)稅，如果早點推出房地產(chǎn)稅，對于避免現(xiàn)在的很多問題，而且對于平衡地方政府的財政都會有很大幫助。

以下為對話精編：

搜狐財經(jīng)：隨著國際國內(nèi)形勢的變化，您如何看待今年世界通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長的形勢？全球經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)有什么影響？

朱寧：全球今年的增長速度肯定會放緩，有兩個主要原因：第一，受到去年比較強勁的經(jīng)濟(jì)通貨膨脹的影響，技術(shù)效應(yīng)導(dǎo)致了今年的增長會明顯放緩。第二，去年美聯(lián)儲超過大家預(yù)期的加息力度和速度，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了一定的乏力。同時，通貨膨脹還是維持在一個比較高的高位，有一些專家認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)有一定的衰退風(fēng)險，我個人認(rèn)為，可能衰退的不是特別確定，但是增長肯定會大幅向下行。

美國聯(lián)儲可能仍然高度關(guān)注美國的通貨膨脹和全球通貨膨脹的影響，加息50%個基點之后，通貨膨脹仍然會有一段時間維持在高位，這點對于下一階段，無論是聯(lián)儲的貨幣政策，還是企業(yè)和廠商的投資意愿和情緒，都會有一定影響。從過去二三十年的水平來講，通脹仍然會維持在一個歷史的高位，可能會對貨幣政策形成影響。

對中國可能有三個大的影響：第一，顯然今年出口會受到很大影響，因為今年的總需求增長速度會明顯放緩，對于過去兩年推動中國經(jīng)濟(jì)增長非常重要的三駕馬車，出口會有很大的制約。所以，這點會對今年的經(jīng)濟(jì)增長形成一定的壓制，或者是拖累。

第二，即使到了今年年終之后，美聯(lián)儲加息周期告一段落，除非出現(xiàn)急劇的經(jīng)濟(jì)增長的衰退風(fēng)險，或者是金融市場的風(fēng)險之外，加息之后，它的降息周期，第一是可能比大家想象的要來的晚，第二降息的幅度也不會像大家想的這么大，這對中國降息的貨幣政策的空間力度仍然會有一定的限制，會限制整個貨幣政策的寬松和刺激力度。所以這方面，今年經(jīng)濟(jì)增長可能還需要更多靠財政政策的發(fā)力影響。

第三，財政政策應(yīng)該在公共社會福利，比如在教育、醫(yī)療、養(yǎng)老方面進(jìn)一步發(fā)力，主要目的還是為了推動消費比較平穩(wěn)增長，及時恢復(fù)投資者的信心，比如通過發(fā)放消費券，或者現(xiàn)金的方式推動消費增長。

搜狐財經(jīng)：您如何看待我國2023年的宏觀經(jīng)濟(jì)，是否會強勁復(fù)蘇？

朱寧：我個人認(rèn)為，2023年中國經(jīng)濟(jì)肯定會出現(xiàn)比較強勁的復(fù)蘇，但是這個強勁是和2022年大概在3%左右的增長相對應(yīng)，今年咱們經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)在5%左右。我個人認(rèn)為，完成這個目標(biāo)還是比較有希望的。第一，有去年的技術(shù)效應(yīng)，第二，今年會有一系列的刺激政策。第三，房地產(chǎn)還有消費的場景都有一定的恢復(fù)，對過去兩年有一定的報復(fù)性反彈。

我認(rèn)為最終的消費必須成為推動中國經(jīng)濟(jì)今后十年，甚至很長一段時間高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的最主要的核心推動力。為了完成這個目標(biāo)，怎么進(jìn)一步激發(fā)消費的力量，這個既包括政府的消費，這點可能國內(nèi)已經(jīng)做的不錯了，更包括居民家庭的消費，這點還有很大的空間要提升。

這里面有三個很重要的方面：一方面是仍然要進(jìn)一步減稅降負(fù)，給企業(yè)和個人更多的活力，第二，要促進(jìn)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，給大家提供更多的就業(yè)機(jī)會和收入增長。第三，要有社會福利的政策。要在醫(yī)療、養(yǎng)老和教育方面給予更大的投入，這樣大家不只是有錢可花，而且有錢敢花。

最近我們看到因為疫情影響，整個居民家庭的儲蓄率又出現(xiàn)明顯上升，明顯反映在后疫情時代，大家對于重大事件的事后心理的擔(dān)憂，這也會在今后一段時內(nèi)壓制或者影響中國消費的健康增長。

為了能夠做到財政上的刺激，我認(rèn)為今年必須要進(jìn)一步加大財政赤字，通過債券市場的融資，而這要盡可能比較透明，各級政府要對自己的借貸負(fù)有真正的責(zé)任，而不是像我在《剛性泡沫》書里面講到的，最后這些債務(wù)都是由上級政府或者中央政府來兜底，如果地方政府不對自己的財政承擔(dān)責(zé)任，那么這種道德風(fēng)險很有可能會進(jìn)一步的加劇。

搜狐財經(jīng)：2023年，我國經(jīng)濟(jì)可能發(fā)生的主要風(fēng)險在哪里？隨著疫情管控放開，我國經(jīng)濟(jì)需要注意哪些問題？

朱寧：關(guān)于2023年經(jīng)濟(jì)主要的問題和挑戰(zhàn)，我覺得可能也有三個方面：

第一，很明顯的挑戰(zhàn)是整個全球衰退的風(fēng)險，對于整個全球總需求和外貿(mào)出口增長的壓制。

第二，在整個疫情逐漸得到控制的過程中，疫情可能還有反復(fù)，另外，在疫情調(diào)整過程中，因為大家的心態(tài)有調(diào)整，所以可能會出現(xiàn)短期消費仍然不振，或者是復(fù)產(chǎn)復(fù)工心理的一些保留。

第三，可能還是在房地產(chǎn)領(lǐng)域，房地產(chǎn)有一定的放松，但是，放松的力度包括整個放松的節(jié)奏，到現(xiàn)在仍然有一定不確定性，同時，經(jīng)歷了兩年比較大的挑戰(zhàn)之后，居民消費者是不是對于房地產(chǎn)的預(yù)期產(chǎn)生了比較大的變化，這些都是值得高度關(guān)注的領(lǐng)域。

但是，如果在2023年又回到了依靠房地產(chǎn)這條老路，無論是房價過高，或者是整個社會分配不公這些問題就都會重現(xiàn)。所以我個人覺得，整個放松的力度和態(tài)勢不會也不應(yīng)該特別激進(jìn)。

搜狐財經(jīng)：2023年如何提高就業(yè)？

朱寧：去年年輕人的就業(yè)是一個很大的問題和挑戰(zhàn)?？赡苡袃蓚€方面的工作要做：

第一，公共社會福利設(shè)施里面，不只是幫助年輕人，還有整個全社會進(jìn)行重新就業(yè)，幫助他們重新獲得就業(yè)技能的社會培訓(xùn)項目，這也是在很多發(fā)達(dá)國家非常普遍的做法。福利制度這點非常重要，包括失業(yè)和救濟(jì)的一些政策需要提升。

第二，從整個就業(yè)的機(jī)會來講，我們還必須看到中國最大的吸收就業(yè)的方向是民營企業(yè)，所以尤其要在過去兩年，整個全國經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊的前提下，進(jìn)一步恢復(fù)民營企業(yè)的活力和他們對于經(jīng)濟(jì)就業(yè)的貢獻(xiàn)度。

搜狐財經(jīng)：去年居民出行活動減少，線下消費受到明顯沖擊。今年如何進(jìn)一步激發(fā)和釋放居民的消費活力？

朱寧：我一直認(rèn)為消費是今后很長一段時間推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的一個驅(qū)動力，特別是線下的場景消費，第一點肯定還是要有針對性，消費券能夠讓大家恢復(fù)消費意愿和能力。

第二，可能是比較有針對性的，針對比如城區(qū)改造，針對新的文化旅游產(chǎn)業(yè)，去創(chuàng)造一些場景，刺激大家對于線下消費的回歸。

第三，消費最重要的還是要恢復(fù)消費者的能力和信心，如何提升消費者的收入增長，他們對今后未來的展望，包括穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，我覺得都很重要。

搜狐財經(jīng)：您如何看待2023年的房地產(chǎn)市場，如何恢復(fù)房地產(chǎn)市場的需求和信心？

朱寧：我覺得房地產(chǎn)市場，確實處在一個比較困難的階段，但這個困難不是現(xiàn)在這一兩年形成的，過去二三十年整個中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式，地方政府的財政模式和我們對于整個房地產(chǎn)預(yù)期形成的總爆發(fā)。

從這個來講，我覺得能夠避免泡沫或者減少泡沫影響的最重要的一個方式是防止或者避免泡沫的形成，那么一旦泡沫形成之后，其實沒有特別好的解決方法，如果打壓得過于用力，就會出現(xiàn)整個經(jīng)濟(jì)的衰退和行業(yè)的崩潰，就像我們過去這一年多所感覺到的，如果沒有相應(yīng)的調(diào)整，整個市場投機(jī)和加杠桿的預(yù)期又會逐漸強化。

所以房地產(chǎn)目前就處在這么一個尷尬的調(diào)控階段，如果是現(xiàn)在馬上放松調(diào)控，那么過去六年的調(diào)控就前功盡棄了，但如果不放松，無論對于地方政府財政，對于哪怕包括一些頭部的開發(fā)商的存活和對于購房者的保交樓焦慮，都會有很大的沖擊。

所以目前可能只有兩個比較可行的手段：第一，像我們過去一年出現(xiàn)的，由一些國有企業(yè)，有一些資質(zhì)比較好的企業(yè)，逐漸收購民營開發(fā)商或者民營開發(fā)商的項目，首先要保證這個保交樓，維護(hù)市場的穩(wěn)定。

第二，看看有沒有可能把一部分的項目從商品房變成真正我們一直在說的廉租房或者保障房、長租房，今天整個保障性的住房方面，過去幾十年缺口都是非常大，這樣就是把一些本來政府應(yīng)該扮演的角色，都推向了市場，利用這個機(jī)會，有沒有可能把一部分的商品房的范疇，把它變成是政府福利支持的分房，這樣可能也會緩解一些，尤其是年輕人群對于住房的這個需求。

我個人仍然是非常積極的支持，盡早盡快推出房地產(chǎn)稅，如果早點推出房地產(chǎn)稅，對于避免今天的很多情形，而且對于平衡地方政府的財政都會有很大幫助，現(xiàn)在仍然為時未晚，所以在今年以深圳為試點開始之后，我希望全國有更多的城市能夠進(jìn)行更加行之有效的，也是比較有意義的房地產(chǎn)稅的試點。

搜狐財經(jīng)：投資者和融資端的企業(yè)需要把握住哪些機(jī)遇？投資者應(yīng)該如何做好資產(chǎn)配置？您有哪些建議？

朱寧：關(guān)于資產(chǎn)配置，我覺得可能三大點：第一點還是要多元化，過去一年里面，包括中概股、香港恒生科技股、納斯達(dá)克、加密貨幣都出現(xiàn)了極大的回調(diào)，所以這一點又讓我們意識到，可能真正擁有這個水晶球的投資者并不多，那么，能夠規(guī)避風(fēng)險和捕捉到市場上主要機(jī)會，最后要通過這個多元化的資產(chǎn)。

第二點，中國經(jīng)濟(jì)今年是一個恢復(fù)期，國內(nèi)資產(chǎn)的表現(xiàn)可能會和之前的一兩年相比會有明顯的改觀。這點可能跟國際各個國家之間，有一個實質(zhì)的效應(yīng)，而我覺得可能過去一段時間表現(xiàn)比較好的一些領(lǐng)域，可能會在2023年受到加息和整個投資者信心和風(fēng)險偏好的影響，有可能下降。

第三，即使是在把握機(jī)會的同時，投資者還是要注意整個風(fēng)險和損失的規(guī)避。這段時間，無論是全球的地緣政治，還是全球貨幣政策和產(chǎn)業(yè)鏈的重塑，都給全球、包括中國經(jīng)濟(jì)財產(chǎn)，帶來了很多史無前例的沖擊和影響，為了更好應(yīng)對這種影響，大家也要對整個地緣政治，對于整個大國關(guān)系給予更多的關(guān)注，把這個作為思考很多問題的前提或者出發(fā)點。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)增長 房地產(chǎn)稅 通貨膨脹