封面新聞記者 朱寧

2022年接近尾聲，回望過去的一年，全球重要經(jīng)濟體財政和貨幣緊縮政策加碼、俄烏沖突沖擊能源格局，導(dǎo)致全球經(jīng)濟增速急劇放緩、通貨膨脹日趨嚴(yán)重、衰退擔(dān)憂日益升溫；受外部干擾，中國經(jīng)濟在2022年也面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，增長動能減弱;同時又面臨新冠疫情多點暴發(fā)，大家的生活都不可避免地受到了影響，很多人都期待著2023年，經(jīng)濟迎來轉(zhuǎn)折點。

(資料圖片)

那么，2023年世界宏觀經(jīng)濟會如何變化？與每個人息息相關(guān)的大宗商品又是何走勢？對此，封面新聞記者專訪川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂，解讀2023年國際經(jīng)濟趨勢。

“滯漲”和“衰退”

仍是全球經(jīng)濟面臨主要問題

海外“滯漲”和“衰退”仍然是明年經(jīng)濟的核心詞，伴隨著制造業(yè)大規(guī)?；亓髅绹?，相關(guān)的風(fēng)險與挑戰(zhàn)不容忽視。陳靂在專訪的開始便提示了2023年經(jīng)濟發(fā)展的風(fēng)險。

“考慮到地緣沖突、新冠疫情、通脹值長時間維持在高位和海外央行貨幣政策持續(xù)收緊等因素的擾動，2023年全球經(jīng)濟仍然面臨較多的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟復(fù)蘇前景并不樂觀?！标愳Z說。

陳靂解釋道，10月，摩根大通全球制造業(yè)PMI為49.4，連續(xù)第二個月跌破枯榮線，綜合和服務(wù)業(yè)PMI分別為49和49.2，均位于枯榮線以下。

從區(qū)域來看，美國和歐洲的制造PMI仍在下滑，制造業(yè)持續(xù)萎縮。當(dāng)前全球經(jīng)濟衰退的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)?？紤]到海外通脹值短期內(nèi)較難回到合理區(qū)間，各主要經(jīng)濟體央行仍將維持緊縮的立場，流動性收緊將進一步對消費構(gòu)成壓力，隨著需求走弱，經(jīng)濟陷入“滯漲”的風(fēng)險正持續(xù)上升。

美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小

美國經(jīng)濟陷入實質(zhì)性衰退的風(fēng)險逐漸加大

對于世界經(jīng)濟而言，美聯(lián)儲加息是可預(yù)見最大的影響因素之一，對此，陳靂認(rèn)為，美聯(lián)儲或逐步放緩加息步伐，但高利率持續(xù)的時長或超出預(yù)期。今年以來，美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策掉頭，連續(xù)六次加息。

從最新公布的數(shù)據(jù)來看，美國CPI同比增速已經(jīng)連續(xù)第四個月下滑，通脹值有所回落，但核心通脹韌性仍存，離美聯(lián)儲2%的政策目標(biāo)仍有較大距離。近期，多位美聯(lián)儲官員重申鷹派立場，表示要繼續(xù)加息。

“可以看到的是，雖然美聯(lián)儲已經(jīng)注意到了大幅加息所引發(fā)的負(fù)面風(fēng)險，但整體仍然保持著緊縮的立場，短期內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小?！标愳Z說道：“當(dāng)前，美國就業(yè)市場維持著穩(wěn)健復(fù)蘇的態(tài)勢，明年在美國核心通脹壓力得到有效緩解之前，美聯(lián)儲將維持緊縮的立場，貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小。”

大宗商品預(yù)期走強

糧食與能源市場關(guān)注度較高

受累全球流動性寬松、地緣政治沖突、能源結(jié)構(gòu)性矛盾等多重因素作用，2022年以來大宗商品價格波動加劇。大宗商品作為工業(yè)企業(yè)的原材料，價格上漲讓中下游以制造業(yè)為代表的市場主體成本飆升，對經(jīng)濟的沖擊也日漸顯現(xiàn)，2023年的大宗商品是否會繼續(xù)上行？

陳靂說道：“總體來講，在加息趨緩的節(jié)奏下，大宗商品中，尤其是金屬等商品壓力得到緩解，外部宏觀沖擊沒有得到完全消化，能源危機尚存，大宗商品明年總體上是存在走強預(yù)期的?！?/p>

具體來看，首先，能源方面仍然有異動的可能。全球化石能源資本開支低位、歐洲能源對俄依賴且結(jié)構(gòu)失衡、俄烏沖突尚未見緩解，等諸多因素會繼續(xù)助推石油煤炭天然氣價格的波動；其次，貴金屬、基本金屬方面，當(dāng)前庫存水平相對較低，在加息趨緩的影響下，壓力得到釋放，仍有上漲的動力；再次，黑色金屬、化工品種則需要重點關(guān)注終端需求的傳導(dǎo)。

最后，陳靂總結(jié)到，展望2023年，全球的大宗商品市場將繼續(xù)受到通脹因素以及供需求因素的變化影響，尤其是海外高通脹帶來的貨幣政策調(diào)整，對大宗商品價格而言影響將非常關(guān)鍵。供給角度，整體當(dāng)前市場依然處于一個偏收縮的狀態(tài)，而需求則相對有望繼續(xù)反彈，對大宗商品價格形成強支撐。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 貨幣政策 的可能性