封面新聞?dòng)浾?朱寧
2022年接近尾聲,回望過(guò)去的一年,全球重要經(jīng)濟(jì)體財(cái)政和貨幣緊縮政策加碼、俄烏沖突沖擊能源格局,導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速急劇放緩、通貨膨脹日趨嚴(yán)重、衰退擔(dān)憂日益升溫;受外部干擾,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2022年也面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力,增長(zhǎng)動(dòng)能減弱;同時(shí)又面臨新冠疫情多點(diǎn)暴發(fā),大家的生活都不可避免地受到了影響,很多人都期待著2023年,經(jīng)濟(jì)迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
(資料圖片)
那么,2023年世界宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)如何變化?與每個(gè)人息息相關(guān)的大宗商品又是何走勢(shì)?對(duì)此,封面新聞?dòng)浾邔TL川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂,解讀2023年國(guó)際經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。
“滯漲”和“衰退”
仍是全球經(jīng)濟(jì)面臨主要問(wèn)題
海外“滯漲”和“衰退”仍然是明年經(jīng)濟(jì)的核心詞,伴隨著制造業(yè)大規(guī)模回流美國(guó),相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)不容忽視。陳靂在專訪的開(kāi)始便提示了2023年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。
“考慮到地緣沖突、新冠疫情、通脹值長(zhǎng)時(shí)間維持在高位和海外央行貨幣政策持續(xù)收緊等因素的擾動(dòng),2023年全球經(jīng)濟(jì)仍然面臨較多的挑戰(zhàn),經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不樂(lè)觀?!标愳Z說(shuō)。
陳靂解釋道,10月,摩根大通全球制造業(yè)PMI為49.4,連續(xù)第二個(gè)月跌破枯榮線,綜合和服務(wù)業(yè)PMI分別為49和49.2,均位于枯榮線以下。
從區(qū)域來(lái)看,美國(guó)和歐洲的制造PMI仍在下滑,制造業(yè)持續(xù)萎縮。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)衰退的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)??紤]到海外通脹值短期內(nèi)較難回到合理區(qū)間,各主要經(jīng)濟(jì)體央行仍將維持緊縮的立場(chǎng),流動(dòng)性收緊將進(jìn)一步對(duì)消費(fèi)構(gòu)成壓力,隨著需求走弱,經(jīng)濟(jì)陷入“滯漲”的風(fēng)險(xiǎn)正持續(xù)上升。
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小
美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入實(shí)質(zhì)性衰退的風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大
對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)而言,美聯(lián)儲(chǔ)加息是可預(yù)見(jiàn)最大的影響因素之一,對(duì)此,陳靂認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)或逐步放緩加息步伐,但高利率持續(xù)的時(shí)長(zhǎng)或超出預(yù)期。今年以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策掉頭,連續(xù)六次加息。
從最新公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)CPI同比增速已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)月下滑,通脹值有所回落,但核心通脹韌性仍存,離美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)仍有較大距離。近期,多位美聯(lián)儲(chǔ)官員重申鷹派立場(chǎng),表示要繼續(xù)加息。
“可以看到的是,雖然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)注意到了大幅加息所引發(fā)的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn),但整體仍然保持著緊縮的立場(chǎng),短期內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小。”陳靂說(shuō)道:“當(dāng)前,美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)維持著穩(wěn)健復(fù)蘇的態(tài)勢(shì),明年在美國(guó)核心通脹壓力得到有效緩解之前,美聯(lián)儲(chǔ)將維持緊縮的立場(chǎng),貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小?!?/p>
大宗商品預(yù)期走強(qiáng)
糧食與能源市場(chǎng)關(guān)注度較高
受累全球流動(dòng)性寬松、地緣政治沖突、能源結(jié)構(gòu)性矛盾等多重因素作用,2022年以來(lái)大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇。大宗商品作為工業(yè)企業(yè)的原材料,價(jià)格上漲讓中下游以制造業(yè)為代表的市場(chǎng)主體成本飆升,對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊也日漸顯現(xiàn),2023年的大宗商品是否會(huì)繼續(xù)上行?
陳靂說(shuō)道:“總體來(lái)講,在加息趨緩的節(jié)奏下,大宗商品中,尤其是金屬等商品壓力得到緩解,外部宏觀沖擊沒(méi)有得到完全消化,能源危機(jī)尚存,大宗商品明年總體上是存在走強(qiáng)預(yù)期的?!?/p>
具體來(lái)看,首先,能源方面仍然有異動(dòng)的可能。全球化石能源資本開(kāi)支低位、歐洲能源對(duì)俄依賴且結(jié)構(gòu)失衡、俄烏沖突尚未見(jiàn)緩解,等諸多因素會(huì)繼續(xù)助推石油煤炭天然氣價(jià)格的波動(dòng);其次,貴金屬、基本金屬方面,當(dāng)前庫(kù)存水平相對(duì)較低,在加息趨緩的影響下,壓力得到釋放,仍有上漲的動(dòng)力;再次,黑色金屬、化工品種則需要重點(diǎn)關(guān)注終端需求的傳導(dǎo)。
最后,陳靂總結(jié)到,展望2023年,全球的大宗商品市場(chǎng)將繼續(xù)受到通脹因素以及供需求因素的變化影響,尤其是海外高通脹帶來(lái)的貨幣政策調(diào)整,對(duì)大宗商品價(jià)格而言影響將非常關(guān)鍵。供給角度,整體當(dāng)前市場(chǎng)依然處于一個(gè)偏收縮的狀態(tài),而需求則相對(duì)有望繼續(xù)反彈,對(duì)大宗商品價(jià)格形成強(qiáng)支撐。
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