剛剛過去的跨年夜，不少人在朋友圈揮別艱難的2022年，很多人卻說“再也不見”！

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對于投資者而言，2022年亦是沉痛的一年，不少人遭遇深度回撤，部分投資大咖損失慘重，還有雪球大V徹底告別，市場再次呈現(xiàn)出其殘酷的一面。

新年伊始，萬象更新。對于2023年，市場如何演繹，機(jī)會又將在哪里？投資者充滿期待。近期，多位私募大佬相繼對外發(fā)聲，發(fā)表了2023年的年度策略。展望2023年，行業(yè)大佬們一致表示樂觀，認(rèn)為去年壓制市場的因素都相繼出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，股市有望迎來估值修復(fù)。

清和泉劉青山：A股迎來四大轉(zhuǎn)機(jī)，看好三條主線

日前，百億私募清和泉舉辦了年度策略會。清和泉資本劉青山在會上表示，2022年我們面臨了前所未有的挑戰(zhàn)，國內(nèi)經(jīng)歷了“疫情和地產(chǎn)危機(jī)”，海外經(jīng)歷了“40年以來的大通脹”，美聯(lián)儲經(jīng)歷了“沃爾克時刻”，俄烏戰(zhàn)爭造成了“人道主義災(zāi)難”。在此背景下，全球股債雙殺，A股同樣承壓。

站在當(dāng)下，劉青山認(rèn)為，A股迎來了四大轉(zhuǎn)機(jī)，一是中國防疫政策重大優(yōu)化，二是中國地產(chǎn)政策全面轉(zhuǎn)向，三是海外通脹確認(rèn)了拐點(diǎn)，四是美聯(lián)儲緊縮政策在退坡。盡管未來經(jīng)濟(jì)重啟之路仍面臨阻力，市場信心重塑也并非一帆風(fēng)順，但我們對2023年的市場充滿了期待。

展望2023年的市場環(huán)境，劉青山認(rèn)為有三個特征：一是中國經(jīng)濟(jì)非典型的復(fù)蘇；二是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和安全的交替；三是美聯(lián)儲加息將進(jìn)入尾聲。我們相信扛過壓力后，2023年的宏觀環(huán)境應(yīng)該是“峰回路轉(zhuǎn)、柳暗花明”。

具體到市場，劉青山認(rèn)為2023年大類資產(chǎn)有望走出“滯脹”，一定程度上可參考2019年，A股有望迎來估值修復(fù)。投資上，主要看好三條主線，上半年消費(fèi)鏈和地產(chǎn)鏈機(jī)會更多，下半年安全鏈機(jī)會有望擴(kuò)散。值得重點(diǎn)布局的行業(yè)有可選消費(fèi)、建材、化工新材料、互聯(lián)網(wǎng)和儲能等。

慎知資產(chǎn)余海豐：千帆過萬木始春，市場將溫和上漲

1月1日凌晨，慎知資產(chǎn)余海豐在官微發(fā)布了2023年展望。

談及新年股市，余海豐表示，首先是如何重塑信心，信心比黃金重要。“在目前士氣低迷、百業(yè)待興的背景下，我對2023年的政策充滿期待。特別強(qiáng)調(diào)，對常態(tài)化背景下的中國經(jīng)濟(jì)競爭力保持信心。即便是在困境里，我們也要保持客觀?！?/p>

目前就市場估值來看，EP-BOND指標(biāo)（估值PE的倒數(shù)減去10年期國債收益率，數(shù)值越大，意味著估值越低）處在相對高位，對應(yīng)估值相當(dāng)便宜；市凈率（PB）的情況，目前的市凈率處在均值附近，也就是從市凈率的角度，目前的市場至少談不上貴。

展望2023年，余海豐的總體結(jié)論是，股市（包括港股）將溫和上漲，上漲的幅度首先取決于（各種）政策。“順便說一句，滬深300指數(shù)自誕生以來，從來沒有出現(xiàn)過連續(xù)三年下跌的情形。另外，根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，恒生指數(shù)自發(fā)布以來，一共只有三次連續(xù)三年收陰，最近的一次是2020-2022年，但從未有過連續(xù)四年下跌的情形。是不是可以樂觀點(diǎn)。”

就投資方向來看，余海豐相對看淡海外需求驅(qū)動的品種，相對看好內(nèi)需（消費(fèi)、基建，甚至是地產(chǎn)）；行業(yè)層面，結(jié)合估值的情況，看不到哪個行業(yè)會有突出的超額收益；風(fēng)格上，總體的看法偏暖，所以，成長股大概率占優(yōu)。

源樂晟資產(chǎn)：壓制市場的因素轉(zhuǎn)向，看好估值低位的優(yōu)秀公司

近日，百億私募源樂晟資產(chǎn)舉辦了“問道2023”年度策略會。

對于2023年的市場方向，源樂晟資產(chǎn)曾曉潔認(rèn)為，2023年總體的邏輯應(yīng)該是跟2022年反過來的。第一，國內(nèi)的需求在過去兩三年是不樂觀的，企業(yè)端和居民端在過去兩年收入受到影響，都是在去杠桿，降低負(fù)債，儲備現(xiàn)金，對未來的預(yù)期也并不樂觀。但政府在防疫政策轉(zhuǎn)向的速度是超市場預(yù)期的。

第二，過去兩年中國政府在產(chǎn)業(yè)政策上，出臺了一些糾偏的動作，比如說對于資本的無序擴(kuò)張的整頓，房住不炒等，對于相關(guān)的領(lǐng)域監(jiān)管取得了預(yù)期效果，所以從這個時間點(diǎn)上，可以看到相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策上面開始出現(xiàn)一個明顯的回?cái)[和態(tài)度轉(zhuǎn)變，比如提出要去發(fā)展平臺經(jīng)濟(jì)，支持需求側(cè)的擴(kuò)張（這幾年以來第一次提出）。

“2022年的經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是一個低點(diǎn)。我們更多的應(yīng)該去觀察測算，2023年哪些行業(yè)在企業(yè)端盈利有更大的上調(diào)空間。有很多產(chǎn)業(yè)過去兩年大量出清或企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)。如果需求側(cè)起來，這些公司的復(fù)蘇彈性可能會比之前預(yù)想的更快，因?yàn)閮?yōu)秀企業(yè)在困難的情況下反而容易調(diào)結(jié)構(gòu)，由于同行業(yè)的小企業(yè)退出，行業(yè)競爭格局優(yōu)化了?！?/p>

曾曉潔表示，從這個邏輯來講，2023年可能是一個類似于2016年、2017年的狀態(tài)。但2016年、2017年是政府通過PSL把經(jīng)濟(jì)迅速拉起來，白酒、地產(chǎn)、家電、金融、光伏、港股內(nèi)房股和互聯(lián)網(wǎng)都大幅上漲。當(dāng)前階段這些行業(yè)的滲透率跟那個時候不可比了，但是這些行業(yè)在過去的兩到三年時間都經(jīng)歷了大幅下挫，所以通過研究努力，應(yīng)該能夠找出一些重回寬松周期后的機(jī)會。

來源：券商中國

關(guān)鍵詞： 連續(xù)三年 中國經(jīng)濟(jì) 產(chǎn)業(yè)政策