12月30日,海底撈的海外業(yè)務(wù)子公司特海國際以介紹方式在香港上市。今日股價一度暴漲翻倍,全天收漲42%,市值為61.56億港元。
【資料圖】
這已是海底撈第二次分拆業(yè)務(wù),前一次是頤海國際。為何海底撈選擇又一次分拆業(yè)務(wù)呢?
據(jù)特海國際招股書顯示,其主要收入來源于在國際市場運(yùn)營海底撈火鍋餐廳,同時亦自外賣以及銷售火鍋調(diào)味品及食材賺取收入。
特海國際在2019年至2021年和2022年上半年的營收分別為2.33億美元、2.21億美元、3.12億美元和2.46億美元。而虧損分別為3302萬美元、5376萬美元、1.5億美元和5572萬美元。在過去三年半內(nèi),特海國際虧損總額達(dá)2.93億美元。
虧損的部分原因在于門店持續(xù)擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示,2019年初,特海國際共在5個國家布局24家餐廳,當(dāng)年年末增至38家餐廳,2020年全年增長最多為36家餐廳,2021年再增長20家至94家餐廳。截至今年12月初,特海國際在11個國家擁有及經(jīng)營110家餐廳。
值得注意的是,在過去的2021年和今年上半年,海底撈分別虧損41.61億人民幣和2.67億人民幣。而去年特海國際虧損為1.5億美元,這占海底撈去年虧損額的四分之一。從這角度上看,將特海國際分拆上市,的確能給母公司海底撈的財報減輕虧損負(fù)擔(dān)。
但似乎這說法也較為勉強(qiáng),雖然特海國際在擴(kuò)張門店的策略下,仍保持虧損。但特海國際每家餐廳的平均收入正有所增長。
在2019年至2021年,及2022年上半年。特海國際每家餐廳平均每日收入分別為2.08萬美元、1.16萬美元、1萬美元及1.42萬美元。顧客人均消費(fèi)額則分別為28.7美元、29.4 美元、30.3美元以及25.8美元。
尤其是今年上半年營收已達(dá)2.458億美元,同比大增82.35%,全年營收迎來大增長是大概率事件。這樣分拆特海國際,雖然短期能減輕母公司海底撈的虧損,但長期來看并不利好海底撈的發(fā)展,可以說發(fā)展越來越好的業(yè)務(wù)倒是被拆出來了。
結(jié)語
既然分拆對母公司長期無利好,那為何海底撈要將業(yè)務(wù)拆來拆去呢?
這可能與二級市場炒作有關(guān),海底撈的分拆上市玩法,的確能讓分拆出來的公司在二級市場中獲得數(shù)倍漲幅的炒作,這也是海底撈的厲害之處。
前一個被分拆出來的頤海國際,上市時為2塊港元,最高在去年一路漲至148元,而頤海國際的總股本規(guī)模較小,僅為10.47億左右,這讓其在二級市場上的市值容易被推高。
這次分拆出來的特海國際也同樣,總股本為6.19億左右,搭配海底撈海外故事,特海國際的故事能否講得通?
有網(wǎng)友表示,粗略估算,目前仍在虧損的特海國際市值肯定是高估了,目前只有110家餐廳,而市值為61.5億,一家餐廳平均估值約為5000多萬。但這就是總股本少的優(yōu)勢,市值容易虛高,這次海外版海底撈的故事,拉長來看,市場會不會買單?
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