2022年，在美聯(lián)儲激進(jìn)加息、市場避險(xiǎn)情緒升溫等因素影響下，一路唱鷹的美聯(lián)儲讓美元高光了一整年大部分時間，美元指數(shù)曾一度創(chuàng)下近20年來新高，直至今年第四季度逐漸流露出見頂信號。國際貨幣市場“風(fēng)云變幻”，機(jī)構(gòu)判斷2023年強(qiáng)美元將暫歇， 歐元、日元、英鎊及人民幣等非美貨幣或迎反攻機(jī)會。

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美元指數(shù)日K線

美元指數(shù)年內(nèi)走勢對應(yīng)主要事件（來源：中金研報(bào)）

美元無疑是今年國際貨幣市場的“主角”。2022年初至今，美元指數(shù)呈現(xiàn)前高后低的走勢，總體上對主要貨幣走升。在剛進(jìn)入2022年，美國就公布了一份“破7”的CPI數(shù)據(jù)，續(xù)創(chuàng)1982年6月以來新高，人們當(dāng)時已經(jīng)對美聯(lián)儲今年的加息行動有所準(zhǔn)備，但加息頻率和幅度都遠(yuǎn)超市場想象。

俄烏沖突爆發(fā)是加速美元年內(nèi)升勢的一根導(dǎo)火索，進(jìn)一步提升了美元作為避險(xiǎn)貨幣的吸引力。3月，美聯(lián)儲宣布加息25個基點(diǎn)，一步步開啟40年來最激進(jìn)的加息周期。 今年以來，美聯(lián)儲已累計(jì)加息425個基點(diǎn)，且連續(xù)四次加息75個基點(diǎn)。美元指數(shù)由年初的96左右一度攀升至9月28日創(chuàng)下的114.78，這也是美元指數(shù)近20年來的最高位，升值幅度高達(dá)19%。

隨著美元升值步伐逐漸加速，各主要非美經(jīng)濟(jì)體開始陸續(xù)品嘗到了本幣貶值所帶來的痛苦。由于日本央行的貨幣政策最為寬松，日元迅速成為了貶值幅度最大的G10貨幣。從2021年底收盤時的115.10，到今年10月最高觸及的151.96，美元兌日元年內(nèi)漲幅最多時曾達(dá)到過驚人的32%。 年內(nèi)全球匯市漲跌榜排名墊底前五的貨幣分別有阿根廷比索跌超40%、埃及鎊跌超35%、土耳其里拉跌超28%、烏克蘭格里夫納跌超25%和日本日元跌超15%。

在這期間，人民幣對美元匯率也出現(xiàn)了一定程度的貶值，一度由6.3貶值至7.3，貶值幅度達(dá)到14%。 但相比之下，人民幣兌美元貶值幅度遠(yuǎn)低于歐元、日元與英鎊對美元貶值幅度。由此看來，人民幣在2022年依然是全球范圍內(nèi)較為穩(wěn)定的貨幣之一。

在四季度伊始，隨著美國通脹數(shù)據(jù)逐步回落，市場對美聯(lián)儲加息步伐放緩預(yù)期上升，美元指數(shù)逐漸顯露出升勢乏力的跡象。美聯(lián)儲在12月這全年的最后一場議息會議上終于宣布將加息幅度下調(diào)至50個基點(diǎn)，美元指數(shù)亦一度跌至今年6月以來低點(diǎn)103.36。單單11月，美元指數(shù)就下跌了5%，創(chuàng)下2010年9月以來最大月跌幅。而9月高點(diǎn)至今，美元指數(shù)累計(jì)下跌近9%，已經(jīng)回吐了近一半的年內(nèi)漲幅。 市場甚至出現(xiàn)了明年美聯(lián)儲開始降息的預(yù)期：“2023年美元走勢前景可能會發(fā)生轉(zhuǎn)向，這將給歐元、日元、英鎊及人民幣等非美貨幣帶來反攻的良機(jī)?！?/strong>

對于2023年美元全球匯市怎么走？中金外匯研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在較高的美元利率下，全球經(jīng)濟(jì)需求將進(jìn)一步趨于收縮，美歐等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體存在較高的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美歐央行或?qū)⒈阮A(yù)期更早結(jié)束加息周期。宏觀環(huán)境可能會帶動美元在年初出現(xiàn)一輪反彈。進(jìn)入2023年二季度和下半年后，隨著美聯(lián)儲緊縮周期的結(jié)束，歐美經(jīng)濟(jì)或?qū)⒅鸩介_始呈現(xiàn)一些初步的復(fù)蘇跡象，金融市場的恐慌情緒也將開始平復(fù)的過程，市場的交易重心或?qū)乃ネ宿D(zhuǎn)向復(fù)蘇，美元也將開啟趨勢性下行周期。

中金表示：“美元人民幣匯率的波動中樞或仍將在外部環(huán)境變化的影響下于2023年第一季度有所反彈。 但在考慮到疫情對經(jīng)濟(jì)擾動的邊際減弱以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的逐步起效，我們認(rèn)為人民幣的匯率在美元反彈的時點(diǎn)仍料會強(qiáng)于一籃子貨幣。在二季度之后，伴隨美聯(lián)儲加息的結(jié)束、中國跨境收支的平穩(wěn)和中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回暖，人民幣匯率或?qū)㈤_始回升，年末有望收在6.7左右?！?

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讀創(chuàng)/深圳商報(bào)記者 邱清月

編輯 信嘉毅

責(zé)編 朱峰

監(jiān)制 陳志文

校審 孫世建

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