2022年，在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫等因素影響下，一路唱鷹的美聯(lián)儲(chǔ)讓美元高光了一整年大部分時(shí)間，美元指數(shù)曾一度創(chuàng)下近20年來(lái)新高，直至今年第四季度逐漸流露出見(jiàn)頂信號(hào)。國(guó)際貨幣市場(chǎng)“風(fēng)云變幻”，機(jī)構(gòu)判斷2023年強(qiáng)美元將暫歇， 歐元、日元、英鎊及人民幣等非美貨幣或迎反攻機(jī)會(huì)。

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美元指數(shù)日K線

美元指數(shù)年內(nèi)走勢(shì)對(duì)應(yīng)主要事件（來(lái)源：中金研報(bào)）

美元無(wú)疑是今年國(guó)際貨幣市場(chǎng)的“主角”。2022年初至今，美元指數(shù)呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，總體上對(duì)主要貨幣走升。在剛進(jìn)入2022年，美國(guó)就公布了一份“破7”的CPI數(shù)據(jù)，續(xù)創(chuàng)1982年6月以來(lái)新高，人們當(dāng)時(shí)已經(jīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年的加息行動(dòng)有所準(zhǔn)備，但加息頻率和幅度都遠(yuǎn)超市場(chǎng)想象。

俄烏沖突爆發(fā)是加速美元年內(nèi)升勢(shì)的一根導(dǎo)火索，進(jìn)一步提升了美元作為避險(xiǎn)貨幣的吸引力。3月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，一步步開(kāi)啟40年來(lái)最激進(jìn)的加息周期。 今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)，且連續(xù)四次加息75個(gè)基點(diǎn)。美元指數(shù)由年初的96左右一度攀升至9月28日創(chuàng)下的114.78，這也是美元指數(shù)近20年來(lái)的最高位，升值幅度高達(dá)19%。

隨著美元升值步伐逐漸加速，各主要非美經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始陸續(xù)品嘗到了本幣貶值所帶來(lái)的痛苦。由于日本央行的貨幣政策最為寬松，日元迅速成為了貶值幅度最大的G10貨幣。從2021年底收盤(pán)時(shí)的115.10，到今年10月最高觸及的151.96，美元兌日元年內(nèi)漲幅最多時(shí)曾達(dá)到過(guò)驚人的32%。 年內(nèi)全球匯市漲跌榜排名墊底前五的貨幣分別有阿根廷比索跌超40%、埃及鎊跌超35%、土耳其里拉跌超28%、烏克蘭格里夫納跌超25%和日本日元跌超15%。

在這期間，人民幣對(duì)美元匯率也出現(xiàn)了一定程度的貶值，一度由6.3貶值至7.3，貶值幅度達(dá)到14%。 但相比之下，人民幣兌美元貶值幅度遠(yuǎn)低于歐元、日元與英鎊對(duì)美元貶值幅度。由此看來(lái)，人民幣在2022年依然是全球范圍內(nèi)較為穩(wěn)定的貨幣之一。

在四季度伊始，隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)逐步回落，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩預(yù)期上升，美元指數(shù)逐漸顯露出升勢(shì)乏力的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)在12月這全年的最后一場(chǎng)議息會(huì)議上終于宣布將加息幅度下調(diào)至50個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)亦一度跌至今年6月以來(lái)低點(diǎn)103.36。單單11月，美元指數(shù)就下跌了5%，創(chuàng)下2010年9月以來(lái)最大月跌幅。而9月高點(diǎn)至今，美元指數(shù)累計(jì)下跌近9%，已經(jīng)回吐了近一半的年內(nèi)漲幅。 市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了明年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息的預(yù)期：“2023年美元走勢(shì)前景可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)向，這將給歐元、日元、英鎊及人民幣等非美貨幣帶來(lái)反攻的良機(jī)?！?/strong>

對(duì)于2023年美元全球匯市怎么走？中金外匯研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在較高的美元利率下，全球經(jīng)濟(jì)需求將進(jìn)一步趨于收縮，美歐等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體存在較高的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美歐央行或?qū)⒈阮A(yù)期更早結(jié)束加息周期。宏觀環(huán)境可能會(huì)帶動(dòng)美元在年初出現(xiàn)一輪反彈。進(jìn)入2023年二季度和下半年后，隨著美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期的結(jié)束，歐美經(jīng)濟(jì)或?qū)⒅鸩介_(kāi)始呈現(xiàn)一些初步的復(fù)蘇跡象，金融市場(chǎng)的恐慌情緒也將開(kāi)始平復(fù)的過(guò)程，市場(chǎng)的交易重心或?qū)?huì)從衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇，美元也將開(kāi)啟趨勢(shì)性下行周期。

中金表示：“美元人民幣匯率的波動(dòng)中樞或仍將在外部環(huán)境變化的影響下于2023年第一季度有所反彈。 但在考慮到疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)的邊際減弱以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的逐步起效，我們認(rèn)為人民幣的匯率在美元反彈的時(shí)點(diǎn)仍料會(huì)強(qiáng)于一籃子貨幣。在二季度之后，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)加息的結(jié)束、中國(guó)跨境收支的平穩(wěn)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回暖，人民幣匯率或?qū)㈤_(kāi)始回升，年末有望收在6.7左右。”

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讀深圳商報(bào)｜為價(jià)值共生（2022.12.29）

讀創(chuàng)/深圳商報(bào)記者 邱清月

編輯 信嘉毅

責(zé)編 朱峰

監(jiān)制 陳志文

校審 孫世建

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