高盛認為,美聯(lián)儲將加息速度降至50個基點可能只是一個“速度陷阱”。
(資料圖片僅供參考)
高盛經(jīng)濟學家Joseph Briggs在最新的報告中指出,隨著今年貨幣緊縮政策帶給市場的沖擊逐步消失,美聯(lián)儲有可能在明年再次加快加息步伐,預計明年經(jīng)濟衰退的可能性為35%。
媒體分析認為,在過去的二十年里,美聯(lián)儲主要通過提高利率來對抗通貨膨脹,直到就業(yè)市場降溫。這幾乎總是伴隨著經(jīng)濟衰退,如果經(jīng)濟衰退是對抗通脹的唯一方法,那么美聯(lián)儲實際上可能需要在明年繼續(xù)加息。
經(jīng)濟開始復蘇了
Briggs認為,現(xiàn)在最重要的是美聯(lián)儲收緊政策如何影響國債收益率、股票估值、貨幣強弱、企業(yè)借貸成本等金融狀況,Briggs稱:
因為投資者認為美聯(lián)儲將繼續(xù)放慢加息步伐,大多數(shù)投資者們估計利率峰值將達到5%至5.25% 左右的峰值。
股市已從10月的低點小幅反彈,美國國債收益率/借貸成本已從11月初的高點回落。
同時,Briggs指出,雖然美聯(lián)儲在12月再次加息,但金融條件已較上個月大幅放松。
華爾街見聞此前提及,高盛認為基于目前的FCI水平(全球金融條件指數(shù)),金融條件對明年美國經(jīng)濟的拖累的可能性會大幅降低。這或?qū)⒁馕吨?strong>美國經(jīng)濟將繼續(xù)增長,明年的國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長約1%。報告指出:
基于目前的FCI水平,金融條件的拖累可能會在明年大幅減少,這可能意味著經(jīng)濟增長將出人意料地上升。
然而,10月份個人儲蓄率下降到2.3%,但有幾個理由讓我們認為儲蓄率將在明年反彈,包括:1.自住房和股票的負面財富效應;2.被壓抑的儲蓄對支出的影響減少。 因此,總的來說,我們?nèi)匀徽J為明年的國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長約1%。
同時,Briggs認為美聯(lián)儲有可能需要在2023年再次加大加息速度,因為勞動力市場的降溫格外的滯后。
此外,Briggs指出,美聯(lián)儲最愛的美國核心PCE物價指數(shù)通常在加息的三到六個月內(nèi)反應最大,同時在加息的3-4個季度后工資增長才會逐漸顯現(xiàn),因此工資驅(qū)動的通貨膨脹會更加滯后。Briggs稱:
具體而言,我們估計2-3個季度后對工作崗位和員工需求的一半影響才會出現(xiàn),需要3-4個季度才能出現(xiàn)工資增長,因此工資驅(qū)動的通貨膨脹會更加滯后。
因此,高盛認為2023年經(jīng)濟衰退的可能性只有35%。
媒體分析指出,在過去的二十年里,美聯(lián)儲主要通過提高利率來對抗通貨膨脹,直到就業(yè)市場降溫。這幾乎總是伴隨著經(jīng)濟衰退,如果導致經(jīng)濟衰退是對抗通脹的唯一方法,那么美聯(lián)儲實際上可能需要在明年繼續(xù)加息。
關鍵詞: 經(jīng)濟衰退 通貨膨脹 的可能性
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