封面新聞記者 歐陽宏宇

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“辣條一哥”衛(wèi)龍終于闖關IPO成功。

12月15日，衛(wèi)龍美味全球控股有限公司正式宣告港交所上市，股票代碼9985，開盤價10.2港元/股。截至上午11點半，衛(wèi)龍報10.42港元/股，成交量1354萬股。在休閑食品的新消費賽道中，衛(wèi)龍也是繼最新市值接近350億的絕味食品，和最新市值達265億的洽洽食品之外，又一個總市值接近250億的上市公司。

衛(wèi)龍董事長劉衛(wèi)平在現場表示，衛(wèi)龍從始至今，一直以“傳統(tǒng)美食娛樂化、休閑化、便捷化、親民化、數智化，樂活123年的生態(tài)平臺”的美好愿景，以美食之名，講好“中國故事”?！敖窈?，衛(wèi)龍將以嶄新的面貌繼續(xù)前行，作為辣味休閑食品的龍頭企業(yè)，有責任、有義務，推動行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展，早日將中國美味帶到世界各地。”

一年賣出100億包

“辣條第一股”終被“吃”上市

對于很多80、90甚至00后來說，辣條是童年味道中的一份獨家記憶，這也帶動了衛(wèi)龍最終被“吃”上市。

據弗若斯特沙利文預計，按2021年零售額計，衛(wèi)龍在中國所有辣味休閑食品企業(yè)中排名第一，市場份額達到6.2%，是第二大企業(yè)的3.9倍，超過第二名至第五名企業(yè)的市場份額之和。在調味面制品及辣味休閑蔬菜制品細分品類中的市場份額，同樣均排名第一。

公開資料顯示，衛(wèi)龍的產品線主要有四大產品體系：一類是調味面制品也就是辣條，主要包括大面筋、小面筋、麻辣麻辣、小辣棒及親嘴燒；一類是蔬菜制品，包括魔芋爽和風吃海帶等；一類是豆制品，如軟豆皮；還有一類是其他制品，包括78°鹵蛋及肉制品。其中調味面制品占據了衛(wèi)龍營收超六成。

根據衛(wèi)龍此前更新的聆訊資料，2019年、2020年、2021年的總收入分別約為33.85億元、41.2億元、48億元，復合增長率達到19.1%；凈利潤分別約為6.58億元、8.19億元、8.27億元，毛利率甚至達到37.4%。今年上半年，由于與之前投資相關的一次性股票支付，衛(wèi)龍?zhí)潛p2.61億元；扣除這部分非經常性損益后，衛(wèi)龍上半年經調整后的凈利潤為4.25億元。

根據中國工程院院士、中國食品科學技術學會副理事長、大連工業(yè)大學教授朱蓓薇的研究，衛(wèi)龍辣條一年能賣出100多億包，在國內，有近2000家經銷商，覆蓋全國69萬終端；在全球范圍內，則可銷售到30多個國家。

得益于高的市場份額和毛利率支撐起的高估值，衛(wèi)龍也吸引了高瓴資本、騰訊、云鋒基金、紅杉資本、厚生投資、海松資本等知名投資機構已紛紛入局。

衛(wèi)龍創(chuàng)新求變

但“第二增長極”問題仍待解

休閑食品一度被視為無視經濟周期的萬億賽道，龍頭企業(yè)在前幾年的高成長期吸引了大量資本投資。不過，最近幾年，休閑食品企業(yè)又先后遭遇增長危機。早于衛(wèi)龍上市的良品鋪子、三只松鼠、鹽津鋪子等休閑食品上市公司的股價跌跌不休，股東減持甚至于清倉，也給后來者的前途蒙上陰影。

除了休閑食品作為一種非必要消費受到宏觀經濟沖擊的背景外，還有渠道紅利消退、產品創(chuàng)新乏力等市場和經營之困。

無論肉脯、瓜子，還是豆干、辣條一旦核心產品在市場上占據特有生態(tài)位后，其要再在生產端做能力轉移，進而尋找“第二曲線”，難度就會呈倍數級增加。

據了解，衛(wèi)龍在近年為了擺脫對辣條這單一產品的依賴，在近年來還拓展了蔬菜制品、豆制品等品類，在2014上市的魔芋爽還成為了繼大面筋之后的又一大單品。??????據招股書顯示，2019年至2022年上半年，衛(wèi)龍蔬菜制品營收分別為6.65億、11.68億、16.64億、8.18億元，營收占比分別為19.6%、28.3%、34.7%、36.2%。可見，其蔬菜制品業(yè)務也遭遇增速的瓶頸。

“由于產品線單一，衛(wèi)龍正在面臨增長乏力、缺乏新品接力的問題。”中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬指出，衛(wèi)龍目前的核心產品還是辣條，產品的結構還不夠豐富完善，加之其在主營業(yè)務中占比過高，就存在可持續(xù)性發(fā)展的風險，影響公司利潤空間?！靶l(wèi)龍需要增添新品類來完善矩陣，開辟品質化、健康化零食產品布局?！?/p>

根據衛(wèi)龍招股書，其計劃將募集資金用于進一步擴大產能以及投資并購，還將拓展銷售和營銷網絡，并用于品牌建設、產品研發(fā)和業(yè)務數智化建設等。

衛(wèi)龍是上市了，但未來能否在創(chuàng)新研發(fā)、市場開拓、健康發(fā)展等方面實現新突破，還需要時間來檢驗。

關鍵詞： 休閑食品 蔬菜制品 市場份額