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騰訊對抗大股東減持的三板斧
2022-12-19 19:54:40來源: 港股解碼

騰訊(00700.HK)大股東南非報(bào)業(yè)集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司Naspers和Prosus繼續(xù)減持。

港交所權(quán)益披露的數(shù)據(jù)顯示,2022年12月13日,Naspers的持股降至25.89億股,占已發(fā)行有投票權(quán)的股份百分比的26.99%。

相比2020年2月2日時(shí)的持股29.61億股,Naspers已累計(jì)減持3.72億股,占騰訊2022年12月16日已發(fā)行股份總數(shù)95.75億股的3.89%,按騰訊現(xiàn)價(jià)320.40港元計(jì),價(jià)值1191.89億港元。


(資料圖片僅供參考)

大股東在出手減持前已經(jīng)宣布了有關(guān)計(jì)劃,所以并非在意料之外,對于騰訊的影響,不過是短期買賣盤供求帶來的流動性變化,以及對市場所顯示出的信心問題。

但有賣就有買,在大股東減持的同時(shí),必然也有對應(yīng)的買家進(jìn)入或增持,這是相互的。導(dǎo)致騰訊股價(jià)下跌的主要原因是在大股東減持的時(shí)候,由于賣盤數(shù)陡然增加,有意向買入的投資者擔(dān)心資金前景,而稍有遲疑,未有迅速買入,才出現(xiàn)股價(jià)的下行壓力。

從長遠(yuǎn)來看,騰訊又有什么樣的舉措,能有效緩沖大股東減持的短期壓力?答案是回購、派息和優(yōu)化基本面的戰(zhàn)略調(diào)整

回購

作為港股市場市值最大的上市公司,騰訊擁有許多靈活的融資計(jì)劃,其普通股是眾多金融機(jī)構(gòu)的衍生品標(biāo)的,這就造就其已發(fā)行股份數(shù)多年來持續(xù)擴(kuò)大,或通過員工計(jì)劃、或通過金融機(jī)構(gòu)發(fā)行衍生品方式……

難得的是,今年大股東的減持,加上股價(jià)持續(xù)受壓,騰訊回購的股份數(shù)已超越其自然增發(fā)的股份。

2021年12月31日,騰訊的已發(fā)行股份數(shù)為96.08億股,而到2022年12月16日,騰訊的已發(fā)行股份數(shù)降至95.75億股,減少了3374.89萬股,相當(dāng)于當(dāng)前已發(fā)行股份數(shù)的0.35%,此外,還有大約548萬股已回購但沒有注銷的股份,相當(dāng)于當(dāng)前已發(fā)行股份數(shù)的0.057%。

雖然回購并注銷的股份數(shù)凈額與南非大股東減持的規(guī)模仍有較大差距,但已發(fā)行股份數(shù)的凈下降已顯示出騰訊大力回購的決心。

截至2022年9月30日,騰訊持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物1,601.77億元人民幣,相當(dāng)于1,790.78億港元,或其市值3.068萬億港元的5.22%,意味著騰訊仍有很大的股份回購空間。

減持或套現(xiàn)持有的投資確認(rèn)收益

繼2021年12月23日,向股東派發(fā)所持的京東(09618.HK,JD.US)股份作為特別股息外,騰訊近日又宣布,以實(shí)物分派美團(tuán)(03690.HK)股份的方式派發(fā)特別中期息。

按當(dāng)前騰訊和美團(tuán)的股價(jià)分別320.40港元和178.80港元計(jì)算,投資者每持有一手騰訊市值3.204萬港元(一手100股),可于2023年初獲發(fā)10股美團(tuán)(每持有10股騰訊股份可獲發(fā)1股美團(tuán)B類普通股),約合1788港元(美團(tuán)股價(jià)x 10股),也就是說持有一手騰訊的收益率為5.58%。

即使減持美團(tuán),騰訊還持有眾多已上市投資。

截至2022年9月30日,騰訊于上市投資公司(不包括附屬公司)權(quán)益的公允值(一般按9月30日的市價(jià)計(jì)算)為5,325億元人民幣,扣減美團(tuán)的1,454億元人民幣(按美團(tuán)2022年9月30日收市價(jià)165.60港元和擬分派股份數(shù)9.58億股計(jì)算),騰訊或還有(當(dāng)時(shí))價(jià)值3,871億元人民幣的上市投資。

此外,騰訊2022年9月30日的未上市投資賬面值(按融資估值或成本計(jì)算)為3395億元。

兩項(xiàng)合計(jì)7,266億元人民幣(扣減美團(tuán)的分派股份后),約合7,927.93億港元,相當(dāng)于騰訊當(dāng)前市值3.068萬億港元的25.84%。

除了美團(tuán),騰訊的上市投資還包括電商平臺拼多多(PDD.US)、東南亞小阿里Sea、快手科技-W(01024.HK)等等,有充足的投資資產(chǎn)可用于確認(rèn)收益以取悅股東。

改善基本面

當(dāng)然,打鐵還需自身硬。

現(xiàn)金和投資,雖說都是騰訊自己的資源,但能夠提供可持續(xù)增長,為股東帶來可持續(xù)收益流的,還是其核心業(yè)務(wù)。

騰訊的核心業(yè)務(wù)包括社交媒體、游戲、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技和企業(yè)等,其中游戲和網(wǎng)絡(luò)廣告是利潤較高而且騰訊更為占據(jù)優(yōu)勢的業(yè)務(wù)。

2021年期間,受監(jiān)管影響,這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的增長遭受壓力。

在此之后,騰訊推出了新的戰(zhàn)略計(jì)劃,有重點(diǎn)地縮減投資規(guī)模,著重發(fā)展核心業(yè)務(wù),通過降低成本、上云、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來提升整體的盈利能力。

2022年第3季稍顯成果:2022年第3季,該社交巨頭的季度收入按年下降1.6%,至1400.93億元人民幣,但得益于季度營業(yè)成本按年下降1.90%、銷售及市場推廣開支按年下降31.73%,不考慮投資收益等非持續(xù)性項(xiàng)目的非會計(jì)股東應(yīng)占凈利潤同比增長1.58%,至322.54億元,較前兩季的業(yè)績明顯改善。2022年第1季和第2季騰訊的非會計(jì)股東應(yīng)占凈利潤分別按年下降22.87%和17.33%。

在第3季財(cái)季結(jié)束之后,騰訊獲得國內(nèi)游戲版號,其國內(nèi)游戲業(yè)務(wù)有望迎來谷底反彈。加上防控措施優(yōu)化所帶來的經(jīng)濟(jì)和需求回升,或也將有利于騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)的復(fù)蘇。

騰訊有望通過降本增效以及聚焦主業(yè),重整旗鼓,再戰(zhàn)未來,而這些是鞏固其自身價(jià)值的重要基石。

自“港股100強(qiáng)”評選活動開始以來,騰訊是榜單中的???。在新一期的“港股100強(qiáng)”評選活動中,騰訊能否再拔頭籌?敬請期待。

由港股100強(qiáng)研究中心主辦,財(cái)華社、富途安逸、洞視科技聯(lián)合協(xié)辦的“2021/2022年度第十屆香港上市公司高峰論壇暨港股100強(qiáng)頒獎盛典”將于2023年2月24日香港港島香格里拉大酒店舉行?;顒訒@發(fā)展熱點(diǎn)開展論壇,匯聚行業(yè)翹楚,加強(qiáng)交流合作,幫助更多香港上市公司融入國家大局,把握大灣區(qū)機(jī)遇,共商建設(shè)前路。屆時(shí)亦將有線上直播帶您“親臨”現(xiàn)場,期待與業(yè)界人士共享盛宴。

毛婷

關(guān)鍵詞: 億元人民幣 核心業(yè)務(wù) 網(wǎng)絡(luò)廣告

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