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國(guó)金研究通信行業(yè) 羅露團(tuán)隊(duì)

業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)

公司10月20日發(fā)布2022年三季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7,235 億元，同比增長(zhǎng)11.5%；歸母凈利潤(rùn)為人民幣985億元，同比增長(zhǎng)13.3%。EBITDA為人民幣2,515億元，同比增長(zhǎng)5.9%?？傮w符合市場(chǎng)預(yù)期。

經(jīng)營(yíng)分析

我們認(rèn)為公司經(jīng)營(yíng)延續(xù)向好趨勢(shì)，營(yíng)收、利潤(rùn)保持兩位數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)11.5%，增速較2021全年提升1.1PP。分市場(chǎng)看，個(gè)人市場(chǎng)穩(wěn)步提升，移動(dòng)客戶總數(shù)9.74億戶，其中5G客戶占比提升至57.2%，帶動(dòng)移動(dòng)ARPU提升至 50.7元，同比增長(zhǎng)1.0%。家庭市場(chǎng)向家庭信息化解決方案轉(zhuǎn)型，公司有線寬帶總數(shù)達(dá)到2.65億戶，家庭客戶綜合ARPU為人民幣41.1元，同比增長(zhǎng)3.2%。政企市場(chǎng)增勢(shì)強(qiáng)勁，市場(chǎng)、產(chǎn)品和支撐能力全面躍升。盈利指標(biāo)保持全球領(lǐng)先，EBITDA率34.8%，同比下降1.8PP；歸母凈利潤(rùn)985億元，同比增長(zhǎng)13.3%。資本開支方面，考慮到22年是5G三年投資高峰的最后一年，預(yù)計(jì)全年投資強(qiáng)度在20%左右。

國(guó)金機(jī)構(gòu)客戶可詳細(xì)查看《【國(guó)金通信】中國(guó)移動(dòng)2022三季報(bào)點(diǎn)評(píng)：經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，DICT增長(zhǎng)強(qiáng)勁》全文研報(bào)內(nèi)容。

風(fēng)險(xiǎn)提示：5G業(yè)務(wù)尚未形成清晰商業(yè)模式，組織與激勵(lì)機(jī)制無法適應(yīng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 中國(guó)移動(dòng) 激勵(lì)機(jī)制