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【國(guó)金輕工】依依股份3Q22業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：出口韌性彰顯，看好盈利持續(xù)修復(fù)

國(guó)金研究輕工行業(yè) 尹新悅/謝麗媛

業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)

10月20日公司發(fā)布三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.41億元，同比+20.77%，歸母凈利潤(rùn)1.27億元，同比+22.53%；其中3Q營(yíng)收4.09億元，同比+10.26%，歸母凈利0.61億元，同比+42.6%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。

經(jīng)營(yíng)分析

我們認(rèn)為高基數(shù)下尿墊出口穩(wěn)健成長(zhǎng)，日本/美國(guó)大客戶增長(zhǎng)靚眼。受益部原料價(jià)格下調(diào)，毛利率環(huán)比修復(fù)，匯率增厚利潤(rùn)。23年漿價(jià)下行預(yù)期下，看好后續(xù)盈利彈性釋放。受益人民幣貶值， 3Q財(cái)務(wù)費(fèi)用/公允價(jià)值變動(dòng)收益（外匯掉期產(chǎn)品結(jié)算）分別為-2288/ 1443萬(wàn)元。產(chǎn)能釋放支撐成長(zhǎng)性，看好利潤(rùn)修復(fù)彈性，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)積極開拓探索。

國(guó)金機(jī)構(gòu)客戶可詳細(xì)查看《【國(guó)金輕工】依依股份三季報(bào)點(diǎn)評(píng)：出口韌性彰顯，看好盈利持續(xù)修復(fù)》全文研報(bào)內(nèi)容。

風(fēng)險(xiǎn)提示：上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；海外需求不確定性風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 財(cái)務(wù)費(fèi)用 不確定性 大幅波動(dòng)