2021年以來，次新股在上市后資本運作動作頻頻。1月9日晚間，雅創(chuàng)電子(301099)發(fā)布公告稱，公司擬拿下深圳市怡海能達有限公司(以下簡稱“怡海能達”)55%的股權，這距離雅創(chuàng)電子上市還不到兩個月的時間。近期剛上市滿一個月的家聯(lián)科技也披露公告稱要收購資產(chǎn)。北京商報記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，2021年上市的次新股中，可孚醫(yī)療在上市還不到半個月就籌劃收購，算是典型案例。次新股收購資產(chǎn)背后，不少個股業(yè)績承壓。

次新股收購案擴容

次新股收購案進一步擴容。

1月9日晚間，雅創(chuàng)電子披露公告稱，公司以自有資金或自籌資金購買怡海能達55%的股權，標的怡海能達主營業(yè)務為電子元器件的代理分銷和半導體技術研發(fā)和銷售服務。

雅創(chuàng)電子表示，怡海能達的客戶及供應商資源與公司代理分銷的業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略相契合，雙方可以實現(xiàn)資源優(yōu)勢互補，產(chǎn)品和客戶共享，產(chǎn)生協(xié)同效應，進一步擴大公司汽車電子業(yè)務領域被動元器件的市場份額，增強行業(yè)影響力，提升公司的盈利能力。

北京商報記者注意到，雅創(chuàng)電子的上市時間并不長，于2021年11月22日在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易，如今上市還不滿兩個月。

2021年以來，新股上市后不久就急推并購的案例不在少數(shù)。近期家聯(lián)科技發(fā)布公告稱，公司于2022年1月7日與浙江家得寶科技股份有限公司(以下簡稱“家得寶”)、阮金剛簽訂了《意向協(xié)議》，公司有意向擬以現(xiàn)金方式收購家得寶，公司擬持有家得寶的股份比例不低于75%。

家聯(lián)科技也是A股市場的“新人”。家聯(lián)科技是一家從事塑料制品及生物全降解制品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，于2021年12月9日登陸創(chuàng)業(yè)板。

上市剛滿月，家聯(lián)科技就急切地搞兼并，標的是一家怎樣的公司引起關注。標的家得寶成立于2006年6月15日，注冊資本為3468.647萬元，系新三板掛牌公司。

家得寶從事紙漿模塑餐具系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，于2018年12月12日在新三板掛牌。家得寶曾于2021年9月10日審議通過了《關于擬申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)終止摘牌》議案，隨后由于長期發(fā)展戰(zhàn)略和目前資本市場的發(fā)展狀況考慮，家得寶終止摘牌程序。

若此次收購完成，家得寶將實現(xiàn)曲線上市。不過，北京商報記者注意到，家得寶盈利能力出現(xiàn)明顯下滑。財務數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月，家聯(lián)科技實現(xiàn)的歸屬掛牌公司股東的凈利潤虧損約137.81萬元，同比由盈轉虧。

家聯(lián)科技則表示，交易完成后，公司將成為家得寶的控股股東，旨在充分發(fā)揮各自優(yōu)勢資源，拓展公司業(yè)務板塊與市場競爭力，有助于加快公司在全降解產(chǎn)品領域的布局。針對公司相關問題，北京商報記者致電家聯(lián)科技證券部進行采訪，但對方電話并未有人接聽。

2021年11月7日晚間，彼時可孚醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬以總計價款不超過1.77億元收購橡果貿(mào)易(上海)有限公司100%的股權及其關聯(lián)公司中與“背背佳”相關的知識產(chǎn)權，并擬作價5027.0162萬元要控股吉芮醫(yī)療器械(上海)有限公司?？涉卺t(yī)療于2021年10月25日在創(chuàng)業(yè)板上市，也就是說上市還不到半個月，可孚醫(yī)療就搞起了并購。

相比之下，同力日升資本運作更為大膽，要進行跨界收購。同力日升主要從事電梯部件及電梯金屬材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，于2021年3月22日上市，上市半年后該公司要進行并購。根據(jù)方案，同力日升擬發(fā)行股份并支付現(xiàn)金收購北京天啟鴻源新能源科技有限公司51%股權，標的北京天啟鴻源新能源科技有限公司主要從事化學儲能和新能源電站業(yè)務，該交易屬跨行業(yè)并購。

多股現(xiàn)業(yè)績承壓

在投融資專家許小恒看來，雖說收購在資本市場是正常現(xiàn)象，不過上市不久便收購不免引起投資者的擔憂。不排除通過在業(yè)績下滑的情況下，通過外延式并購方式來“扮靚”財報。

北京商報記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，不少次新股急于并購背后業(yè)績現(xiàn)承壓態(tài)勢。以家聯(lián)科技為例，2021年1-9月，家聯(lián)科技實現(xiàn)的營業(yè)收入為90596.2萬元，同比增長22.32%;對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤為4883.88萬元，同比下降39.21%;當期實現(xiàn)的扣非后凈利潤為4268.97萬元，同比下降42.84%。

家聯(lián)科技預計2021年全年實現(xiàn)收入約13.01億-16.02億元，較2020年增加26.81%-56.06%;扣非后凈利潤為5904.54萬-7266.49萬元，較同期下降33.8%至18.52%。

獨立經(jīng)濟學家王赤坤在接受北京商報記者采訪時表示，家聯(lián)科技收購家得寶，從側面說明了家聯(lián)科技對提升業(yè)績的渴望和經(jīng)營壓力。

可孚醫(yī)療同樣有著業(yè)績壓力。數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度可孚醫(yī)療實現(xiàn)的營業(yè)收入約16.98億元，同比下降2.51%;對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤約3.04億元，同比下降8.13%。前三季度可孚醫(yī)療實現(xiàn)的扣非后凈利潤約2.79億元，同比下降11.67%。

相比之下，同力日升、雅創(chuàng)電子2021年前三季度歸屬凈利潤則同比增長。

IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜認為，不少次新股上市不久后就搞重組，其實這些往往都是上市前就物色好并購對象，甚至已經(jīng)達成了上市后立即啟動并購重組的默契，這一點并不違背上市公司并購重組的強制性規(guī)定，而且可以為上市公司強化主營業(yè)務和產(chǎn)業(yè)基礎，這是剛上市就重組的正面效果。但是剛上市就重組，也反映了這些上市公司對自身主營業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展與后續(xù)增長不夠自信的焦慮。

許小恒談到，次新股在上市后急于進行再融資、并購重組等資本運作本無可厚非。但也需要注意，當前次新股業(yè)績變臉風險頻現(xiàn)，部分次新股是否存在以收購資產(chǎn)、置換等方式掩蓋公司自身存在的問題，也不排除通過收購制造相關題材概念，進而提升股價。因此投資者在選擇時需要仔細甄別，選擇有真正成長潛力的次新股投資。

“部分次新股在上市后‘動作過大’的收購舉動也容易受到監(jiān)管問詢，這為正火速籌劃重組的次新股敲響警鐘”，許小恒如是表示。

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