5月下旬以來，螺紋鋼供應(yīng)受環(huán)保影響較大，產(chǎn)量始終處于瓶頸狀態(tài)，加上地產(chǎn)需求較好，產(chǎn)業(yè)面持續(xù)處于供需緊平衡狀態(tài)，期貨價格也從3500元/噸上漲至3900元/噸附近。然而，在端午節(jié)后，受中美貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊，期貨價格出現(xiàn)了恐慌性下跌，從3900元/噸跌至最低3730元/噸附近，那么后續(xù)價格還能否漲回前期高點，方向是否反轉(zhuǎn)，下文從供給、需求、期貨資金三個方面進(jìn)行闡述。

從供給端來看，據(jù)找鋼網(wǎng)了解，全國重點51家建材鋼廠上周周產(chǎn)量211.16萬噸，環(huán)比減少7.84萬噸，下降3.4%。受環(huán)保影響，華東鋼廠產(chǎn)量受到抑制，盡管利潤高企，但產(chǎn)量仍出現(xiàn)回落，總體產(chǎn)量水平處于年內(nèi)均值以下偏低水平，供應(yīng)端瓶頸長期存在且難以打破。庫存方面，找鋼網(wǎng)建材庫存數(shù)據(jù)包含17個城市的77個倉庫，庫存總量為372.3萬噸，較前一周減少26.11萬噸，環(huán)比下降6.55%。在進(jìn)入6月淡季后，盡管庫存降幅在減小，但庫存總量仍在減少，對應(yīng)高利潤高產(chǎn)量的環(huán)境下，側(cè)面印證了目前需求并不差。淡季不淡的情況下，庫存的增庫拐點仍未到來，提醒市場后期密切關(guān)注找鋼網(wǎng)庫存數(shù)據(jù)，重點關(guān)注增庫拐點的到來時間點和增庫的節(jié)奏，這是影響行情的重要因素。

從需求端來看，找鋼網(wǎng)平臺建材成交情況顯示，6月份成交略有下降但總體仍維持在高位，平均強(qiáng)度和3、4月份旺季時的均值持平，證明進(jìn)入6月后需求并沒有出現(xiàn)季節(jié)性的下滑，側(cè)面印證了地產(chǎn)需求強(qiáng)勁彌補(bǔ)了基建需求的下滑，價格仍舊保持堅挺，沒有出現(xiàn)淡季預(yù)期中的弱勢。市場可繼續(xù)密切關(guān)注找鋼網(wǎng)成交變化，高成交的持續(xù)性將成為目前高位震蕩行情未來如何演變的重要因素。

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從期貨市場資金面來看，目前螺紋鋼期貨上總共361萬手的雙邊持倉水平，今日減倉26萬手，證明在貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊之下，多頭資金避險情緒明顯，資金的大幅流出增大了短期行情的不確定性和波動性，預(yù)計隨著貿(mào)易戰(zhàn)的深入發(fā)酵，短期資金仍將呈現(xiàn)流出狀態(tài)，價格以弱勢為主。市場應(yīng)密切關(guān)注期貨市場資金的流入情況，宏觀沖擊過后市場將進(jìn)入企穩(wěn)狀態(tài)，企穩(wěn)后資金的流入時機(jī)和流入的方向?qū)⒊蔀榕袛嘈星榈闹匾蛩亍?/p>

綜上所述，短期在貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊下，預(yù)期的不確定性造成期貨市場多頭資金的撤離，期貨價格以弱勢回落為主，但產(chǎn)業(yè)基本面仍然健康，供需持續(xù)處于緊平衡狀態(tài)，現(xiàn)貨價格將相對保持堅挺，過大的期現(xiàn)價差也將成為日后價格企穩(wěn)的重要因素。后期市場可密切關(guān)注找鋼網(wǎng)庫存及成交數(shù)據(jù)、期貨市場資金等重要指標(biāo)，在宏觀沖擊過后，期貨價格的運(yùn)行仍將回歸產(chǎn)業(yè)面，若供需繼續(xù)保持良性的緊平衡狀態(tài)，企穩(wěn)后價格仍將回歸前期高點。(沈晶)