4月27日晚,央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,俗稱(chēng)資管新規(guī)。與征求意見(jiàn)稿相比,打破剛性?xún)陡丁⒔官Y金池、抑制通道業(yè)務(wù)、消除多層嵌套等嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的大方向沒(méi)有變,過(guò)渡期則延長(zhǎng)一年半至2020年底,確保平穩(wěn)過(guò)渡。根據(jù)重慶東金投資顧問(wèn)有限公司分析,資管新規(guī)將在多方面影響中國(guó)金融市場(chǎng)。
資管,是資產(chǎn)管理的簡(jiǎn)稱(chēng),特指金融機(jī)構(gòu)為委托人利益履行誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)義務(wù)并收取相應(yīng)的管理費(fèi)用,委托人自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)并獲得收益。金融機(jī)構(gòu)可以與委托人在合同中事先約定收取合理的業(yè)績(jī)報(bào)酬,業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)入管理費(fèi),須與產(chǎn)品一一對(duì)應(yīng)并逐個(gè)結(jié)算,不同產(chǎn)品之間不得相互串用。
再此之前,中國(guó)的資管行業(yè)有點(diǎn)像影子銀行,部分機(jī)構(gòu)通過(guò)不規(guī)范會(huì)計(jì)手段騰挪資本金或完成出表,躲避監(jiān)管和貸款限制,投向地方政府融資平臺(tái)、過(guò)剩產(chǎn)能企業(yè)以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商等限制行業(yè),風(fēng)險(xiǎn)水平和杠桿率都不可控。央行孫國(guó)峰所長(zhǎng)曾說(shuō)過(guò):“影子銀行突破了市場(chǎng)準(zhǔn)入、投資范圍、資本約束、杠桿限制和投資者適當(dāng)性等監(jiān)管要求,其交易結(jié)構(gòu)多層嵌套、資產(chǎn)負(fù)債表期限錯(cuò)配,隱性“剛兌”導(dǎo)致權(quán)責(zé)扭曲,推動(dòng)潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患在金融體系不斷積累,金融亂象叢生,提高了宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的脆弱性。”
在金融去杠桿的大壞境下,監(jiān)管部門(mén)整治資管亂象就不難理解了。相比此前規(guī)定,新規(guī)考慮了市場(chǎng)的承受能力而在過(guò)渡期上有所放松,但明確要求打破剛性?xún)陡叮坏贸兄Z保本保收益。嚴(yán)控資管產(chǎn)品投資非標(biāo)資產(chǎn),提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和水平。規(guī)范資管產(chǎn)品杠桿水平,禁止金融機(jī)構(gòu)以受托管理的產(chǎn)品份額進(jìn)行質(zhì)押融資。
十九大以來(lái),高層反復(fù)強(qiáng)調(diào)了嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn),堅(jiān)定不移推進(jìn)金融行業(yè)去杠桿,在美國(guó)進(jìn)入加息通道,預(yù)計(jì)18年將有3-5次加息的情況下,降低杠杠,讓資金重回表內(nèi),加強(qiáng)監(jiān)管,控制金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)成為必然選擇。
對(duì)于證券投資咨詢(xún)行業(yè)來(lái)說(shuō),與資產(chǎn)管理行業(yè)存在多種相似性,相比其他行業(yè),投資咨詢(xún)尚屬年輕,隨著我國(guó)國(guó)民收入的不斷提高,理財(cái)需求日益高漲,但由于缺乏相應(yīng)的投資知識(shí),普通散戶(hù)投資者在A股市場(chǎng)蒙受了較大損失,借此,投資咨詢(xún)行業(yè)成為投資者的保護(hù)傘,但近年來(lái),隨著行情低迷,行業(yè)部分從業(yè)人員存在承諾股票收益的情況,借著資產(chǎn)新規(guī)的發(fā)布,重慶東金投資顧問(wèn)有限公司認(rèn)為投資咨詢(xún)行業(yè)同樣要堅(jiān)守規(guī)定,絕不向客戶(hù)承諾收益,維護(hù)投資者合法利益,助力投資咨詢(xún)行業(yè)茁壯成長(zhǎng)!
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