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美債收益率飆升說(shuō)明了什么？

2023-08-24 02:58:48來(lái)源： 陶永誼

(資料圖)

美債收益率，反映的是投資者對(duì)國(guó)債未來(lái)收益的預(yù)期。國(guó)債收益率越高，說(shuō)明投資者對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期需要更高的回報(bào)來(lái)覆蓋。不幸的是，美國(guó)中長(zhǎng)期債券的收益率最近出現(xiàn)了連續(xù)飆升，

8月22日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度升至4.364%，為2007年11月以來(lái)最高。30年期美債收益率一度升至4.455%，為2011年4月以來(lái)的最高收盤(pán)價(jià)。

國(guó)債收益率飆升，帶來(lái)的一個(gè)直接結(jié)果，就是美國(guó)政府再發(fā)行新的國(guó)債，中標(biāo)利率也只能水漲船高，這意味著美國(guó)政府未來(lái)需要支付的利息負(fù)擔(dān)越來(lái)越重。

2023財(cái)年上半年，美國(guó)財(cái)政收入減少10%，但債務(wù)利息支出一項(xiàng)同比增加900億美元，增幅達(dá)到41%。這一進(jìn)一出之間，美國(guó)的財(cái)政赤字無(wú)可救藥地加大。到2024財(cái)年，美國(guó)的國(guó)債利息支付將超過(guò)1萬(wàn)億美元，如果財(cái)政收入沒(méi)有得到明顯改善，美國(guó)的財(cái)政狀況將急劇惡化。

隨著美債信用的下降，美債收益率還會(huì)進(jìn)一步升高，財(cái)政赤字和美債信用之間將進(jìn)入惡性循環(huán)，到時(shí)候就有好戲看了。

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