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通貨膨脹成為美宏觀經(jīng)濟(jì)突出問(wèn)題 業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)通脹高企將持續(xù)到明年上半年
2021-10-21 10:18:45來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

今年以來(lái),通貨膨脹成為美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的突出問(wèn)題。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美聯(lián)儲(chǔ)官員和政府官員認(rèn)為,美國(guó)通脹高企是“暫時(shí)的”,隨著受疫情影響的低基數(shù)效應(yīng)減弱和供應(yīng)瓶頸緩解,美國(guó)通脹壓力將得到緩解。然而,越來(lái)越多的跡象表明,供應(yīng)瓶頸持續(xù)時(shí)間比普遍預(yù)期的更為持久,通脹高企現(xiàn)象至少會(huì)持續(xù)到明年上半年。

美國(guó)衡量通脹的常用指標(biāo)是消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)和個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)。從CPI同比漲幅來(lái)看,已連續(xù)5個(gè)月超過(guò)5%;從PCE同比漲幅來(lái)看,已連續(xù)4個(gè)月超過(guò)4%,均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)新冠肺炎疫情暴發(fā)之前1.9%左右的通脹水平。

美國(guó)高通脹“暫時(shí)論”的支持者主要有三大理由:一是去年疫情暴發(fā)初期基數(shù)較低,隨著時(shí)間推移低基數(shù)效應(yīng)會(huì)消失,通脹率將會(huì)回落。二是高通脹主要是由供應(yīng)短缺導(dǎo)致的少數(shù)物價(jià)大幅上漲推動(dòng),目前尚未出現(xiàn)廣泛的物價(jià)上漲。隨著供應(yīng)瓶頸緩解,物價(jià)將會(huì)回歸正常水平。三是美國(guó)長(zhǎng)期通脹預(yù)期大體保持穩(wěn)定。

然而,美國(guó)物價(jià)上漲并不局限于供應(yīng)鏈中斷的少數(shù)制造業(yè)和疫情后重新開放的服務(wù)業(yè),更為廣泛的商品和服務(wù)價(jià)格上漲推升了通脹水平。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行追蹤的9種主要通脹指標(biāo)均顯示,過(guò)去兩年美國(guó)平均潛在通脹水平已超過(guò)2%的目標(biāo),過(guò)去6個(gè)月潛在通脹超出目標(biāo)水平的幅度更大,這表明廣泛的通脹壓力正在集聚。摩根士丹利高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·勒澤納指出,占美國(guó)CPI指數(shù)權(quán)重約三分之一的住房租金價(jià)格9月大幅上漲,說(shuō)明美國(guó)通脹具有重要支撐力量,未來(lái)幾個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間通脹或?qū)⒈3謭?jiān)挺。

亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)拉斐爾·博斯蒂克更為擔(dān)心的是,供應(yīng)瓶頸和物價(jià)上漲持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng),消費(fèi)者和企業(yè)的通脹預(yù)期改變的可能性越大。這種預(yù)期可能會(huì)自我實(shí)現(xiàn),推動(dòng)物價(jià)加速上漲。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示,9月消費(fèi)者對(duì)未來(lái)三年的通脹預(yù)期中值升至4.2%,為2013年開始這項(xiàng)調(diào)查以來(lái)的最高水平。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,10月初企業(yè)對(duì)未來(lái)一年通脹的預(yù)期穩(wěn)定在3.1%,為2011年開始這項(xiàng)調(diào)查以來(lái)的最高水平。

越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,美國(guó)通脹高企的壓力至少會(huì)持續(xù)到明年。博斯蒂克認(rèn)為,用“暫時(shí)的”描述美國(guó)通脹已不合時(shí)宜。他建議用“階段性”來(lái)描述疫情引起的價(jià)格波動(dòng),這意味著物價(jià)與疫情高度相關(guān),最終會(huì)隨著疫情結(jié)束回歸到正常水平,但這一階段不會(huì)很快過(guò)去。

關(guān)鍵詞: 通貨膨脹 宏觀經(jīng)濟(jì) 通脹高企 重要支撐力量

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