周一歐洲中央銀行行長表示，該央行希望確保歐元區(qū)有利的融資條件，因此正在密切監(jiān)控長債收益率的發(fā)展。上述講話一出，歐元區(qū)主權(quán)債收益率隨即顯著回落。

分析人士指出，由于通脹預(yù)期高漲，歐元區(qū)長期國債收益率繼續(xù)攀升的可能性很大，不排除歐洲央行短期加大債券購買力度干預(yù)國債市場的可能。

拉加德周一下午在歐盟議會的一次視頻會議上表示，在歐洲央行監(jiān)測以評估融資條件是否仍然有利的廣泛的指標中，無風險的隔夜指數(shù)掉期(OIS)利率和主權(quán)收益率尤其重要，因為銀行在設(shè)定向家庭和企業(yè)的貸款利率時會以這些收益率為參考。

自疫情危機爆發(fā)以來，歐洲央行便以確保有利融資條件，繼續(xù)支持經(jīng)濟發(fā)展為主要目標，采取了一系列擴大貨幣寬松的措施，并保證會為維護寬松的融資環(huán)境隨時調(diào)整一切貨幣政策工具。拉加德的講話表明，近期西方國家長期國債收益率加速上漲，已經(jīng)讓主要央行無法保持沉默。

周一歐洲交易時段早盤，十年期德債收益一度攀升至-0.276%，上一次該主權(quán)債收益率到達這一高度還是去年的6月8日。而1月底，這一關(guān)鍵的長期市場利率基準還在-0.5%。

不僅是歐元區(qū)，當天美國十年期國債收益率在亞洲交易時段一度逼近1.40%，已經(jīng)比其去年末水平高出48個基點;澳大利亞十年期國債收益率大漲17個基點，逼近疫情爆發(fā)之初創(chuàng)下的高點，并帶動了短期國債收益率的上漲。各國國債收益率加速上揚的主要原因普遍認為是全球性的通貨膨脹預(yù)期上升。

由于擔心通貨膨脹，投資者開始大量拋售低收益的政府債券。雖然目前經(jīng)濟學家們對于中期通脹走勢還有很大的分歧，但對于年內(nèi)全球通脹顯著反彈(包括近十年來一直被通脹困擾的歐元區(qū))已基本形成共識。就連美國的Lawrence Summers這樣的激進派經(jīng)濟學家現(xiàn)在也擔心，拜登政府的新的大型經(jīng)濟刺激計劃可能觸發(fā)前所未有的通脹壓力。

基爾世界經(jīng)濟研究所估計今年德國的通貨膨脹率將達到2.6%。這是該國自2008年以來的最高通脹水平。德國央行行長魏德曼則預(yù)計，到今年年底，德國的通貨膨脹率將達到3%。

許多專家都認為，隨著近期通脹數(shù)據(jù)的攀升，歐債收益率的上漲還遠未結(jié)束。這將使歐洲央行央行面臨新的困境，歐債收益率的上漲不僅意味著企業(yè)長期借貸成本的激增，也會成為債務(wù)規(guī)模因疫情激增的歐元區(qū)各國政府的沉重負擔。而同時存在的通脹上行風險又極大地束縛了該央行進一步擴大寬松的可能。

英國經(jīng)濟學家Charles Goodhart認為，去全球化的趨勢以及全球產(chǎn)業(yè)鏈的斷裂將導(dǎo)致中期通脹上升。新冠疫情可能加劇發(fā)達國家為實現(xiàn)本土化生產(chǎn)帶來的成本上升壓力。

意大利Unicredit S.p.A.集團首席經(jīng)濟學家埃里克·尼爾森表示，由于歐元區(qū)的收益率追隨美債的收益率顯著上升，因此面臨“歐洲央行不希望出現(xiàn)的貨幣緊縮”。如果在未來幾周歐債收益率繼續(xù)攀升，“歐洲央行將別無選擇，只能加大(債券)購買力度。”

拉加德上述講話發(fā)表后，德國、法國和意大利等歐元區(qū)主要主權(quán)債長期收益率均顯著回落。截至德國中部時間18時，德國十年期國債收益率報收-0.336%較前一交易日下跌3個基點。

伴隨歐債收益率的回落，周一早盤一度出現(xiàn)大跌的歐洲股市也在收盤時挽回了大部分損失。當天，歐洲基準指數(shù)泛歐Stoxx50指數(shù)收盤時下跌0.37%。

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