截至本周三收盤，美股標普500指數(shù)處于牛市期間的交易日已經達到3453個。在多家海外機構眼中，這意味著美股刷新了史上最長牛市紀錄。梳理板塊表現(xiàn)可見，非必需消費品及信息技術股對牛市的形成功不可沒。

在一些業(yè)內人士眼中，這是美股歷史上的一個里程碑，卻也似乎是一大考驗。面對美聯(lián)儲開啟緊縮步伐、外部環(huán)境不穩(wěn)及企業(yè)盈利增長放緩等可能發(fā)生的風險，此輪牛市的步伐或將放緩。

一些機構人士認為，此輪美股牛市起始于2009年3月9日，在經歷金融危機最嚴重的時刻后，標普500股指觸及666.79點的盤中低位，此后該指數(shù)一路反彈。今年8月份，該指數(shù)觸及2860點上方的歷史新高，期間漲幅超過320%。

但華爾街另一種觀點認為，上一輪牛市真正的起點是1987年12月，而不是1990年，總共長達4494天。在這種情況下，此輪牛市想要拔得頭籌，還有更長的路要走。獨立研究咨詢機構美國財務研究分析中心的首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾提出，目前的牛市必須持續(xù)到2021年4月3日才能獲得冠軍。

不過，美股走牛已是不爭的事實。分析背后的助推因素，消費股及科技股的亮眼表現(xiàn)功不可沒。截至周三收盤時，在標普11大分項指數(shù)顯示，非必需消費品、信息技術、健康保健是十年漲幅最高的三大板塊，累計漲幅分別達到約285%、252%及176%。

根據(jù)富達投資集團援引的第三方數(shù)據(jù)，在更為細分板塊中，10年間，互聯(lián)網及目錄零售，互聯(lián)網軟件及服務，技術硬件、存儲和外圍設備，健康保健供應商及服務，專業(yè)零售是前五大累計漲幅最大的板塊，10年漲幅在305%至2046%不等。

臉書、蘋果、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、微軟等明星科技股的股價都在今年創(chuàng)出歷史新高。

紐芬證券資產管理公司首席股票策略師兼高級投資組合管理師鮑勃·多爾表示，美股牛市應當會繼續(xù)保持，但隨著企業(yè)利潤增速可能收窄，牛市的步伐或將放緩。

市場人士列出的扼殺牛市的清單包括投資者對美聯(lián)儲過于激進加息的擔憂，尤其是在經濟增速可能放緩的情況下。北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲發(fā)布的最新政策會議紀要顯示，只要經濟保持健康，美聯(lián)儲準備再次加息。

景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示，此輪牛市不同尋常，因為貨幣政策在很大程度上推動了股市上漲。

ClientFirst策略公司總裁米切爾·戈德堡表示，利率是證券估值和市場估值最重要的決定因素。美聯(lián)儲必須實現(xiàn)微妙的平衡，否則可能導致重大經濟失誤。

還有多位專家表示，此輪牛市面臨的最大風險是通脹在休眠多年后迅速回升，這將迫使美聯(lián)儲放棄其“緩慢而穩(wěn)定”的加息步伐并迅速加息，進而可能導致公司和家庭減少借貸和支出，拖累經濟放緩。

此外，一些分析師認為，美股牛市面臨的其他風險還包括外圍經濟增長放緩等。

關鍵詞： 后市 牛市 分析師