家庭儲蓄增長的利弊（主題）

最近一段時(shí)間，中國人民銀行披露的銀行存款激增的數(shù)據(jù)受到廣泛關(guān)注。1月10日，央行公布的2022年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，全年人民幣存款增加26.26萬億元，其中住戶存款增加17.84萬億元。值得注意的是，這一數(shù)字比2021年住戶存款增加額9.9萬億元多出了8萬億。而且，僅11月和12月，居民存款就分別增加了2.95萬億和2.19萬億元。

(資料圖片僅供參考)

在很多外部觀察家看來，這一被抑制的購買力數(shù)據(jù)如能在2023年釋放，似乎對全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是個(gè)利好。但實(shí)際上，盡管中國在2023年有望看到消費(fèi)的報(bào)復(fù)性恢復(fù)，但這并不改變中國家庭將長期維持較高的預(yù)防性儲蓄的事實(shí)。

隨著中國疫情防控政策的調(diào)整，消費(fèi)增長的恢復(fù)勢頭已經(jīng)顯現(xiàn)。但認(rèn)為去年過多的家庭存款會(huì)在今年全部用于消費(fèi)支出，那就過于天真了。事實(shí)上，這些過多的存款并非都是被抑制的消費(fèi)支出。

對于中國的家庭，作為預(yù)防性儲蓄的主要部分，購房支出和投資理財(cái)支出一直居高不下。只不過，2022年這些原本用于購房或投資金融產(chǎn)品的支出更多轉(zhuǎn)化為了銀行存款。

根據(jù)現(xiàn)有多個(gè)市場研究機(jī)構(gòu)的估計(jì)，居民在2022年可能大幅度減少了3-4萬億元人民幣的購房支出，而且由于股市和理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，居民投向各類金融資產(chǎn)的數(shù)萬億元的資金也有相當(dāng)部分回流到銀行成為了存款。這種現(xiàn)象多半是由經(jīng)濟(jì)不景氣、不確定性加大和投資者對未來經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期惡化導(dǎo)致。

所以，即便2023年中國家庭的消費(fèi)支出恢復(fù)到正常年份的水平，在有限的未來，家庭的預(yù)防性儲蓄傾向并不容易得到實(shí)質(zhì)性改變。

央行《2022年第三季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報(bào)告》顯示，家庭的儲蓄意愿持續(xù)較強(qiáng)，傾向于“更多消費(fèi)”的居民僅占22.8%，比上季度減少1.0個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多儲蓄”的居民占58.1%，比上季度減少0.3個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多投資”的居民占19.1%，比上季度增加1.2個(gè)百分點(diǎn)。

不過，為了將來，中國確實(shí)需要認(rèn)識到家庭的過高儲蓄傾向?qū)ξ磥斫?jīng)濟(jì)發(fā)展的挑戰(zhàn)并要努力改變它。

過去30年，中國在重新構(gòu)建社會(huì)保障體制方面雖然取得很大成就，但至今還沒有在社會(huì)保障體系和家庭福利項(xiàng)目方面達(dá)到與其經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對稱的應(yīng)有水平。一方面，居民家庭可以獲得的福利項(xiàng)目和從社會(huì)保障體系中受到的保護(hù)水平較低，另一方面，即便是在北京和上海這樣的家庭收入相對高的大城市，昂貴的住房、生育、教育、醫(yī)療和養(yǎng)老負(fù)擔(dān)依然是大多數(shù)家庭維持較高的預(yù)防性儲蓄的主要原因。

為此，中國需要切實(shí)在目前的單一住房制度上面做出系統(tǒng)性改變，在城市地區(qū)加快構(gòu)建政府提供的公共住房和長租房屋的供給體系并做出嚴(yán)格規(guī)劃，國家應(yīng)該為這些房屋的品質(zhì)和社區(qū)配套設(shè)施制定統(tǒng)一的國家標(biāo)準(zhǔn)并提供相應(yīng)的金融支持。這對于減輕年輕一代的支出負(fù)擔(dān)并降低他們的儲蓄動(dòng)機(jī)至關(guān)重要。

為顯著減輕中國家庭在育兒、教育、醫(yī)療和養(yǎng)老等方面的支出壓力，中國應(yīng)該考慮大幅度提高國家負(fù)擔(dān)的比重，并盡快設(shè)計(jì)和推出更多以家庭為目標(biāo)的福利項(xiàng)目。

事實(shí)上，給定中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和政府年度投資支出規(guī)模，將部分投資項(xiàng)目的預(yù)算轉(zhuǎn)化為針對目標(biāo)家庭的公共福利項(xiàng)目開支，是沒有問題的。中國已經(jīng)到了必須對其現(xiàn)有的財(cái)政支出模式和稅收制度進(jìn)行調(diào)整和改革的時(shí)候了。不然的話，家庭過多的儲蓄將會(huì)成為抑制中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要因素。就像過去這些年表明的那樣，由于消費(fèi)不振，中國政府不得不繼續(xù)依賴更多的投資支出以阻止總需求惡化，但這么做會(huì)不可避免地導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩。

著眼于未來，中國確實(shí)也需要著手建立起一個(gè)與健康的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和應(yīng)對快速老齡化相適應(yīng)的國家財(cái)稅體制，而且已刻不容緩。中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展到了這樣一個(gè)階段，國家要考慮如何為家庭花費(fèi)更多，以便家庭未來有更多的花費(fèi)。

（作者張軍，為復(fù)旦大學(xué)文科資深教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長）

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