“我有酒，你有故事嗎?”江湖上小酒館的故事從未消停，其中之一就是被譽(yù)為“小酒館第一股”的海倫司。作為內(nèi)地首家也是目前唯一上市的小酒館，海倫司的關(guān)鍵詞有不少，“10元夜店”“高性?xún)r(jià)比”“年輕人的酒吧”“夜店拼多多”，一度風(fēng)光無(wú)限。近期，海倫司站上資本的風(fēng)口浪尖則是源于該公司公布的上市以來(lái)首份年報(bào)，一份不太美觀的成績(jī)單——利潤(rùn)率同比下跌、虧損同比擴(kuò)大。這個(gè)在“微醺經(jīng)濟(jì)”中占有一席之地的海倫司近期股價(jià)腰斬、凈利潤(rùn)巨虧超兩億元，不禁令人唏噓，“小酒館一哥”難道要成“江湖傳說(shuō)”了嗎?

酒吧界的“蜜雪冰城”

位于杭州市體育場(chǎng)路的海倫司小酒館，每到夜晚就人頭攢動(dòng)，周末更是夜夜爆滿(mǎn)，被譽(yù)為“帥哥美女集聚地”。

“來(lái)海倫司消除煩惱，沖沖沖”似乎是年輕人的語(yǔ)言，杭州白領(lǐng)紫金(網(wǎng)名)喜歡海倫司的原因是這里的氛圍感很強(qiáng)，“十點(diǎn)以后酒吧里都是emo(網(wǎng)絡(luò)流行語(yǔ)：憂(yōu)郁、傷感)歌曲，上次來(lái)整個(gè)酒館的人一起合唱‘后來(lái)’，一首又一首，突然就感覺(jué)找到大本營(yíng)了。”一起吃一起喝一起玩一起嗨，“忙完一周在這里放松一下，這才是真正沉浸式泡吧。”記者發(fā)現(xiàn)，抖音的“Helens海倫司小酒吧(杭州體育場(chǎng)路店)”店鋪的閱覽數(shù)達(dá)539.8萬(wàn)人次，套餐的銷(xiāo)售量顯示近20萬(wàn)單。

“不到10元的小啤酒，人均幾十元就能玩足一整晚。”廣州博主小胖墩在社交媒體上發(fā)布的這段話(huà)或許是不少年輕人喜歡去海倫司的一大理由，年輕范、價(jià)格親民、沒(méi)最低消費(fèi)、沒(méi)開(kāi)臺(tái)費(fèi)，還可以自帶小吃，這樣的定位感覺(jué)不去嗨一把簡(jiǎn)直是人間憾事。

為什么說(shuō)海倫司是年輕人的主場(chǎng)?這是源于海倫司的社交屬性，該公司官網(wǎng)上就有一段簡(jiǎn)單介紹：“Helens(海倫司)，年輕人的線(xiàn)下社交平臺(tái)。”盡其所能地投20歲-35歲年輕人喜好，于是乎，2009年海倫司開(kāi)業(yè)，不管是選址還是裝修，都極其貼合年輕人的審美。

夜幕降臨，Z世代們(網(wǎng)絡(luò)流行語(yǔ)，指新時(shí)代人群)三三兩兩走進(jìn)海倫司，坐到木質(zhì)長(zhǎng)條桌邊，聽(tīng)著音樂(lè)，點(diǎn)上啤酒，感受微醺時(shí)光，他們說(shuō)，“海倫司是一個(gè)很舒服的小酒館。”有溫度的小酒館，怎能不讓人留戀。

而隨著“持續(xù)拓店+高效單店打造年輕人的社交平臺(tái)”這一理念，海倫司在全國(guó)各地遍地開(kāi)花，被調(diào)侃為酒館里的“蜜雪冰城”，截至今年3月25日，海倫司在全國(guó)152個(gè)城市和26個(gè)省級(jí)行政區(qū)共開(kāi)設(shè)了854間直營(yíng)小酒館。根據(jù)紅餐品牌研究院統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，此數(shù)據(jù)位列第一，而排在第二名的胡桃里，門(mén)店數(shù)量是470家，只有海倫司的一半多。

“10元夜店”凈利巨虧超兩億

來(lái)這里的年輕人沒(méi)煩惱，但海倫司的“煩惱”最近來(lái)了!

近日，海倫司發(fā)布了上市以來(lái)的首份年報(bào)，交出的卻是一份利潤(rùn)率同比下跌、虧損同比擴(kuò)大的成績(jī)單。年報(bào)顯示，2021年，海倫司實(shí)現(xiàn)收入18.36億元，同比增長(zhǎng)124.4%。雖然營(yíng)收翻倍，但歸母凈利潤(rùn)則由盈轉(zhuǎn)虧，從2020年盈利7007萬(wàn)元轉(zhuǎn)為2021年虧損2.3億元。

而隨著海倫司年報(bào)的發(fā)布，近期海倫司的股價(jià)也是跌宕起伏，截至昨日收盤(pán)，報(bào)12.520港元/股，跌幅5.58%，成交量149.4萬(wàn)，總市值158.6億港元。值得注意的是，2021年9月10日，“小酒館連鎖第一股”海倫司在聯(lián)交所正式上市，發(fā)行價(jià)為19.77港元/股，掛牌當(dāng)日股價(jià)最高漲幅30.25%，達(dá)到25.75港元/股，收盤(pán)時(shí)市值299.83億港元。相較于上市首日的收盤(pán)價(jià)，如今海倫司的股價(jià)已腰斬。

此外，值得關(guān)注的是，這并非是海倫司首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。2020年，該公司凈利潤(rùn)較2019年下滑了900多萬(wàn)元。到了2021年一季度，海倫司已經(jīng)由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損達(dá)到7633.2萬(wàn)元，同比跌幅達(dá)到360.69%。

可見(jiàn)，低價(jià)策略對(duì)于海倫司營(yíng)收來(lái)說(shuō)是一把“雙刃劍”。而且快速開(kāi)店擴(kuò)張下，持續(xù)走高的人力成本營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用都對(duì)盈利造成了巨大壓力。招股書(shū)顯示，2018年-2020年海倫司的資產(chǎn)負(fù)債率分別高達(dá)95.4%、84.48%、81.37%;2021年一季度海倫司的資產(chǎn)負(fù)債率為86.04%。說(shuō)明海倫司并不像公司宣傳的那么“不缺錢(qián)”。

不過(guò)，雖說(shuō)海倫司上市不到一年首份業(yè)績(jī)就并不好看，但隨著年報(bào)發(fā)布之后，該公司陸續(xù)收到了各家券商研報(bào)關(guān)注。4月1日、3日，國(guó)泰君安和國(guó)金證券發(fā)布增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為31.6港元、15.1港元。4月5日招商銀行也發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，海倫司經(jīng)營(yíng)展店符合預(yù)期，關(guān)注下沉市場(chǎng)進(jìn)展給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，海倫司近一個(gè)月獲得19份券商研報(bào)關(guān)注，平均目標(biāo)價(jià)為20.32港元。

海倫司小酒館的江湖故事還一直在延續(xù)。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，雖說(shuō)年報(bào)顯示2021年海倫司由盈轉(zhuǎn)虧，但根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，其全年收入達(dá)18.36億元，而在2020年海倫司的收入只有8.18億元。也就是說(shuō)，一年時(shí)間，“夜行者”們喝出了第二個(gè)海倫司。“小酒館一哥”海倫司依舊是年輕人喜愛(ài)的“快樂(lè)老家”。

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