早在29年前就被提出的“元宇宙”概念，最近突然火了起來。隨著算法、交互、VR/AR等技術(shù)的逐步成熟，“元宇宙”吸引了更多市場關(guān)注。

有分析指出，雖然“元宇宙”概念較為模糊，但市場資金仍給予了較高炒作熱情。在目前市場熱點(diǎn)頻繁切換，難以持續(xù)的背景下，題材概念股往往更容易得到資金追逐。建議投資者逢低關(guān)注人工智能、VR/AR、云游戲等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域，把握其存在的交易性機(jī)會(huì)。

■本報(bào)記者 林珂

A. 人工智能應(yīng)用加速落地

在上海舉辦的2021世界人工智能大會(huì)上展出眾多產(chǎn)品，包括人工智能芯片產(chǎn)品，算法平臺(tái)產(chǎn)品，人工智能機(jī)器人產(chǎn)品，人工智能技術(shù)相關(guān)的行業(yè)解決方案等。行業(yè)人士認(rèn)為，算力逐漸提升為人工智能應(yīng)用提供基礎(chǔ)，算法平臺(tái)升級有助于提升開發(fā)速度，加速技術(shù)迭代，人工智能應(yīng)用場景的不斷豐富有助于人工智能技術(shù)的加速落地。

華泰證券分析師謝春生指出，隨著人工智能芯片性能不斷升級，SoC架構(gòu)、邊緣計(jì)算、類腦芯片等技術(shù)創(chuàng)新逐步落地，算力持續(xù)提升，以及人工智能算法開發(fā)模塊產(chǎn)品性能不斷增強(qiáng)，開發(fā)平臺(tái)硬件適配穩(wěn)步推進(jìn)，人工智能技術(shù)的應(yīng)用或?qū)⑦M(jìn)一步加速。而智能駕駛、智能金融、智能制造等應(yīng)用場景不斷豐富，人工智能技術(shù)與行業(yè)知識(shí)融合，落地有望進(jìn)一步加速。

從目前趨勢來看，人工智能行業(yè)經(jīng)過三年的預(yù)期消化，已不再是追逐熱點(diǎn)賽道，而更傾向于考慮打造合理的商業(yè)模式，幫助人工智能產(chǎn)業(yè)化落地。國盛證券劉高暢表示，市場資金向人工智能頭部獨(dú)角獸聚集趨勢明顯，從發(fā)現(xiàn)到落地，人工智能將持續(xù)改造社會(huì)和企業(yè)。算法、數(shù)據(jù)、算力目前均處于非常有利于人工智能落地的狀態(tài)。人工智能的規(guī)模優(yōu)勢會(huì)帶來頭部企業(yè)長期的競爭優(yōu)勢，細(xì)分行業(yè)集中度提升，人工智能賽道值得重點(diǎn)關(guān)注。個(gè)股方面建議關(guān)注海康威視、科大訊飛、中科創(chuàng)達(dá)、大華股份、奧普特、石頭科技石頭科技等。

潛力股精選

?？低?002415)目標(biāo)價(jià)大幅上調(diào)

公司作為安防行業(yè)全球排名第一的龍頭企業(yè)，近年聚焦于智能物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)服務(wù)和智慧業(yè)務(wù)，致力于提供物信融合、數(shù)智融合的大數(shù)據(jù)平臺(tái)產(chǎn)品及服務(wù)，實(shí)現(xiàn)云-管-端全面覆蓋。同時(shí)公司拓展了包括智能家居、移動(dòng)機(jī)器人與機(jī)器視覺、汽車電子、智慧存儲(chǔ)、紅外熱成像、智慧消防、智慧安檢、智慧醫(yī)療等一系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)。華泰證券指出，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)近年增速超過母公司業(yè)務(wù)成為公司業(yè)務(wù)發(fā)展增速的重要抓手，而獨(dú)立上市后螢石可以通過融資實(shí)現(xiàn)資本開支投入和渠道建設(shè)，推動(dòng)新產(chǎn)品研發(fā)，實(shí)現(xiàn)更深入和廣泛的客戶層面覆蓋?？紤]到公司處于龍頭地位享有優(yōu)勢，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至86.4元。

科大訊飛(002230)業(yè)績明顯恢復(fù)

公司雖然2020年上半年受新冠疫情影響，營收增速放緩，但也驅(qū)動(dòng)了教育、醫(yī)療等各行業(yè)快速形成線上業(yè)務(wù)應(yīng)用習(xí)慣，為公司業(yè)務(wù)拓展和業(yè)績增長創(chuàng)造了更多機(jī)遇。今年上半年業(yè)績出現(xiàn)明顯恢復(fù)。國海證券指出，公司人工智能開放平臺(tái)是首批“國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺(tái)”，以服務(wù)開發(fā)者群體為核心提供全鏈路服務(wù)，構(gòu)建訊飛AI營銷平臺(tái)、訊飛智能工業(yè)平臺(tái)等能力平臺(tái)。通過構(gòu)建AI 開放平臺(tái)，形成“開發(fā)者使用-數(shù)據(jù)留存-算法進(jìn)化-AI技術(shù)能力提升-應(yīng)用場景拓展-聚集更多開發(fā)者使用”的正反饋，持續(xù)鞏固公司AI技術(shù)領(lǐng)先性，平臺(tái)收入增長提速。

中科創(chuàng)達(dá)(300496)業(yè)務(wù)有望加速成長

公司是全球領(lǐng)先的智能操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)提供商。“技術(shù)”即在智能操作系統(tǒng)、中間件和人工智能相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域，“生態(tài)”即通過與產(chǎn)業(yè)鏈中領(lǐng)先的芯片、終端、運(yùn)營商、軟件與互聯(lián)網(wǎng)以及元器件廠商開展緊密合作，垂直整合，目前公司主要業(yè)務(wù)主要橫跨手機(jī)和汽車等。國泰君安證券指出，2020年智能網(wǎng)聯(lián)汽車新車型滲透率將達(dá)到51.6%，市場規(guī)模達(dá)到1300億。公司自2013年開始布局智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)，專注于打造基于公司智能操作系統(tǒng)技術(shù)的新一代智能網(wǎng)聯(lián)汽車平臺(tái)產(chǎn)品。目前公司的智能汽車業(yè)務(wù)收費(fèi)模式由平臺(tái)使用費(fèi)、軟件開發(fā)、IP授權(quán)等構(gòu)成。

奧普特(688686)機(jī)器視覺領(lǐng)先企業(yè)

公司是國內(nèi)機(jī)器視覺核心部件和軟件領(lǐng)先企業(yè)。硬件方面，鞏固光源領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，完善鏡頭產(chǎn)品體系，補(bǔ)充工業(yè)相機(jī)的產(chǎn)品能力。軟件算法方面，持續(xù)升級現(xiàn)有的SCI系列視覺處理分析軟件，重點(diǎn)發(fā)展深度學(xué)習(xí)技術(shù)、3D處理與分析技術(shù)、圖像感知和融合技術(shù)、圖像處理分析的硬件加速等視覺前沿技術(shù)。市場方面，鞏固3C、新能源等領(lǐng)域優(yōu)勢，拓展汽車、醫(yī)藥、物流和半導(dǎo)體行業(yè)機(jī)遇。華泰證券指出，與國內(nèi)同行比，公司業(yè)務(wù)覆蓋機(jī)器視覺產(chǎn)業(yè)技術(shù)壁壘和附加值最高的核心部件和軟件算法環(huán)節(jié)，比設(shè)備供應(yīng)商和系統(tǒng)集成商具備更強(qiáng)的行業(yè)破壁能力和更高的盈利能力。

B. VR/AR熱度進(jìn)一步上升

從2013年谷歌推出智能眼鏡開始，全球VR/AR行業(yè)陷入了熱潮期。經(jīng)過2016-2019年，市場對VR/AR的熱度消退，該行業(yè)進(jìn)入了冷靜期階段。到2020年谷歌以1.8億美元價(jià)格收購North，2021年Snap以超5億美元價(jià)格收購WaveOptics，VR/AR行業(yè)再次迎來快速發(fā)展期。近日，國內(nèi)VR 一體機(jī)市場份額排名第一 Pico被字節(jié)跳動(dòng)收購。產(chǎn)業(yè)熱度進(jìn)一步上升同時(shí)，二級市場上相關(guān)概念股也有所表現(xiàn)。

隨著行業(yè)巨頭的強(qiáng)力推動(dòng)，在顯示技術(shù)、5G技術(shù)等逐步成熟的背景下，VR硬件在不斷推陳出新，內(nèi)容端在不同應(yīng)用領(lǐng)域也分別逐步成熟。長遠(yuǎn)來看，IDC對全球市場持樂觀態(tài)度，全球總支出規(guī)模在2020-2024的5年預(yù)測期內(nèi)將達(dá)到54.0%的復(fù)合年增長率，呈現(xiàn)出較好的發(fā)展趨勢。

首創(chuàng)證券分析師何立中指出，VR/ AR被認(rèn)為是未來5G的核心應(yīng)用場景，也是繼智能手機(jī)后最為重要的終端產(chǎn)品之一。國內(nèi)VR/AR產(chǎn)品的投資方向可以從兩方面入手：一是繼續(xù)深耕VR內(nèi)容，字節(jié)跳動(dòng)收購Pico后可以對標(biāo)Facebook做內(nèi)容、軟硬件協(xié)同。二是VR/AR硬件的開發(fā)，帶動(dòng)僅次于智能手機(jī)的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。由于國內(nèi)VRAR處于發(fā)展初期，對各個(gè)公司的業(yè)績貢獻(xiàn)比例較小。目前是從概念股的角度，推薦關(guān)注VR/AR概念股歌爾股份歌爾股份、、水晶光電水晶光電、、芯原股份芯原股份等。

潛力股精選

歌爾股份(002241)多領(lǐng)域快速增長

公司繼續(xù)堅(jiān)持“精密零組件+智能硬件整機(jī)”發(fā)展戰(zhàn)略，在精密零組件、智能無線耳機(jī)、VR虛擬現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域取得了較快增長。公司凈利潤同比大幅增長的原因在于公司提前布局智能手機(jī)之外的智能硬件業(yè)務(wù)領(lǐng)域，TWS耳機(jī)的銷量大增，帶動(dòng)利潤貢獻(xiàn)增加。海通證券指出，公司擬將控股子公司歌爾微分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市，分拆完成后，公司仍維持對歌爾微的控制權(quán)，歌爾微作為公司下屬的微電子、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)平臺(tái)，將進(jìn)一步提升MEMS麥克風(fēng)、MEMS傳感器、微系統(tǒng)模組等相關(guān)產(chǎn)品的競爭力，增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)防范能力和盈利能力。

水晶光電(002273)多技術(shù)路線布局

公司開發(fā)的AR-HUD產(chǎn)品已成功進(jìn)入紅旗高端車型，是全球率先批量供應(yīng)AR-HUD的幾個(gè)企業(yè)之一。公司的AR-HUD產(chǎn)品采用TFT方案，在滿足信息呈現(xiàn)效果的基礎(chǔ)上，在體積和價(jià)格上都有較強(qiáng)的市場競爭優(yōu)勢。在車輛智能化趨勢背景下，隨著公司AR-HUD產(chǎn)品在不同車企應(yīng)用的拓展，有望進(jìn)一步貢獻(xiàn)業(yè)績增量。光大證券指出，公司參股了全球AR反射光波導(dǎo)獨(dú)家方案商Lumus，Lumus擁有反射光波導(dǎo)技術(shù)核心專利，結(jié)合公司具備的棱鏡、光機(jī)等核心器件生產(chǎn)能力，未來有望受益于AR行業(yè)放量趨勢。此外，公司是美國光波導(dǎo)廠商DigiLens中國首家特許合作伙伴。

芯原股份(688521)業(yè)績有望改善

公司量產(chǎn)業(yè)務(wù)的人力投入固定，未來伴隨著設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)務(wù)步入量產(chǎn)期，公司營收將大幅增加，從而有效提振量產(chǎn)業(yè)務(wù)的毛利率表現(xiàn)，進(jìn)而推動(dòng)公司整體業(yè)績改善。信達(dá)證券指出，IP公司是芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的幕后英雄，需要中立于下游設(shè)計(jì)/系統(tǒng)廠商，使自身維持獨(dú)立性和技術(shù)的普惠性，不受單一廠商影響。2020年公司在全球IP公司中排名第7，并且未來有望獲得更好的名次。目前公司的泛GPU IP已獲NXP等全球龍頭認(rèn)可。而且在CPU方面，公司未雨綢繆，投資參股了專注RISC-V處理器的芯來科技。公司已形成了GPU + CPU的組合拳，未來在國產(chǎn)替代大潮中，重要性越發(fā)凸顯。

長信科技(300088)研發(fā)投入持續(xù)加大

公司2021年上半年加大研發(fā)投入力度，研發(fā)費(fèi)用率同比提升1.26%至4.96%。截至2021年6月末，公司累計(jì)獲得授權(quán)專利299件，其中發(fā)明專利28件，實(shí)用新型271件。華泰證券指出，公司智能可穿戴模組、VR顯示模組業(yè)務(wù)客戶優(yōu)質(zhì)，終端出貨量同比高增長作為可穿戴模組領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)中報(bào)，公司為國際前五大智能可穿戴終端客戶等提供中高端可穿戴產(chǎn)品，獨(dú)供小天才Z系列、獨(dú)供華為GT系列、獨(dú)供小米旗艦手表，為OPPO提供可穿戴手表。繼續(xù)看好公司在可穿戴觸控模組、VR模組、UTG玻璃、車載中控屏等領(lǐng)域的業(yè)績增長。

C. 云游戲具有千億市場增量

云游戲作為云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈上的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，隨著越來越多的廠商加速布局云游戲，產(chǎn)業(yè)熱度明顯升溫。有業(yè)內(nèi)人士指出，云游戲的商業(yè)化此前一直受制于網(wǎng)絡(luò)通信帶寬和網(wǎng)絡(luò)通信延遲，所以一旦5G手機(jī)普及，云游戲?qū)⒀杆賹?shí)現(xiàn)商業(yè)化。整體估算，云游戲商業(yè)化將給游戲行業(yè)帶來千億級別的增量市場。

中長期而言，5G技術(shù)革新下云游戲應(yīng)用的發(fā)展有望為游戲行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。云游戲?qū)氐状蚱平K端區(qū)隔，游戲內(nèi)容本身的可玩性、創(chuàng)意度見更受重視，同時(shí)“即點(diǎn)即玩”的特性也將使得渠道對內(nèi)容的綁定趨于弱化，行業(yè)更加回歸內(nèi)容本源。在此趨勢下，認(rèn)為云游戲?qū)⒂型厮墚a(chǎn)業(yè)格局，行業(yè)發(fā)展初期游戲CP地位將得以提升從而帶來估值提振。同時(shí)，具備口碑傳播、社交屬性突出的社區(qū)平臺(tái)也有望在云游戲時(shí)代成為更加高效的分發(fā)途徑，從而獲得更高的產(chǎn)業(yè)地位。

有行業(yè)分析師指出，從云游戲產(chǎn)業(yè)鏈來看，云游戲開發(fā)商和發(fā)行商、云計(jì)算供應(yīng)商、云游戲服務(wù)商、網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商、終端設(shè)備提供商等主體，憑借各自優(yōu)勢快速入局，云游戲時(shí)代有望重塑游戲行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，渠道競爭或?qū)⒏蛹ち?，擁有?yōu)質(zhì)游戲研發(fā)實(shí)力的廠商話語權(quán)將進(jìn)一步提升。建議關(guān)注高品質(zhì)游戲研發(fā)運(yùn)營商完美世界完美世界、、三七互娛三七互娛、、吉比特吉比特、、盛天網(wǎng)絡(luò)天網(wǎng)絡(luò)、、游族網(wǎng)絡(luò)游族網(wǎng)絡(luò)、、順網(wǎng)科技順網(wǎng)科技等。

潛力股精選

完美世界(002624)迎來產(chǎn)品新周期

公司自端游時(shí)代以來奠定行業(yè)龍頭地位，是A股游戲公司中少有的具備全硬件平臺(tái)研發(fā)能力的游戲公司。但在游戲用戶年輕化趨勢下，公司與其他傳統(tǒng)游戲公司一樣面臨轉(zhuǎn)型的壓力，我們認(rèn)為研發(fā)基因深厚的完美世界具備打贏這場攻堅(jiān)戰(zhàn)的潛力。2021年下半年后公司將迎來產(chǎn)品新周期，不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品的數(shù)量上，更重要的是品類、題材和玩法上的“新”。浙商證券指出，公司具備完善的研發(fā)體系、全硬件平臺(tái)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)以及長生命周期的運(yùn)營能力，在A股游戲公司中產(chǎn)品競爭力優(yōu)勢明顯。作為A股稀缺的具備主機(jī)游戲研發(fā)能力的龍頭公司，公司接下來2-3年內(nèi)將迎來產(chǎn)品的新周期。

三七互娛(002555)出海業(yè)務(wù)提速

公司二季度盈利已經(jīng)恢復(fù)到正常水平，較 2019 年二季度增長27.29%。同時(shí)，隨著前期投入的回收和新產(chǎn)品上線加持，公司預(yù)計(jì)2021年三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.46億元 -8.46 億 元 ，同 比 增 速33.21%-51.07%。財(cái)信證券指出，上半年公司海外業(yè)務(wù)收入20.45億元，同比增長111.04%;營收占比27.13%，同比增加15%，預(yù)計(jì)今年底海外業(yè)務(wù)收入占比能達(dá)到30%。在產(chǎn)品研發(fā)過程中，公司發(fā)行團(tuán)隊(duì)會(huì)與研發(fā)深度結(jié)合，有效利用自身多年的海外發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，提升產(chǎn)品的質(zhì)量和生命周期。多個(gè)產(chǎn)品上線后，長期穩(wěn)居各地暢銷榜前列，目前的流水仍在爬坡期。

吉比特(603444)長線運(yùn)營可期

公司早期通過現(xiàn)象級回合制MMO產(chǎn)品《問道》占據(jù)端游市場，后推出《問道手游》，通過各類線上及線下活動(dòng)、頻發(fā)的版本更新調(diào)優(yōu)、IP二次開發(fā)等方式持續(xù)驗(yàn)證了公司的長期運(yùn)營能力。東北證券指出，“小步快跑”快速迭代，聚焦賽道注重研發(fā)是公司的立足之本。“小步快跑”有別于傳統(tǒng)的產(chǎn)品研發(fā)邏輯，通過高速度的產(chǎn)品迭代+核心用戶群體的反饋，持續(xù)改進(jìn)，更容易研發(fā)出適合細(xì)分賽道的游戲產(chǎn)品。同時(shí)，公司選擇放置類、Rougelike等細(xì)分賽道重點(diǎn)突破，目前已經(jīng)聚集一定量核心粉絲，未來公司自由粉絲向產(chǎn)品雷霆村亟待上線，高質(zhì)量用戶長線運(yùn)營可期。

盛天網(wǎng)絡(luò)(300494)成本優(yōu)勢明顯

公司互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)在全國網(wǎng)吧市占率超過30%，排名2，覆蓋用戶3800萬。此外，新一代云游戲平臺(tái)有望建立“IP+平臺(tái)+分發(fā)+直播+電商”完整生態(tài)圈，網(wǎng)吧垂類用戶有望逐步轉(zhuǎn)化為云游戲平臺(tái)訂閱用戶，潛在收入或達(dá)到2.8億以上。西南證券指出，2024年云游戲市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到 210 億元，2020-2024 年市場規(guī)模復(fù)合增長率為75.8%，整體市場預(yù)計(jì)將維持快速增長，云游戲滲透率有望進(jìn)一步提升。盛天布局云游戲具有明顯成本優(yōu)勢。其中自有云機(jī)房有望短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為邊緣算力點(diǎn)，云技術(shù)儲(chǔ)備方面公司已在前期打下基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞： 元宇宙概念 新機(jī)遇 人工智能 交易性機(jī)會(huì)